На минувшей неделе ряд компаний и независимых экспертных агентств опубликовали свои средне- и долгосрочные прогнозы по состоянию рынка базовых и драгоценных металлов и ценам на них.
Из опубликованных материалов, наибольший интерес представляют оценки, приведенные в докладе Австралийского правительственного агентства ABARE (Бюро экономических исследований в области сельского хозяйства, недропользования и энергетики при Правительстве Австралии) по состоянию рынка базовых металлов, а также ценовой прогноз южноафриканского банка Standard Bank. К сожалению, в рамках настоящего обзора невозможно привести подробные комментарии указанных докладов**, поэтому ниже приведены лишь краткие количественные оценки. (материалы этих прогнозов были в подробностях опубликованы на сайте metallindex.ru на прошлой неделе).
Согласно прогнозам ABARE средняя цена на цинк в этом году снизится на 32%* до 2200 USD/т. Агентство полагает, что снижение цен произойдет из-за ожидаемого накопления избытка на мировом рынке цинка, которое будет связано с тем, что рост производства этого металла обгонит рост потребления впервые с 2003 г. Более того, разрыв между спросом и предложением будет непрерывно расти в течение всего 2008 г, в результате чего цены на цинк не смогут вернуться к рекордным уровням, зафиксированным в 2007 г. Тем не менее, ABARE делает оговорку относительно недавнего кризиса в электроэнергетике Китая, вызванного чрезвычайно тяжелыми погодными условиями. Ущерб, нанесенный кризисом цинковому производству в КНР, по мнению ABARE, составил порядка 100000 т металла. В среднесрочной перспективе цены на цинк будут зависеть от графика ввода в строй новых горных и металлургических проектов. Как известно, в 2008-2009 гг должен быть запущен ряд цинковых предприятий, что, по оценкам ABARE, приведет к снижению средней цены на цинк в 2010 г до 1970 USD/т (в $2008 г). После этого, цены начнут постепенно возвращать утраченные позиции, поскольку потребление начнет превышать производство. В период с 2010 по 2012 количество вводимых в строй новых цинковых проектов будет невелико. Это приведет к тому, что средняя цена на цинк вырастет в 2011 г до 2200 USD/т (в $2008 г). Начиная с 2012 г и далее (долгосрочный прогноз) цены, по оценкам ABARE, устремятся вниз по направлению к среднему значению в 2000 USD/т (в $2008 г)**. Цена на медь может снизиться в 2008 г на 4% до среднего значения в 6825 USD/т. Таким образом, ABARE понизило свой прогноз по меди на 1,8%. Производство рафинированной меди в этом году может вырасти на 7%, при этом спрос на нее вырастет лишь на 5%. Производство рафинированной меди в 2008 г составит 19,009 млн т, тогда как ее потребление составит лишь 18,807 млн т. Средняя цена на красный металл в номинальном исчислении в 2009 г, 2010 г, 2011 г, 2012 г и 2013 г составит 6063 USD/т, 4975 USD/т, 4325 USD/т, 3850 USD/т и 4050 USD/т соответственно, при этом в реальном исчислении (в USD2008 г) снижение цен в указанные годы будет еще более очевидным: 5926 USD/т, 4754 USD/т, 4040 USD/т, 3515 USD/т и 3615 USD/т соответственно**. Цены на алюминий, по прогнозу ABARE, снизятся в этом году до среднего значения в 2350 USD/т. Цены продолжат снижаться вплоть до 2011 г до уровня в 1820 USD/т в реальном исчислении (в USD2008г) (см. выше).
Растущие операционные затраты будут сдерживать развитие и пуск новых алюминиевых проектов к концу оценочного периода (2008-2013 гг). В результате в 2012-2013 гг рост производства замедлится до среднегодового значения в 3%. После 2011 г потребление начнет превышать спрос. В результате запасы алюминия к концу 2013 г снизятся до уровня, эквивалентного 4,5 недель потребления, тогда как в 2011 г. данный показатель будет составлять 7,5 недель потребления. Это, в свою очередь приведет к росту цен на этот металл в реальном исч. (в USD2008г) на 15% по сравнению с минимумом 2011 г (1820 USD/т) до 2100 USD/т в 2013 г. С 2008 по 2013 г мировой спрос на алюминий будет расти со среднегодовыми темпами порядка 6% и составит о концу указанного периода порядка 52,4 млн т. Развивающиеся экономики продолжат оставаться главными драйверами на рынке потребления крылатого металла. В 2008 г мировое производства алюминия должно достигнуть отметки в 40,4 млн т, при этом основными драйверами роста производства останутся практически все те же страны. Сокращение мощностей ожидается в Европе, а также в ЮАР, в которой продолжается пресловутый электроэнергетический кризис. В среднем производство алюминия с 2007 по 2013 гг будет расти на 4,6% в год и достигнет к концу этого периода 50,4 млн т. В 2012 и 2013 гг рост производства замедлится до среднегодовых темпов порядка 3%. Получение доступа к сравнительно недорогим поставкам электроэнергии продолжит играть ключевую роль в определении географии расположения новых алюминиевых проектов в течение оценочного периода**.
Цены на никель, согласно материалам доклада ABARE, снизятся в 2008 г до среднего значения в 24500 USD/т, даже несмотря на то, что спрос на нержавейку вырастет в этом году после "проседания" во втором полугодии 2007 г. Главной причиной снижение стане рост производства никеля, который обгонит рост потребления в приведет к наращиванию рыночных запасов и снижению цены в течение 2008 г. К концу 2008 г, по прогнозам ABARE, уровень рыночных запасов никеля снизится до значения, эквивалентного мировому потреблению в течение ~6 недель - рекордный показатель с 1998 г. Цены на никель продолжат снижаться в течение всего оценочного периода (2008-2013 гг). Дальнейшие расширения производства, которые будут добавлять избыточные мощности с точки зрения удовлетворения растущего спроса, приведут к росту запасов этого металла и снижению цен на него в реальном исчислении до 15000 USD/т (в USD2008 г) к 2013 г. Мировые запасы вырастут к концу 2013 г до уровня, эквивалентного 7 неделям мирового потребления. Тем не менее, ценовое дно будет удерживаться на уровне не ниже 15000 USD/т благодаря довольно высокой маржинальной стоимости производства никеля из латеритовых руд, а также относительно высоких затрат на производство так наз. никелистого чугуна в Китае. Мировое потребление никеля будет расти в среднем на 6,5% в течение прогнозного периода (2008-2013 гг) и достигнет уровня почти в 2 млн т/год к 2013 г. Спрос на никель будет поддерживаться на высоком уровне за счет быстрой индустриализации развивающихся экономик мира, таких как Китай и Индия. Мировое производство никеля на рудниках (в виде руды и концентрата) должно вырасти в этом году на 4% до 1,63 млн т. Ряд новых проектов, включая австралийский Ravensthorpe мощностью порядка 50000 т/год и кубинский Moa Bay (до 20000 т/год), должен быть запущены уже в это году. В среднесрочной перспективе, новые проекты должны привести к увеличению мировой добычи никеля со среднегодовыми темпами на уровне 6% с 2008 по 2013 гг. Мировое производство никеля, по прогнозам ABARE, должно вырасти в 2008 г на 7% до 1,52 млн т. Мировое производство никеля вырастет к 2013 г до 2 млн т/год.
Прогноз по золоту на 2008 г ABARE пересмотрело в сторону повышения на 25% до 870 USD за унцию, хотя надо признаться, что такая оценка носит явно сдержанный характер. Так, например, явный пессимист (своего рода "медвежий лидер") на рынке золота, банк UBS, недавно пересмотрел свой ценовой прогноз на один и на три месяца вперед, повысив его до 1025 USD за унцию и 1075 USD за унцию. По мнению ABARE, "великая смута" на мировых финансовых рынках, начавшаяся с кризиса на американском сабпрайме (рынке высокорискованного ипотечного кредитования), будет продолжаться, оказывая поддержку рынку золота и других драгметаллов.
Южноафриканский банк Standard Bank опубликовал на минувшей неделе доклад о сегодняшнем состоянии рынка базовых металлов и прогноз по ценам на них в будущем. Доклад включает в себя как краткосрочную, так и средне- и долгосрочную оценку. Ниже приведены оценочные и прогнозные данные экспертов банка по ценам на базовые металлы на ЛБМ в следующем формате: название металла/средняя цена за февраль 2008 г USD за тонну/средняя цена с начала 2008 г USD за тонну/ср. цена за 2006 г USD за тонну/ср. цена за 2007 г USD за тонну/прогнозная цена на март 2008 г USD за тонну/прогнозная ср. цена на апрель-декабрь 2008 USD за тонну/прогнозная цена на 2008 г USD за тонну/прогноз на 2009 г USD за тонну/прогноз на 2010 г USD за тонну:
Алюминий/2777/2620/2567/2639/3100/2605/2650/2690/2705
Медь/7888/7490/6730/7126/8550/6725/7005/6750/6480
Свинец/3080/2851/1288/2595/3350/2485/2620/2060/1885
Никель/27955/27912/24287/37181/32000/29145/29175/27450/25875
Олово/17210/16821/18763/14536/19100/16875/17050/16500/15750
Цинк/2438/2397/3273/3250/2775/2455/2480/2390/2250
Подводя итоги февраля эксперты банка приходят к выводу: огромное количество производственных срывов, которые создали сильную напряженность на рынке базовых металлов, продемонстрировало в очередной раз, насколько хрупкой может оказаться ситуация с предложением. Банк сохраняет бычий настрой в отношении рынка меди в краткосроной перспективе, полагая, что цены на красный металл могут перекрыть исторический максимум 2006 г, однако, аналитики не верят в то, что этому металлу удастся сохранить свои позиции во втором полугодии в связи с не очень хорошими фундаментальными факторами. Прогнозы по производству никеля были слегка понижены банком, даже несмотря на то, что китайские производители никелистого чугуна весьма скоро "оклемаются" от последствий недавнего кризиса, вызванного погодными условиями. Банк также скептически относится к устойчивости высоких цен на алюминия, полагая, что основным драйвером цен на этом рынке являются не фундаментальные факторы (сокращение производства в ЮАР и Китае), а спекулятивный натиск со стороны фондов на почве раздутой "истерии" по поводу возможного влияния этих самых фундаментальных факторов. Оценивая перспективы рынка цинка, банк отмечает, что последнее сокращение производства цинка в Китае очень быстро прекратилось: заводы полностью возобновили свою деятельность в штатном режиме на нормальном уровне мощности. Кроме того, спрос на этот металл в Китае во время пресловутого электроэнергетического кризиса сократился не в меньшей степени (по крайней мере), чем предложение. Банк сохраняет оптимистический настрой в отношении рынка олова, понизив свой прогноз по производству этого металла в Индонезии в 2008 г**.
Из других прогнозов недели следует упомянуть новую оценку экспертов банка Credit Suisse , согласно которой средняя цена на медь в этом году составит 7938 USD/т (ранее банк предсказывал данный показатель на уровне 6608 USD/т). Прогноз на 2009 и 2010 гг был пересмотрен банком в сторону повышения с предыдущего уровня в 3 USD/фунт и 2 USD/фунт до уровня 3,5 USD/фунт и 3 USD/фунт соответственно. Банк считает, что мировой спрос на красный металл остается на высоком уровне, невзирая на американскую экономическую "хандру", при этом факторы, оказывающие сдерживающее влияние на рост мирового производства меди, остаются в силе. Аналитики банка также пересмотрели свой прогноз средней цены на алюминий в 2008 и 2009 гг в сторону повышения с предыдущего уровня в 1,1 USD/фунт и 1 USD/фунт до 1,25 USD/фунт и 1,25 USD/фунт соответственно.
Инвестиционный банк Merrill Lynch & Co также пересмотрел на минувшей неделе ценовые прогнозы на 2008 г по некоторым базовым металлам в сторону повышения. Эксперты банка повысили прогноз средней цены в 2008 г на медь, никель и алюминий на 22%, 7% и 12% до 3,43 USD/фунт, 14,50 USD/фунт и 1,32 USD/фунт соответственно. Последние два банка, как видно, явно относятся к лагерю оптимистов. Столь сильное различие в оценках различных институтов еще раз демонстрирует, насколько неоднозначна та ситуация, которая сложилась в данный момент на товарных рынках. Аналитики китайского агентства Antaike полагают, что цены на никель в обозримом будущем прорвут отметку в 35000 USD/т, что связано с беспокойствами относительно предложения на этом рынке, а также с продолжающимся "свободным падением" американского доллара относительно остальных мировых валют и укреплением позиций европейского рынка нержавейки. Это обстоятельство косвенно окажет поддержку производителям никелистого чугуна и позволит им нарастить объемы производства**.
**В подробностях данный материал представлен в архиве ленты новостей МеталлИндекс.ру за последние несколько дней
