На минувшей неделе ряд компаний и независимых экспертных агентств опубликовали свои средне- и долгосрочные прогнозы по состоянию рынка базовых и драгоценных металлов и ценам на них.
Недавнее сокращение объемов производства алюминия китайскими компаниями заставило многих аналитиков более серьезно отнестись к проблемам в электроэнергетике Китая и других стран, и повысить свои ценовые прогнозы по "крылатому металлу". Американский банк Lehman Brothers на прошлой неделе пересмотрел свой прогноз средней цены на алюминий в 2008 и 2009 гг в сторону повышения до 2970 USD/т и 3250 USD/т соответственно. В свою очередь, другой американский банк Goldman Sachs повысил свой прогноз по средней цене на алюминий в 2008 г, 2009 г и 2010 г на 6,92%, 21,2% (!) и 16% до 1,39 USD/фунт (3062 USD/т), 1,60 USD/фунт и 1,45 USD/фунт соответственно. Аналитики банка уверены в том, что именно фундаментальная ситуация на рынке алюминия в Китае будет ключевым образом влиять на динамику мировых цен на этот металл. Проблемы с электроснабжением в этой стране и других регионах мира могут не только прямым, но и косвенным образом повлиять на мировой рынок алюминия, поскольку начатые проекты расширения существующих мощностей и строительства новых могут оказаться "подвешенными в воздухе", равно как и все предыдущие прогнозы по росту предложения на рынке этого металла. Кроме всего прочего, банк резко сократил собственный прогноз по избытку на мировом рынке алюминия в этом году. Ранее аналитики банка полагали, что накопленный избыток алюминия в 2008 г составит 275000 т, однако теперь оценка была понижена до 62000 т в связи с проблемами в электроэнергетике таких стран, как Китай и ЮАР. Объявленное китайскими заводами сокращение выпуска, по мнению банка, может привести к совокупным производственным потерям во второй половине 2008 г на уровне 400000 т. В то же время, эксперты банка считают, что спрос на алюминий 2009 и 2010 гг будет расти с темпами 20% и 15% соответственно. Это создаст все необходимые предпосылки для накопления дефицита на китайском рынке алюминия. Аналитики бельгийского банка Fortis в своем краткосрочном прогнозе предсказывают, что цена на алюминий на ЛБМ в этом месяце будет находиться в диапазоне 3000-3700 USD/т. Аналитики банка признают, что новости из Китая о сокращении производства ведущими алюминиевыми компаниями этой страны, носят ярко выраженный "бычий" характер. Тем не менее, банк сомневается, что такое работа на заниженных мощностях продлится долго, особенно если цены на алюминий заметно вырастут с текущих уровней. Тем не менее, банк предостерегает, что если китайские заводы не увеличат выпуск металла в течение всего оставшегося года, то производственные потери могут составить порядка 750000 т алюминия, чего будет более чем достаточно, чтобы создать на этом рынке дефицит вместо ожидаемого избытка. Тем не менее, банк признает, что рост китайских мощностей по производству алюминия продолжается быстрыми темпами, так что совокупная мощность вполне может достигнуть в 2008 г уровня в 15 млн т/год (+25% к 2007 г). В краткосрочной перспективе, тем не менее, нельзя отрицать того спекулятивного импульса, который был получен рынком алюминия после известного заявления китайских производителей о сокращении производства.
Аналитики банка Standard Charted опубликовали на минувшей неделе прогноз по ценам на медь, согласно которому цена на "красный металл" в 2008 и 2009 гг составит 7500 USD/т и 6500 USD/т соответственно. Такую оценку можно назвать довольно сдержанной. Банк считает, что главными негативными факторами, которые будут оказывать давление на рынок этого металла, будет снижение спроса на него как в развитых странах, так и в КНР. Признаки сокращения потребления меди в Китае давно отмечаются многими аналитиками и наблюдателями рынка. Темпы роста потребления меди в КНР, по оценкам банка, сократятся в 2008 и 2009 гг до 8% и 5% соответственно (в 2007 г данный показатель составил 17%). Объемы импорта меди в КНР сократятся в этом году на 22% до 1,15 млн т. Правительство Чили повысило свой прогноз средней цены на медь в этом году на 42,4% до 3,56 USD/фунт (7863 USD/т). Из краткосрочных прогнозов следует отметить оценку банка Fortis, который предсказывает ценовой коридор для меди на ЛБМ в этом месяце в пределах 7800-8400 USD/т. . Банк напоминает о резком снижении импорта рафинированной меди и медных полуфабрикатов в Китай за первую половину 2008 г (почти на 13%). Эксперты банка признают, что определенные обоснованные беспокойства относительно возможных забастовок в Перу и производственных срывов в Чили имеются. Кроме того, биржевые запасы "красного металла" продолжают оставаться на исторически низком уровне. Тем не менее, спрос на медь в странах Запада не растет, притом что цены на нее удерживаются вблизи исторических максимумов. Все это напоминает, по мнению банка, спекулятивный пузырь.
Цена на никель в этом месяце, по прогнозам Fortis, будет оставаться в диапазоне 22000-23000 USD/т. Банк отмечает, что баланс спрос/предложение на рынке никеля близок к нулю, и такая ситуация продлится как минимум в течение всего оставшегося года. Рынок никеля стал сбалансированным во многом благодаря выводу крупных австралийских предприятий компании BHP Billiton (а имеемо, плавильного завода Kalgoorlie и рафинировочного Kwinana) на проф. рем. обслуживание. Сокращение физ. объема продаж BHP в этом фин. году (закончится 30 июня 2009 г) в результате составит, по прогнозам компании, порядка 28000 т. Снижение цен на никель в этом году, по мнению банка, обязательно приведет к торможению реализации ряда проектов, на которые многие аналитики делали ставки когда пытались оценить более долгосрочные перспективы рынка этого металла. Несмотря на достаточно неплохую фундаментальную картину на рынке этого металла, эксперты банка признают, что в настоящий момент производители нержавейки имеют достаточные запасы никеля и вполне обеспечены поставками этого металла. Кроме того, продолжающееся ухудшение макроэкономического климата также играет на руку "медведям". Банк, тем не менее, уверен, что в долгосрочной перспективе предложение на мировом рынке никеля не будет чрезмерным.
Фундаментальная картина на рынке олова, по оценкам экспертов банка Fortis, выглядит великолепно. По их прогнозам, в июле этот металл будет торговаться в диапазоне 20000-23000 USD/т. Банк отмечает, что
экспорт олова из КНР остается на ничтожно низком уровне по сравнению с прошлым годом (в январе-мае данный показатель составил лишь 386 т, тогда как в аналогичный период 2007 г он составлял 13606 т). Экспортная пошлина на олово в КНР на уровне 10% отнюдь не является хорошим стимулом для китайских производителей наращивать объемы поставок за рубеж. Банк полагает, что в этом году на рынке олова могут быть зафиксированы новые ценовые рекорды. Индонезийские власти, судя по всему, вполне серьезны в своих намерениях установить производственные квоты по этому металлу на уровне 100000 т/год. Единственным препятствием для дальнейшего роста цен может стать лишь катастрофическое обрушение спроса на олово. Однако на данный момент ничего такого не наблюдается: внутренний спрос в КНР сохраняется на высоком уровне, и это означает, что, скорее всего, цены как внутри КНР, так и на ЛБМ будут расти синхронно. Рынок олова продолжает находится в "бычьей" фазе.
Цинк, по оценкам игроков, продолжает занимать на рынке базовых металлов "маргинальное" положение. Несмотря на недавнее решение мелких и средних китайских производителей сократить выпуск этого металла, участники рынка сохраняют пессимизм. Австралийский банк Macquarie Group понизил свой прогноз средней цены на цинк в 2008 г на 11% до 0,953 USD/фунт. Аналитики банка уверены, что этот и 2009 г будет не лучшим временем для рынка цинка и его производителей из-за быстрого роста объемов добычи этого металла и замедления темпов роста его потребления. По мнению экспертов банка, все это приведет к накоплению избытка как на рынке цинковых концентратов, так и на рынке рафинированного металла. Примерно такой же точки зрения придерживаются специалисты швейцарского банка UBS, которые решили понизить на прошлой неделе свой прогноз средней цены на цинк в 2008 г на 15,7% до 0,97 USD/фунт. Согласно оценке аналитиков банка, цена на цинк на ЛБМ в этом месяце будет находиться в диапазоне 1700-1900 USD/т, тогда как свинец будет торговаться в диапазоне 1800-2200 USD/т. По мнению аналитиков, на данный момент стало очевидным, что серьезный и, возможно, хронический избыток на рынке цинковых концентратов в никуда не исчезнет в последующие несколько лет. Эксперты банка признают возможность того, что не все добывающие проекты будут реализованы, однако предложение на рынке концентратов в течение последующей пары лет все равно будет более чем достаточным для того, чтобы сдерживать спекулятивные атаки, направленные на повышение цен на цинк. Еще одним неприятным фактором является резкое снижение продаж автомобилей в США и ЕС, которое наносит ощутимый удар по спросу на оцинкованный лист. Запасы цинка на ЛБМ продолжают медленно, но верно расти. Что касается рынка свинца, то банк также не питает особого оптимизма, отмечая отсутствие каких-либо сдерживающих факторов, которые способны были бы удержать цены на этот металл от дальнейшего падения ниже ключевой отметки в 1500 USD/т в ближайшем будущем. Проседание рынка автомобилестроения также не сулит ничего хорошего для рынка свинца, поскольку наносит удар по спросу на аккумуляторы.
Из опубликованных оценок состояния рынка драгметаллов также необходимо отметить прогноз аналитиков банка Fortis. Согласно этому прогнозу, цена на золото на ЛБМ в этом месяце будет находиться в коридоре 880-960 USD за унцию.
Цены на нефть находится вблизи отметки 150 USD/баррель, тогда как ЕЦБ поднимает учетную ставку для того, чтобы обуздать инфляцию. В таких условиях, по мнению банка, увеличение ставки ФРС США является вопросом лишь времени. В результате банк приводит к выводу, что "американец" перестанет проседать относительно других валют, и рост цен на золото "сбавит обороты".
Серебро, по прогнозам банка, будет торговаться в этом месяце в коридоре 17-19 USD за унцию. Банк отмечает, что с точки зрения фундаментальных факторов сегодняшний уровень цен уже неоправданно высок. Объемы вводимых в строй новых мощностей по добыче серебра, растут с темпами, невиданными за много лет, тогда как потребление этого металла в производстве фотоматериалов и "ювелирки" довольно умерено. Тем не менее, рынок серебра получает сильную поддержку со стороны инвесторов - спекулянтов на подразделении Comex нью-йоркской товарной площадки Nymex и биржевых фондов, паи которых обеспечены физическими объемами серебра. Это означает, что любое ухудшение настроений среди инвесторов может привести к резкому "сдуванию" рынка серебра. Впрочем, определенную поддержку серебро получает от "желтого металла". Если цены на золото начнут расти на волне инфляционных страхов, то серебро также, по мнению банка, не останется в стороне.
Платина, по прогнозам аналитиков банка, продолжит торговаться в июле в коридоре 1950-2200 USD за унцию. Банк уверен, что многие южноафриканские компании последуют примеру Eastern Platinum и установят на своих добывающих предприятиях собственные генераторы для того, чтобы изолировать себя от последствий электроэнергетического кризиса в ЮАР. Это несомненно приведет к росту капзатрат и производственных затрат, особенно, если учесть высокую стоимость нефти и нефтепродуктов. Кроме того, ассоциация южноафриканских профсоюзов Cosatu призвала горняков начать забастовку 6 августа в знак протеста против урезания численности персонала. Банк полагает, что этот металл чувствует себя вполне комфортно на уровнях выше 2000 USD за унцию.
Банк Fortis сохраняет "медвежий" настрой в отношении палладия, поскольку предсказывает снижение спроса на этот металл. В июле палладий, по прогнозам банка, будет торговаться на ЛБМ в коридоре 440-480 USD за унцию. Главной неприятностью для рынка этого металла является быстрое сокращение продаж автомобилей, особенно в США. Палладий, как известно, применяется в изготовлении автокатализаторов.
ПРИМЕЧЕНИЯ:
*Все относительные изменения, приводимые в тексте данного обзора, отнесены к соответствующему периоду предыдущего года, если иное не указано явно
**В подробностях данный материал представлен в архиве ленты новостей МеталлИндекс.ру за последние несколько дней
