ПРОГНОЗЫ
Из наиболее значимых и подробных прогнозов по рынку металлов, опубликованных на прошедшей неделе, в первую очередь представляет аналитические материалы ABARE (Бюро экономических исследований в области сельского хозяйства, недропользования и энергетики при Правительстве Австралии). Согласно приведенным прогнозным оценкам, мировое производство алюминия в 2008 и 2009 гг. должно вырасти на 7,46% и 7,9% до 40,883 млн т и 44,108 млн т соответственно. Потребление "крылатого металла" вырастет в 2008 и 2009 гг на 8,61% и 8,8% до 40,617 млн т и 44,2 млн т соответственно. Рыночные запасы алюминия на конец 2008 и 2009 гг будут составлять 3,226 и 3,134 млн т соответственно, что эквивалентно объемам мирового потребления в течение 4,1 и 3,7 недель соответственно. Средняя цена на алюминий, согласно прогнозу ABARE, вырастет в 2008 и 2009 гг на 8,18% и 6,8% до 2855 USD/т и 3050 USD/т соответственно. Рост цены на алюминий будет связан с сокращением избытка и образованием дефицита на рынке этого металла уже в 2009 г. Цена на глинозем должна вырасти в 2008 г г на 24,9% до 426 USD/т, однако в 2009 г этот показатель снизиться на 6,8% до 397 USD/т. Производство алюминия в Австралии в 2008 и 2009 гг прогнозируется на уровне 1,965 млн т (+0,56%) и 1,966 млн т (+0,1%) соответственно, тогда как австралийский экспорт этого металла в указанные годы должен вырасти на 0,73% и 2,5% до 1,65 млн т и 1,691 млн т соответственно. Основным аргументом ABARE в пользу образования дефицита на рынке алюминия уже в 2009 г и роста цен на этот металл является угроза электроэнергетического кризиса во многих странах и регионах мира, в которых сосредоточена значительная часть мощностей по производству алюминия**. Необходимо отметить, что прогноз ABARE довольно оптимистичен, поскольку далеко не все игроки на рынке мечтают о том, что уже в 2009 г средняя цена на крылатый металл превысит отметку в 3000 USD/т, поскольку продолжающиеся неприятности в мировой экономике, прямо отражающиеся на объемах потребления сырья, пока что не собираются идти на спад.
Мировое производство никеля в 2008 г снизиться примерно на 1% до 1,416 млн т, тогда как в 2009 г данный показатель незначительно вырастет на 0,2% до 1,419 млн т. Добыча никеля в 2008 г должна снизиться на 3% до 1,55 млн т, тогда как в 2009 г данный показатель вырастет на 2% до 1,58 млн т.Потребление никеля во всем мире должно вырасти в 2008 и 2009 гг на 2,34% и 3% до 1,354 млн т и 1,394 млн т. Таким образом, избыток на рынке этого металла снизиться с 62000 т в этом году до 25000 т - в 2009 г. Тем не менее, к росту цен это не приведет: по прогнозу аналитиков ABARE в 2008 и 2009 гг средняя цена на никель упадет на 36,1% и 19,6% до 23785 USD/т и 19125 USD/т соответственно (таким образом, ABARE снизило свой предыдущий прогноз на 2008 и 2009 гг на 11,1% и 13,6% соответственно). Производство никеля в добываемом сырье в Австралии, по прогнозам ABARE, снизится в 2008 г на 0,52% до 190000 т, однако взлетит на 24,2% в 2009 г до 236000 т. Производство рафинированного металла в Австралии увеличится в 2008 г на 2,54% до 121000 т, тогда как в 2009 г данный показатель снизится на 1,65% до 119000 т. Производство никеля в виде промпродуктов в этом и следующем году сократится в Австралии на 21,1% и 28,9% соответственно. Австралийский экспорт никеля (во всех видах) останется в 2008 и 2009 гг без изменений на прежнем уровне 166000 т. Среди основных факторов, которые окажет в этом году, аналитики ABARE указывают значительную долю китайского производства никеля, приходящуюся на так наз. никелистый чугун, а также производственные срывы в таких странах, как Австралия. В данный момент, по оценкам ABARE, маржинальная стоимость никелистого чугуна составляет в среднем более 20000 USD/т, даже с учетом выручки от реализации содержащегося в нем железа. Тем не менее, производства никеля обычным образом с затратами куда более низкими будет недостаточно для того, чтобы удовлетворить спрос до середины 2009 г. Это означает, что производство никелистого чугуна продолжит являться своего рода стопором, оказывающим сильную поддержку ценам на никель на уровнях ниже 20000 USD/т. Тем не менее, спрос на никель и нержавейку будет замедляться, особенно в странах-членах организации OECD, из-за негативных процессов, протекающих в глобальной экономике**. Необходимо отметить, что несмотря на пересмотр ценового прогноза в сторону понижения, оценки ABARE остаются все же весьма оптимистичными по сравнению с другими аналитическими агентствами.
Еще более оптимистичным оказался прогноз ABARE по состоянию рынка меди. Производство "красного металла" в 2008 и 2009 гг. должно вырасти на 2,02% и 7% до 18,349 млн т и 19,632 млн т соответственно. Производство меди добывающими предприятиями (в виде концентратов и металла, полученного по технологии SX-EW) вырастет в 2008 и 2009 гг, по оценкам ABARE, на 4,07% и 7,6% до 16,195 млн т и 17,421 млн т соответственно. Потребление рафинированного металла вырастет в 2008 и 2009 гг на 2,03% и 5,1% до 18,400 млн т и 19343 млн т соответственно. Рыночные запасы рафинированной меди на конец 2008 и 2009 гг должны составить 761000 т (-51000 т к концу 2007 г) и 1,05 млн т (+289000 т к концу 2008 г) соответственно, при этом эквивалентные показатели, выраженные в неделях мирового потребления, составит 2,2 неделей и 2,8 неделей соответственно. Таким образом, небольшой дефицит на рынке меди в этом году, должен смениться на небольшой избыток в 2009 г. Средняя цена на "красный металл", по прогнозам аналитиков ABARE, вырастет в 2008 г на 8,27% до 7723 USD/т, однако снизится в 2009 г на 7,9% до 7115 USD/т. Производство меди добывающими компаниями в Австралии в 2008 и 2009 гг прогнозируется на уровне 863000 т (+0,47% к 2007 г) и 1,027 млн т (+19% к 2008 г) соответственно. Производство рафинированной меди в Австралии вырастет в 2008 и 2009 гг на 1,61% и 19% до 442000 т и 526000 т соответственно. Экспорт меди из Австралии в 2008 и 2009 г составит: медных руд и концентратов - 1,693 млн т (+13,4% к пред. году) и 1,727 млн т (+2%) соответственно; а рафинированном виде - 296000 т (+2,07%) и 378000 (+27,7%) соответственно. ABARE полагает, что во втором полугодии цены на медь будут находиться ниже отметки в 7500 USD/т, что связано со снижением спроса на этот металл. Тем не менее, аналитики уверены, что в 2009 г рынок меди получит значительную поддержку за счет фундаментальных факторов, поскольку ситуация с балансом спроса и предложения будет напряженной. Фундаментальная картина на этом рынке продолжит выглядеть неплохо из-за постоянных трудовых споров и забастовок (приводящих к производственным сбоям), а также ухудшению сортности добываемых руд. Отрицательным фактором для рынка меди остается сравнительно медленный рост потребления этого металла. Особенно хорошо это было видно на протяжении первого полугодия 2008 г. Эксперты ABARE, тем не менее, полагают, что на 2009 г придется начало экономического "оживления", и это приведет к восстановлению спроса в странах-членах OECD (Орг-я. эк. сотрудничества и развития). Главным драйвером роста мирового потребления меди будет оставаться Китай на фоне продолжающегося в этой стране бума инфраструктурного развития и урбанизации. Потребление меди в США упадет в этом году на 5% из-за спада в секторе строительства жилья и промышленных объектов, а также спада в промышленном производстве. Восстановление американского рынка жилищного строительства не произойдет, по оценкам ABARE, ранее середины 2009 г. Производство рафинированной меди продолжит увеличиваться в 2009 г благодаря таким странам, в частности, как Китай и Чили. Выпуск меди в КНР, по прогнозам ABARE, должен вырасти в 2009 г более чем на 600000 т до 4 млн т. В Чили производство рафинированного металла должно вырасти в 2009 г на 500000 т/год благодаря вводу в строй новых мощностей по производству меди с использованием технологии SX-EW**.
Относительно "мягкий" прогноз был составлен и по цинку. Мировое производство рафинированного цинка в 2008 и 2009 гг. должно вырасти на 4,23% и 4% до 11,821 млн т и 12,294 млн т соответственно. Потребление цинка в мире должно вырасти в 2008 и 2009 гг, согласно прогнозам ABARE, на 3,03% и 4,5% до 11,688 млн т и 12,214 млн т соответственно. Таким образом, избыток на рынке цинка должен сократиться в следующем году с 133000 т до 80000 т. Рыночные запасы металла на конец 2008 и 2009 г должны составить 633000 т (+133000 т к концу 2007 г) и 713000 т (+80000 т к концу 2008 г) соответственно, при этом эквивалентные объемы, выраженные в неделях мирового потребления, составят 2,8 недель и 3 недель. Средняя цена на цинк, по оценкам экспертов ABARE, упадет в 2008 и 2009 гг на 37,9% и 8,9% до 2013 USD/т и 1833 USD/т соответственно (таким образом, ABARE скорректировало свой предыдущий прогноз на 2009 г в сторону повышения на 3,56%). Производство цинковых руд и концентратов добывающими предприятиями Австралии (в виде концентратов) должно вырасти в этом году на 14,3% до 1,571 млн т, однако в 2009 г данный показатель сократится на 5,1% до 1,491 млн т. Производство рафинированного цинка в Австралии в этом году вырастет на 2,41% до 508000 т, однако снизится в 2009 г на 1,8% до 499000 т. Экспорт цинковых руд и концентратов из Австралии вырастет в этом году на 19,1% до 2,321 млн т, однако снизится в 2009 г на 7,3% до 2,151 млн т. Экспорт рафинированного металла из Австралии, по прогнозам ABARE, должен вырасти в этом году на 9,89% до 411000 т, и снизиться в следующем году на 1,7% до 404000 т. Предсказанное снижение цен на цинк в 2008-2009 гг в основном базируется на том, что огромное количество новых ГОКов и заводов будет введено с строй в обозримом будущем. Рост цен на цинк в последние несколько лет стимулировал инвестиции в эту отрасль. Рост предложения на рынке цинка продолжится в 2009 г вместе с вводом в строй таких проектов, как мексиканский ГОК Penasquito (189000 т/год) компании Goldcorp, проект расширения австралийского свинцово-цинкового ГОКа Mt Isa компании Xstrata (+150000 т/год по цинку; должно быть завершено в конце 2008 г), индонезийский ГОК Dairi (115000 т/год; возможно будет введен в строй в 2009 г) компании Herald Resources. значительные инвестиции в производство и добычу цинка были сделаны и в Китае: по прогнозам группы ILZSG, добыча этого металла в Поднебесной должна вырасти в 2009 г примерно на 10%, т.е. как и в 2008 г. Потребление цинка продолжит "хромать" в странах-членах OECD, практически оставаясь на одном уровне в 2008-2009 г. Слабый спрос в развитых странах, не секрет, связан с экономическими пертурбациями, вызванными глобальным финансовым кризисом. Сильный удар по автомобильной индустрии и секторы жилищного строительства в развитых государствах (например, в США и Европе) не прошел даром для рынка цинка. Тем не менее, ситуацию спасают такие динамично развивающиеся экономики, как Китай, Индия и Индонезия, спрос на цинка в которых, согласно прогнозам ABARE, будет расти в 2008-2009 гг в среднем на 10%, 6,5% и 10% в год соответственно. Основным драйвером потребления цинка в этих странах является бум инфраструктурного развития и урбанизации. Вливание средств в инфраструктурные проекты - строительство дорог, железнодорожных путей, портовых сооружений, генерирующих мощностей и сетей электропередачи и пр. - порождает сильный спрос на цинк в указанных странах**.
Прогноз по состоянию рынка золота и ценам на него оказался более сдержанным. цена на желтый металл должна вырасти в 2008 г на 26,5% до 882 USD за унцию, тогда как в следующем году она снизится на 8,2% до 810 USD за унцию. Таким образом, ABARE пересмотрела свой предыдущий ценовой прогноз на 2009 г в сторону повышения на 5,56%. Мировая добыча золота в 2008 г снизится на 1,62 % до 2435 т, тогда как в 2009 г данный показатель вырастет на 3,9% до 2530 т. Снижение добычи золота в этом году будет уже третьим по счету за последние три года. Рост добычи желтого металла в Китае, России и Латинской Америке будет не в состоянии компенсировать снижения объемов добычи в ЮАР, Индонезии и Австралии. Как известно, суммарное производство золота в ЮАР такими компаниями, как Harmony Gold, Anglogold Ashanti и Goldfields снизилось в первом полугодии более чем на 16% по сравнению с аналогичным периодом 2007 г. Основные проблемы в горнодобывающего сектора ЮАР связаны с кризисом в электроэнергетической отрасли. Всего за 2008 г, согласно оценкам ABARE, добыча золота в ЮАР снизится примерно на 10%. Крупнейший медно-золотой рудник Grasberg в Индонезии снизит производство золота в 2008 г примерно на 40% до ~40 т в связи с ухудшением качества добываемых руд. Это отрицательным образом скажется на общих объемах добычи золота в Индонезии. Тем не менее, рост мировой добычи золота в 2009 г сможет быть обеспечен за счет ввода в строй новых проектов в Австралии, Китае и России. Объемы продаж лома должны вырасти в 2008 г на 9,83% до 1050 т, тогда как в 2009 г данный показатель должен снизиться на 9,5%. Физический спрос в на золото снизится в 2008 г на 12,8% до 2679 т, однако уже в следующем году данный показатель вырастет на 6,9% до 2863 т. Таким образом, в этом году физ. спрос на золото окажется рекордно низким начиная с 1989 г, что является прямым следствием высоких цен на этот металл. Особенно хорошо было видно сокращение спроса на золота в Индии, где растущие цены на желтый металл в сочетании с высокой инфляции сильно ударили по потребительской способности населения на этом рынке. В 2009 г спрос на золото несколько оправится благодаря снижению цен на него и увеличению покупательской активности в Индии. Рост спроса на золото в Китае также будет являться одним из главных драйверов роста мирового потребления этого металла в 2009 г.Общее снижение рыночных запасов золота в 2008 и 2009 гг составит 806 т и 617 т соответственно, при этом запасы, удерживаемые официальными институтами (банками, центробанками и пр.) вырастут в 2008 и 2009 г на 375 т и 375 т соответственно; запасы в частном секторе (инвест. компании, фонды и пр.) снизятся на 861 т и 792 т соответственно; запасы, удерживаемые производителями в целях хеджирования, снизятся на 320 т и 200 т соответственно. Добыча золота в Австралии должна, по прогнозам ABARE, снизиться в 2008 г на 8,84% до 227 т, однако уже в следующем году будет наблюдаться рост данного показателя на уровне 4% до 236 т**. Экспорт золота из Австралии снизится в этом году на 4,5% до 382 т, тогда как в 2009 г данный показатель продемонстрирует незначительный рост на уровне 0,5% до 384 т.
Эксперты ABARE полагают, что продолжающиеся неприятности в мировой экономике и пертурбации на финансовых рынках будут оказывать значительную поддержку ценам на золото в краткосрочной перспективе. В то же время, ABARE предсказывает заметное снижение цен на золото в 2009 г, что, по мнению его специалистов, будет связано главным образом с укреплением "американца" на фоне восстановления экономики США**.
Подводя итоги в рассмотрении оценок ABARE, необходимо отметить, что относительный оптимизм его прогнозов во многом связан с исходным предположением о том, что перелом ситуации на финансовых рынках США и в мировой экономике произойдет уже в 2009 г. Однако, это само по себе оптимистичное предположение еще требует проверки.
Из других прогнозов недели, необходимо отметить оценки авторитетной британской аналитической группы CRU, согласно которым цены на свинец, скорее всего, продолжат падать в ближайшем будущем, и нормального продолжительного восстановления этого рынка не придется ждать еще как минимум год. Аналитики группы отмечают, что, несмотря на снижение добычи свинца свинцовыми ГОКами, ввод новых добывающих мощностей, а также "феноменально быстрое" наращивание добычи этого металла в Китае являются гарантом того, что проблем с предложением на этом рынке в краткосрочной перспективе не предвидится. В ближайшем будущем CRU предсказывает цены на свинец на уровне 500-2200 USD/т, при этом столь большой разброс объясняется сильным влиянием притоков и оттоков спекулятивных денег, преимущественно благодаря фондам. В более долгосрочной перспективе рынок будет определяться фундаментальными факторами, которые не обещают ничего хорошего: в течение как минимум года предложение будет превышать спрос**.
Краткосрочные прогнозы участников и аналитиков рынка не отличаются особым оптимизмом. Один из крупнейших индийских производителей алюминия, гос. компания Nalco заявила о том, что, согласно ее оценкам, до конца 2008 г цены на этот металл не превысят уровня 2400-2500 USD/т. В 2009 г компания прогнозирует дальнейшее снижение цен на алюминий, однако это снижение будет не более 200 USD/т.
В свою очередь британский банк Barclays скорректировал свой прогноз по ценам на базовые металлы на месяц вперед в сторону понижения. Прогноз цены на медь был понижен 8,33% до 6600 USD/т, тогда как прогноз цены на алюминий был понижен на 4% до 2400 USD/т. Прогнозная цена на олова на месяц вперед тоже была снижена банком на 7,89% до 17500 USD/т. Из оптимистических прогнозов не возможно не отметить оценку британской компании Monterrico Metals, занимающейся геологоразведочными работами и развитием горнорудных проектов, согласно которой цены на медь продолжат в обозримом будущем оставаться в районе отметки 7000 USD/т до конца этого года. Компания уверена, что спрос на красный металл в Китае останется на высоком уровне даже после Олимпиады. Тем не менее, все больше и больше игроков и наблюдателей на товарных рынках начинают признавать, что продолжающееся ухудшение перспектив развития глобальной экономики заметным образом увеличивает риски снижения цен на металлы. Явное ухудшение настроений среди инвесторов по вышеозначенной причине уже сейчас оказывает серьезное давление на котировки ЛБМ.
ПРИМЕЧЕНИЯ:
*Все относительные изменения, приводимые в тексте данного обзора, отнесены к соответствующему периоду предыдущего года, если иное не указано явно
**В подробностях данный материал представлен в архиве ленты новостей МеталлИндекс.ру за последние несколько дней
