На минувшей неделе ряд компаний и независимых экспертных агентств опубликовали свои средне- и долгосрочные прогнозы по состоянию рынка базовых и драгоценных металлов и ценам на них.
Немецкий банк Deutsche Bank AG на прошлой недели повысил свой ценовой прогноз средней цены на никель был повышен на 20% до 9689 USD/т. Оценка на следующий 2010 г практически не изменилась и составляет 9921 USD/т, однако банк понизил прогноз по никелю на 2011 г на 9,7% до 11244 USD/т. В своих комментариях к прогнозу специалисты банка указывают, что рынок базовых металлов смог довольно прочно закрепиться на новом уровне поддержки благодаря временным факторам, таким как интервенции со стороны SRB (Гос. бюро управления стратегическими запасами КНР) и рост спекулятивного спроса со стороны азиатских игроков. Тем не менее, банк выразил беспокойства связанные с тем, что рост производственной активности в КНР в этом году, когда его основные страны-партнеры по экспорту демонстрируют отрицательный рост ВВП, может привести к накоплению избыточных производственных мощностей и образованию избытка металла. В свою очередь, известная аналитико-консалтинговая компания GFMS Metal Consulting на прошлой неделе дала довольно оптимистичный прогноз по перспективам рынка никеля. Специалисты компании утверждают, что мировой спрос на никель получит толчок к росту благодаря восстановлению рынка нержавейки. Ухудшение ситуации с предложением на рынке лома, а также повторное смещение баланса в структуре производства нержавейки в сторону аустенитных серий также даст дополнительный стимул для восстановления рынка никеля. По оценкам аналитиков GFMS Metal Consulting, мировое потребление никеля продемонстрирует в 2010 и 2011 гг резкий рост на уровне 8,7% и 9,2% соответственно. В этом году средняя цена на никель, по прогнозам компании, составит 10450 USD/т. Эксперты отмечают, что подобная волатильность спроса на рынке никеля не является чем-то из ряда вон выходящим. Во время выхода промышленности из кризиса спрос на никель часто в истории демонстрировал двузначный темп прироста. В этом году, по оценкам GFMS Metal Consulting, избыток на рынке никеля составит 21000 т. Несмотря на свое откровенно позитивное видение перспектив рынка этого металла, компания все же признает, что на данный момент главная проблема заключается в избыточных мощностях: заводы и переделы временно выведенные из строя, мощности в Китае по производству никелистого чугуна, а также запланированные гринфилды (проекты с нуля) и браунфилды (проекты расширения существующих мощностей). Именно этот фактор будет препятствовать возвращению рынка никеля в то "бычье" состояние, в котором он находился ранее в этом десятилетии. Избыточные мощности будут служить своего рода демпфером для цен даже в условиях резкого роста потребления. Очевидно, что во времена исторически рекордных цен на никель было запланировано существенное количество крупных проектов по добыче и производству никеля. Производство никелистого чугуна в КНР, хоть и продолжит снижаться, все же не исчезнет совсем и также будет оказывать сдерживающее действие на цены. GFMS прогнозирует среднюю цену в 2009-1012 гг на уровне "не более" 14000 USD/т, при этом компания особым образом отмечает, что превышения отметки в 17000 USD/т в течение указанного периода не ожидается. Сегодняшний уровень цен на никель, по оценкам аналитиков, является близким ко дну. Компания также выразила уверенность, что к концу этого года можно ожидать резкого возобновления активности на рынке нержавейки, поскольку сокращения ее производства, предпринятые ранее крупнейшими компаниями, наконец, дали ожидаемый эффект - ограничение роста запасов. Здесь уместно отметить, что прогноз GFMS отчасти базируется на предположении, что очевидное начало выхода мировой экономики из кризиса начнется уже в конце 2009 г - гипотеза, пока что разделяемая далеко не всеми экономистами. Среди других оценок по перспективам рынка никеля, прозвучавших на прошлой неделе, следует также отметить доклад известной аналитико-консалтинговой группы Heinz H. Pariser Alloy Metals & Steel Market Research, согласно которому в данный момент порядка 30% всей мировой отрасли производства этого металла терпят убытки. В 2008 г общий объем сокращения производства никеля на различных предприятиях составил 180000 т/год, и в 2009 г этот показатель вырастет до 300000 т/год. Группа уверена, что нужен дополнительный вывод избыточных мощностей из строя для того, чтобы выровнять баланс на рынке никеля. Безусловно, хорошей новостью является резкое сокращение производства так наз. никелистого чугуна в Китае из-за низких цен. По прогнозам группы, в этом году производство никелистого чугуна в КНР может составить порядка 50000 т, что на 58,3% ниже показателя за 2008 г. В данный момент, производственная себестоимость никелистого чугуна находится в пределах 6-7 USD/фунт. Само по себе это является ограничивающим фактором для роста цен на никель начиная с 2010 г (т.е. эксперты разделяют точку зрения на этот счет своих коллег из компании GFMS, которые также причисляют производство никелистого чугуна к значительным сдерживающим факторам для цен на никель после 2010 г). Согласно прогнозам группы, мировое потребление никеля в этом году упадет на 11% до 1,132 млн т, однако уже в 2010 г данный показатель вырастет на 17,3% (!) до 1,328 млн т. Резкий скачок цен на никель в 2006-2007 г означает, по мнению аналитиков группы, что этот металл "выдавил сам себя с рынка" в некоторых сферах применения. "Довольно значительное число секторов потребления никеля просто исчезло", - заявили эксперты из Heinz H. Pariser. Уровней потребления никеля, как в 2006 г, рынок не увидит в обозримом будущем. Цена на никель в "обозримом будущем" будет находится в коридоре 9000-13000 USD/т. Довольно пессимистических взглядов придерживается инвестиционно-финансовая группа Wellington West Capital Markets, которая понизила свой ценовой прогноз по никелю до 4,75 USD/фунт. Долгосрочный прогноз аналитиков компании был снижен до 7 USD/фунт. Оценка специалистов этой группы вообще касательно всех базовых металлов идет в разрез с мнениями многих аналитиков. Компания понизила кратко- и долгосрочный ценовой прогноз по всем металлам (см. ниже) ввиду того, что не верит в быстрое восстановление мировой экономики. Главный тезис экспертов этой компании заключается в том, что "разворот" в мировой экономике наступит не сразу и тенденция сближения цен на металлы и их себестоимости сохранится в кратко- и среднесрочной перспективе. Поскольку в условиях нынешнего кризиса и падающего потребительского спроса затраты на производство металлов будут неминуемо падать, как считают специалисты этой компании, то и цены на них тоже будут падать, или, по крайней мере, оставаться на низком уровне. Что касается временного всплеска активности и улучшения ожиданий игроков, то все это, по мнению компании, обусловлено во многом интервенцией со стороны SRB. Этот фактор носит временный характер.
Среди экспертного сообщества не перестают изменяться отношения к перспективам рынка меди. Наиболее стабильных взглядов придерживается Национальная ассоциация горнодобывающих компаний Чили (SONAMI), которая оставила в силе свой долгосрочный прогноз цен на медь на прежнем уровне 1,9 USD/фунт. Аналитики уверены, что рынку красного металла нечего бояться, поскольку мировое потребление меди будет и впредь расти быстрыми темпами благодаря развитию Китая. В свою очередь, британский банк Barclays Capital заявил на неделе о том, что временный подъем котировок на рынке меди в этом году, в конце концов, сменится спадом, и цены на нее имеют потенциал к повторному снижению до уровней близких к 3000 USD/т. Аналитики банка уверены, что поддержка, за счет которой ценам на медь удавалось в последние месяцы демонстрировать заметный рост, носит искусственный характер, поскольку обусловлена интервенциями SRB**. Сейчас период затоваривания SRB совпал с пополнением запасов конечных потребителей и покрытием коротких позиций хедж-фондов. Однако все эти условия носят временный характер. Медь вновь окажется в этом году в "медвежьем" тренде, однако цены на нее вряд ли упадут ниже 3000 USD/т, поскольку на сцене вновь появится SRB, которое устраивает такая стоимость металла. Другие эксперты, в частности из брокерской компании MF Global и из банка JP Morgan, вполне допускают, что в цены на медь продолжат расти в этом году и смогут достигнуть отметок выше 4150 USD/т. Впрочем, все соглашаются с тем, что вмешательство SRB в рыночные процессы является ключевым фактором для удерживания цен на медь на высоком уровне. Еще более бычий прогноз опубликовал на минувшей неделе Центробанк Замбии, который вполне допускает, что к концу 2009 г цена на красный металл может оказаться выше 4900 USD/т. Немецкий банк Deutsche Bank AG на прошлой неделе повысил ценовой прогноз по меди на 2009 г на 17% до 3288 USD/т. Тем не менее, на 2010 и 2011 г банк урезал прогнозную цену на "красный металл" на 11% и 8,7% до 4189 USD/т и 5071 USD/т соответственно. В своих комментариях к прогнозу специалисты банка указывают, что рынок базовых металлов смог довольно прочно закрепиться на новом уровне поддержки благодаря временным факторам, таким как интервенции со стороны SRB и рост спекулятивного спроса со стороны азиатских игроков. Тем не менее, банк выразил беспокойства связанные с тем, что рост производственной активности в КНР в этом году, когда его основные страны-партнеры по экспорту демонстрируют отрицательный рост ВВП, может привести к накоплению избыточных производственных мощностей и образованию избытка металла. В свою очередь, инвестиционно-финансовая группа Wellington West Capital Markets снизила свой ценовой прогноз по меди на 2009 г до 1,7 USD/фунт, при этом долгосрочный прогноз был понижен до 1,75 USD/фунт (о причинах пессимизма компании в отношении базовых металлов см. выше материал по никелю).
Из аналитики, опубликованной по рынку цинка, следует выделить довольно оптимистический ценовой прогноз по цинку аналитического отдела австралийского банка Macquarie. Команда экспертов банка уверена, что активные интервенции со стороны SRB, а также сокращения производства на цинковых заводах, привели к созданию определенной нехватки предложения на рынке этого металла, и, таким образом, оказали поддержку ценам на цинк. Банк повысил свой прогноз средней цены на цинк на периоды с апреля 2009 г по март 2010 г и с апреля 2010 г по март 2011 г на 4% и 3% до 1572 USD/т и 1251 USD/т соответственно. Тем не менее, более долгосрочный прогноз средней цены на цинк на период с апреля 2011 г по март 2012 г и с апреля 2012 г по март 2013 г был урезан аналитиками банка на 4% и 18% до 1488 USD/т и 1819 USD/т соответственно. В свою очередь, немецкий банк Deutsche Bank AG на прошлой неделе повысил свой прогноз средней цены на цинк в 2009 г на 5,3% до 1155 USD/т, однако на 2010 и 2011 гг прогноз был снижен на 6,8% и 9% до 1350 USD/т и 1786 USD/т. Инвестиционно-финансовая группа Wellington West Capital Markets не разделяет оптимистических взглядов многих игроков (см. выше), и пересмотрела свой ценовой прогноз по цинку на 2009 г в сторону понижения до 0,55 USD/фунт; долгосрочный прогноз был понижен компанией до 0,85 USD/фунт.
Алюминий также не перестает приковывать к себе внимание экспертного сообщества. На прошлой неделе американская банковская группа Citigroup дала свой ценовой прогноз по алюминию, согласно которому средняя цена на "крылатый металл" в 2009 и 2010 гг будет составлять всего 0,6 USD/фунт (1323 USD/т) - довольно "скучная" перспектива. Специалисты банка призвали в своем докладе производителей алюминия сократить выпуск металла в этом году как минимум на 6 млн т/год (или 13% от общемирового объема) для того, чтобы разрешить проблему огромного накопленного избытка на этом рынке.
Из прочих аналитических публикаций недели по рынку базовых металлов стало известно, что прогноз цен на свинец был повышен банком Deutsche Bank AG для 2009 г на 15% до 1070 USD/т, однако снижен для 2010 г на 10% до 1124 USD/т. На 2011 г прогнозная цена на свинец была оставлена без изменений на прежнем уровне 1168 USD/т. С оптимизмом немецких коллег в корне несогласна инвестиционно-финансовая группа Wellington West Capital Markets, решившая наоборот понизить прогнозную цену на свинец в 2009 г до 0,55 USD/фунт. Долгосрочный прогноз компании был понижен до 0,57 USD/фунт.
Что касается рынка золота, то здесь профессиональные игроки и наблюдатели рынка также не перестают внимательно следить за развитием ситуации и пересматривать свои оценки. Американский банк Goldman Sachs на прошлой неделе объявил свой очередной прогноз средней цены на золото в течение последующих 6 месяцев (апрель-сентябрь 2009 г), который составил 930 USD за унцию. Такая оценка оказывается на 2,15% ниже прошлого прогноза средней цены в течение последующих 6 месяцев, который был опубликован в феврале (т.е. на период март-август). Комментируя собственный прогноз, специалисты банка заявили, что повышение реальных процентных ставок по кредитам приведет к повышению объемов добычи золота, и наоборот, снижение ставок ведет к уменьшению добычи желтого металла в данных условиях. Снижение шестимесячного прогноза банком было обусловлено сокращением активности биржевых фондов в последнее время, инструменты которых привязаны к золоту. Сокращение реальной процентной ставки может привести к тому, что вялое поведение биржевых фондов на рынке сохранится. Тем не менее, вероятность возможного роста цен на золота также относительно высока. Прогноз цен на золота с горизонтом в 12 месяцев был выставлен банком на уровне 962 USD за унцию. Как известно, за последние месяцы биржевые фонды накопили весьма значительное количество золота, спекулируя на волне страхов, связанных с возможным ростом инфляционного давления в результате реализации политики количественного регулирования объемов денежной массы монетарными властями крупнейших экономик мира и возможным углублением мировой рецессии. В свою очередь, известная аналитико-консалтинговая компания CPM Group, специализирующаяся на рынке драгметаллов, заявила в начале прошлой неделе о том, что золото, скорее всего, сможет в 2009 г побить исторический рекорд в 1033,9 USD за унцию, установленный в марте 2008 г. В течение оставшегося времени 2009 г золото в среднем будет находится на более высоких уровня, чем в прошедшие месяцы. Заглядывая в ближайшее будущее, аналитики группы предвидят резкий скачок цен на золото уже в течение нескольких последующих недель, что будет связано с поступлением очередной крупной порции макроэкономического негатива, особенно плохие данные поступят из сектора автомобилестроения. Все это даст дополнительный стимул инвесторам к тому, чтобы сбрасывать более рисковые инструменты и уходить в более надежные активы. По прогнозам CPM, инвестиционный спрос на золото в 2009 г составит рекордные 52,3 млн унций, т.е. на 20,8% выше, чем аналогичный показатель за прошлый год. Даже рекорд 2003 г - 50,4 млн унций - окажется побит. Кроме того, эксперты CPM допускают, что национальные центробанки в 2009 г могут оказаться в числе потребителей золото - их чистые продажи будут отрицательными. Такое, как известно, в новейшей истории случалось нечасто. Впрочем, группа признает, что физический спрос на ювелирные изделия из золота заметно сократится в этом году - на 7,9% (в 2008 г данный показатель упал на 6,7%). Понятно, что на фоне развивающегося финансово-экономического кризиса многие люди отказываются от покупки украшений. Тем не менее, CPM тут же добавляет, что прогнозируемый спад покупательской активности в "ювелирке" не слишком повлияет на ситуацию на рынке золота в целом, поскольку изменение инвестиционного спроса на этот металл будет в абсолютных цифрах куда более заметным, и повлияет на цены гораздо существенней. Группа также настроена в высшей степени оптимистично в отношении долгосрочных перспектив желтого металла.
ПРИМЕЧЕНИЯ:
*Все относительные изменения, приводимые в тексте данного обзора, отнесены к соответствующему периоду предыдущего года, если иное не указано явно
**В подробностях данный материал представлен в архиве ленты новостей МеталлИндекс.ру за последние несколько дней
