На минувшей неделе ряд компаний и независимых экспертных агентств опубликовали свои средне- и долгосрочные прогнозы по состоянию рынка базовых и драгоценных металлов и ценам на них.
В частности, аналитики банковской группы RBC Capital Markets заявили недавно о том, что цена на никель может заметно упасть, если бразильскому добывающему монстру "Vale" удастся в ближайшее время возобновить производство на своих канадских предприятиях**.
Как известно, компания уже начала обучение 1200 человек для того, чтобы частично возобновить производственную деятельность своего подразделения Sudbury в течение последующих нескольких недель. В то же время, специалисты из RBC полагают, что структурный перекос на рынке никеля в сторону накопления избытка предложения сохраняется. Согласно их данным, запасы никеля в Китае на данный момент достигли отметки в 100000 т. "На рынке никеля сохраняется структурный избыток, он просто похоронен под грузом чудовищных избыточных мощностей и запасов", - заявили аналитики банка, которые предсказывают накопленный избыток на рынке этого металла в 2009 и 2010 гг на уровне 20000 т и 19000 т соответственно. Прогнозная цена на никель в 2009 и 2010 гг была выставлена банком на уровне 6,45 USD/фунт (14220 USD/т) и 6,5 USD/т соответственно. В 2011 г никель в среднем также будет торговаться на уровне 6,5 USD/фунт. Основная мысль специалистов из RBC заключается в том, что апсайд по никелю в среднесрочной перспективе крайне ограничен в связи с внушительным объемом избыточных мощностей, которые будут расконсервированы, как только металл хоть немного будет подрастать в цене. Впрочем, RBC далеко не одинока в своих пессимистических оценках перспектив никеля. Финский производитель никеля Talvivaara в лице своего ген. директора также недавно заявил о том, что цены на этот металл не смогут долго удерживаться на уровнях близких к отметке 20000 USD/т. "Фонды покупают много металла, однако мы не видели никаких радикальных перемен на рынке потребления нержавейки", - прокомментировал ситуацию глава компании, добавив также, что не будет удивлен, если в ближайшее время никель вновь откатиться к значениям в районе 15000 USD/т. Чиновник сам относит себя к лагерю "медведей", по крайней мере, что касается взглядов на краткосрочные перспективы никеля. Глава компании не ожидает возвращения конечных потребителей никеля на рынок вплоть до второго полугодия 2009 г. Он полагает, что эффект от различных правительственных пакетов мер, направленных на стимулирование экономического роста, наступит с приличной задержкой. К умеренным пессимистам также следует отнести австралийскую консалтинговую компанию Malachite Process Consulting, специализирующуюся на базовых металлах. Компания выставила свой долгосрочный прогноз по никелю на уровне 4-6 USD/фунт. Специалисты этой компании также отметили, что производителям никеля нельзя основывать свои новые проекты на более высоких ценах, поскольку потенциал роста цены до более высокого уровня в 7-10 USD/фунт ограничен китайским производство так наз. никелистого чугуна. По их мнению, уже при ценах выше 6 USD/фунт китайские производители этой продукции начинают резко активизироваться и наращивать выпуск. В свою очередь, аналитики из консалтинговой компании Metalytics, также базирующейся в Австралии, выставили свой долгосрочный прогноз по никелю на чуть более высоком уровне - почти 8 USD/фунт. Обращая свой взор в ближнее будущее, компания предупреждает, что сегодняшний относительно высокий уровень цен на этот металл мало оправдан в фундаментальном отношении. Значительную поддержку рынку оказывает забастовка работников канадского подразделения Sudbury компании Vale, однако никакого серьезного восстановления спроса со стороны производителей нержавеющей стали, в т.ч. в Китае, пока не видно. Такая ситуация сохранится как минимум до начала 2010 г и приведет к некоторой коррекции цен на этом рынке.
Впрочем, среди отраслевиков и рыночных "гуру" есть и те, кто принадлежит к лагерю умеренных оптимистов. В частности, австралийский производитель никеля второго эшелона Minara на прошлой неделе заявил о том, что в текущем фин. году (в Австралии закончится 30 июня 2010 г) цена на этот металл должна вырасти на 9% благодаря восстановлению активности в секторе производства нержавеющей стали в Китае. Компания полагает, что за прошлый фин. год мировое производство и потребление никеля упало примерно на 20%. Спад потребления, как известно, привел к просадке цен ниже 10000 USD/т в конце 2008 г, однако больше подобных макрокоррекций, по мнению компании, рынок не увидит. Впрочем, ее ген. директор признает, что высокая волатильность никуда не исчезнет с рынка никеля в обозримом будущем, в частности благодаря тому, что запасы этого металла на ЛБМ удерживаются на исторически рекордных уровнях. Спрос на никель в Китае уже продемонстрировал некоторые признаки восстановления, однако для роста цен необходимо исправление ситуации с потреблением этого металла в США и Европе. "Европа беспокоит меня - она очень апатична. Это же можно сказать о Японии", - заявил глава компании**.
Прогнозы цен на медь продолжают корректироваться в сторону повышения многими аналитическими агентствами, однако часто это происходит "задним числом" вследствие того, что за прошлые месяцы красный металл демонстрировал лучшие результаты, чем ожидалось. Финансово-инвестиционная компания FBR Capital немного повысила на прошлой неделе свой прогноз средней цены на медь в 2010 г на 3,7% до 2,7 USD/фунт. Коррекция прогнозной цены в сторону повышения, по словам компании, связана с ростом маржинальной стоимости производства "красного металла" на фоне расконсервирования некоторых высокозатратных добывающих мощностей, вызванного растущим спросом. Прогноз по меди на этот год был повышен на 6,5% до 2,28 USD/фунт, и этот пересмотр был по большей части связан с тем, как вели себя цены де-факто в течение предыдущих месяцев. Компания продолжает утверждать, как впрочем, и многие ее коллеги, что главные положительные факторы для рынка меди связаны с рисками недостаточного предложения. Именно это позволит меди находиться в исключительном положении по сравнению с остальными базовыми металлами.
В свою очередь, специальная экспертная комиссия Чили, собранная правительством из 12-ти "мудрецов" из виднейших исследовательских институтов этой страны, дала на прошлой неделе свой долгосрочный консенсус-прогноз по ценам на медь. Согласно выработанной оценке, цена на красный металл в период с 2010-2019 гг должна в среднем составить 2,13 USD/фунт (4696 USD/т), что выглядит, в общем, неплохо. Этот прогноз не является официальным, однако именно на основании его правительство Чили в скором времени выработает свою оценку, которая будет закладываться в проект долгосрочного бюджета Чили.
Японская металлургическая компания Sumitomo Corp предсказывает дальнейший рост цен на медь и свинец - два металла, которым принадлежит "пальма первенства" в этом году в общем "ценовом забеге" на ЛБМ. Цена на медь, по прогнозам аналитиков компании, может уже к концу 2009 г достигнуть уровня в 7000 USD/т, тогда как свинец может достигнуть отметки 2300-2400 USD/т благодаря остановке многих предприятий и сильному спросу со стороны производителей аккумуляторов. Оба металла, как известно, прибавили в цене с начала года более 100%.
Как известно, Пекин развернул мощную - по крайней мере шумную - кампанию по искоренению грязного свинцового производства после того, как в нескольких провинциях в течение короткого периода времени были выявлены случаи массового отравления детей этим металлом**. В фундаментальном отношении свинец также находится в выигрышном положении относительно других металлов: спрос на него, по мнению аналитиков компании, продолжит расти за счет потребности в автомобильных аккумуляторах. Что касается меди, то импорт этого металла в Поднебесную достиг в этом году гигантских значений. Несмотря на то, что в июле зарубежные поставки "красного металла" в КНР снизились по сравнению с предыдущим месяцем, они все равно продолжают оставаться на очень высоком уровне по историческим масштабам, помогая "стерилизовать" излишки меди на мировом рынке. "Постоянный спрос на медь со стороны Китая продолжается. Кроме того, имеется сильный спекулятивный спрос на этот металл", - заявили эксперты компании.
В свою очередь, швейцарская банковская группа UBS на прошлой неделе повысила прогноз по ценам на некоторые базовые металлы благодаря началу циклического восстановления мировой экономики, которое будет происходить даже если из общего уравнения исключить Китай. Прогнозная цена на никель и медь в 2010 г была повышена экспертами банка на 43% и 32% до 10 USD/фунт (22000 USD/т) и 3,3 USD/фунт (7270 USD/т). Новый прогноз по цинку и алюминию на 2010 г был выставлен специалистами банка на уровне 0,9 USD/фунт (+13%) и 0,95 USD/фунт (+19%). Главной причиной оптимизма UBS является фактически восстановление мировой экономики. Что касается конкретно Китая, то запасы металлов в этой стране также находится не на столь высоком уровне, по мнению банка, как, возможно, многие полагают, невзирая на гигантские объемы импорта весной и летом. Еще одним поводом для "бычьего" настроения аналитиков банка является сохранение довольно напряженной ситуации с предложением металлов. Многие компании в условиях кризиса резко сократили производство металлов, и теперь многие потребители испытывают проблемы с поставками. Многие наблюдатели и рыночные "гуру" указывали также на массовое замораживание металлургических и добывающих проектов**. Как только развитый мир начнет выходить на нормальный уровень потребления металлов, все эти проблемы с недостаточным предложением начнут оголяться еще больше. "Мы наблюдали очень резкое по историческим меркам восстановление спроса на металлы в течение 6-18 мес. В течение 18-24 мес после прохождения дна экономического кризиса спрос полностью вернется к нормальным уровням", - заявили аналитики в своих комментариях к прогнозу.
Из других аналитических оценок, опубликованных на прошлой неделе, интерес представляет новый прогноз банка Goldman Sachs, согласно которому средняя цена на медь в этом году составит 5005 USD/т (+12% к предыдущей оценке). Эксперты банка также повысили прогнозную цену на медь в 2010 г на 25% до 6614 USD/т. Красный металл является безусловным фаворитом банка среди всех остальных базовых металлов, цена на которые, по мнению его специалистов, не слишком сильно вырастет в 2010 г. Избыточные объемы предложения никеля, алюминия и цинка уже оказывают огромное давление на рынок этих металлов. Расконсервирование китайских мощностей по производству алюминия не проходит даром для него. С никелем ситуация, по оценкам банка, выглядит не лучше, поскольку китайские производители так наз. никелистого чугуна уже выходят на рекордные объемы выпуска. На рынок цинка оказывает давление резкий рост добычи этого металла в КНР**. По прогнозам банка, средняя цена на алюминий в 2009-2010 гг составит 1609 USD/т и 1720 USD/т соответственно; на никель - 14308 USD/т и 14330 USD/т соответственно; на цинк - 1477 USD/т и 1534 USD/т соответственно.
Из других оценок по базовым металлам, опубликованных на прошлой неделе, необходимо отметить новый прогноз американского алюминиевого гиганта Alcoa. Компания резко повысила свою оценку роста мирового потребления алюминия в 2009 г до 4%. Таким образом, в этом году в мире спрос на "крылатый металл" составит порядка 38,4 млн т "крылатого металла". Ранее, как известно, компания предсказывала нулевой прирост общемирового показателя в этом году. Основная коррекция расчетов пришлась на Китай, который в 2009 г, согласно новой оценке, должен снизить потребление алюминия на 5,5%. Во втором полугодии спрос на алюминий в КНР должен вырасти на 8% по сравнению с тем же периодом 2008 г. Ранее компания предсказывала в этом году падение спроса на этот металл в Поднебесной на уровне 7%. Резкое улучшение перспектив алюминия, по мнению Alcoa, связано с пресловутым антикризисным пакетом мер, принятым Пекином в размере около 600 млрд USD еще в конце 2008 г. Стимулирование потребительских расходов в КНР будет достаточным для того, чтобы компания вновь начала получать прибыль от своего производства. "Китай вернулся. У них огромное количество проектов запланированных на 2011 г. Программа стимулирования потребительского спроса также работает - все больше людей пытаются пересесть с мотоциклов на машины", - коротко и емко прокомментировал прогноз глава компании Клаус Клейнфилд**.
Что касается рынка золота и драгоценных металлов, то здесь "бычьи" настроения среди аналитиков и инвесторов явно преобладают. Российская брокерская компания УРАЛСИБ Кэпитал на прошлой неделе дала довольно оптимистичный прогноз рынку золота, согласно которому цена на желтый металл в 2009 г в среднем составит 975 USD за унцию. Аналитики компании уверены в том, что положительный тренд на этом рынке сохранится в 4 кв., и также не исключают пробития ключевой отметки в 1000 USD за унцию. Более того, по их мнению, если штурм этого психологически важного уровня будет успешным, то может образоваться повторное ценовое ралли, которое быстро поднимет золото до 1000-1200 USD за унцию. Краткосрочные перспективы золота выглядят неплохо, по мнению специалистов компании, потому, что в Индии в 4 кв. наступает "брачный период", который способствует росту физического спроса на этот металл. В более долгосрочной перспективе цена на золото будет зависеть в большей степени от ситуации на других товарных рынках, а также от динамики "американца". Последний фактор во многом связан с инфляционными ожиданиями. Впрочем, коллеги из другой брокерской компании Unicredit Securities не совсем согласны с такой оценкой, полагая, что одним из серьезных драйверов цен на золото в последнее время стали опасения второй волны кризиса, имеющего W-образный профиль. Обозреватели настоящего издания - МеталлИндекс.Ру - в свою очередь полагают, что слабость американской валюты все же является главным фактором, оказывающему поддержку желтому металлу, однако не видят значительного потенциала к дальнейшему снижению стоимости "американца" в кратко- и среднесрочной перспективе. Более того, по мнению МеталлИндекс.Ру, существует довольно высокая вероятность отскока доллара, стоимость которого в данный момент несколько занижена за счет спекулятивного ралли на нефтяном рынке в этом году. Это может привести, наоборот, к снижению котировок на рынке золота еще до конца 2009 г.
Впрочем, как уже было сказано, настроения большинства аналитиков в отношении золота значительно улучшились в последнее время. Американская консалтинговая компания Blue Phoenix на прошлое неделе озвучила свой "бычий" прогноз по золоту, согласно которому цена на желтый металл еще до конца 2009 г может протестировать отметку в 1200 USD за унцию. Эксперты компании продолжают настаивать, что золото является в данный момент одним из лучших активов для инвестиций. Главным аргументов в пользу этого инструмента является выход мировой экономики из состояния рецессии, который произойдет в течение последующих 12 месяцев. Интересно, что компания вполне допускает очередное ралли на нефтяном рынке в оставшиеся месяцы этого года, так что цена на "черное золото" может протестировать отметку в 80 USD/т. Эксперты компании уверены в наличии значительного апсайда у серебра, которое потянется вслед за своим "старшим братом". Что касается платины и палладия, то здесь энтузиазм аналитиков не столь велик, поскольку ралли по этим металлам, имевшее место в этом году, практически не оставила никакого пространства для дальнейшего роста цен.
---
---
---
ПРИМЕЧАНИЯ:
*Все относительные изменения, приводимые в тексте данного обзора, отнесены к соответствующему периоду предыдущего года, если иное не указано явно
**В подробностях данный материал представлен в архиве ленты новостей МеталлИндекс.ру за последние несколько дней
