На минувшей неделе ряд компаний и независимых экспертных агентств опубликовали свои средне- и долгосрочные прогнозы по состоянию рынка базовых и драгоценных металлов и ценам на них.
Динамика цен на медь в 4 кв. 2009 г превзошла ожидания большинства рыночных аналитиков, что заставило многие инвестиционно-финансовые институты пересмотреть свои прогнозы на новый 2010 г. Так, ценовой консенсус-прогноз по меди на 2010 г, составленный британским изданием Metal Bulletin (MB) на базе опроса 11-ти различных инвестиционных институтов и банков в начале этого года, составил 6850 USD/т, что на 9,81% выше предыдущей оценки, опубликованной в 12 октября прошлого года. Среди опрошенных рыночных "гуру" аналитики американского банка Citibank повысили свой прогноз сразу на 29% (относительно октябрьской оценки) до 7110 USD/т, при этом не скрывая своего оптимизма и приятного удивления по поводу происходящего на рынке "красного металла". "В общем говоря, мы вполне довольны тем, что восстановление продолжается. Спрос на медь в Китае сохраняется на высоком уровне, оба эти фактора лишь усилили свое влияние за последнюю пару недель", - заявили эксперты банка. В свою очередь, брокерская MF Global повысила прогнозную цену на медь в 2010 г на 12,3% до 6850 USD/т, а специалисты банка Commerzbank повысили оценку более чем на 30% до 6300 USD/т. В то же время, сомнения участников и аналитиков рынка в отношении никеля никуда не исчезли, что соответствующим образом отразилось на прогнозах. Некоторые из игроков продолжают сохранять оптимизм - например, Citibank повысил прогноз по никелю на 2010 г более чем на 40% до 18740 USD/т, однако далеко не все представители экспертного сообщества разделяют подобные взгляды. Так, упомянутая MF Global снизила свой прогноз на 5% до 20500 USD/т, а специалисты британского банка Barclays Capital урезали свою оценку сразу на 10% до 21500 USD/т. "Мы увидим стабилизацию цен на никель в 2010 г после того, как фаза пополнения запасов начнется в США и Европе. В целом, мы не изменили своих взглядов на фундаментальные перспективы никеля в 2010 г. То что заставило нас понизить прогноз, это задержка в начале фазы пополнения запасов в странах ОЭСР", - прокомментировал новый прогноз один из аналитиков банка. Ниже приведены все новые прогнозы на 2010 г по базовым металлам, опубликованные в начале этого года изданием MB, в следующем формате: автор оценки/прогноз средн. цены на алюминий в 2010 г, USD/т/прогноз цены на медь в 2010 г, USD/т/прогноз цены на свинец, USD/т/прогноз цен на никель, USD/т/прогноз цен на олово, USD/т/прогноз цен на цинк, USD/т:
Банк. группа RBC Capital Markets / 1764 / 6614 / _ / 15432 / _ / 1764
Банк Barclays / 1900 / 6563 / 2075 / 21500 / 17250 / 2100
Рейтинг. агентство Fitch / 1924 / 6128 / _ / 17658 / _ / 2006
Банк Commerzbank** / 1950 / 6300 / 2067 / 16600 / 14767 / 2150
Банк BNP Paribas* / 1985 / 6970 / 2087 / 30375 / 16924 / 2217
Банк Citibank/ 2015 / 7110 / 2340 / 18740 / 15310 / 2260
Банк Societe Generale / 2016 / 7075 / 2363 / 20700 / 15438 / 1963
Банк BoA Merrill Lynch* / 2025 / 7125 / 2125 / 20000 / _ / 2125
Брок. компания MF Global / 2050 / 6850 / 2450 / 20500 / 18500 / 2250
Банк Natixis / 2370 / 7885 / 2700 / 19340 / _ / 2800
Инвест. компания Mitsubishi UFJ Securities International / 2800 / 6800 / 2800 / 25000 / 20000 / 3500
Для сравнения ниже приведены все предыдущие прогнозы на 2010 г по базовым металлам, опубликованные в октябре 2009 г изданием MB, в следующем формате: автор оценки/прогноз средн. цены на алюминий в 2010 г, USD/т/прогноз цены на медь в 2010 г, USD/т/прогноз цены на свинец, USD/т/прогноз цен на никель, USD/т/прогноз цен на олово, USD/т/прогноз цен на цинк, USD/т:
Банк UBS /2094/7275/1763/22046/_/1984
Банк Societe Generale /2016/7075/2363/20700/15438/1963
Брок. компания Triland /1950/7000/2100/18500/14500/1900
Банк ВТБ /1845/6825/2094/18188/_/1874
Банк RBS /2000/6750/2250/15500/16000/2025
Банк Barclays Capital* /1875/6438/2025/23375/17250/2100
Банк Credit Suisse /1984/6393/1323/14320/_/1543
Торговый дом Mitsui Bussan Commodities /1850/6303/1923/16466/14900/1708
Аналитическое агентство MBR /1723/6275/1820/19075/14750/2063
Банк Natixis /1875/6200/2050/17700/15800/1950
Брок. компания MF Global /1850/6100/2450/21500/18000/2050
Банк JPMorgan /1844/5950/1863/17125/_/1894
Банк Deutsche Bank /1856/5732/1653/16402/_/1737
Банк Citibank /1543/5512/_/13228/_/1543
Банк Goldman Sachs /1637/5407/1620/_/_/1494
Банк Commerzbank* /1950/4800/1650/17100/18000/1700
Рейт. агентство Standard & Poor's /1764/4409/_/11023/_/1477
Тем временем, известная инвестиционно-консалтинговая компания Haywood Securities также опубликовала на прошлой неделе свой ценовой прогноз по базовым металлам на 2010 г. Согласно озвученной оценке, средняя цена на медь в новом году должна составить 2,75 USD/фунт (6057 USD/т). Довольно скромный прогноз, если сравнить с предсказаниями большинства других экспертных агентств и инвестиционных институтов**. Аналитики компании уверены, что "красный металл" не сможет удержаться на занятых позициях, и претерпит коррекцию в январе в связи с "относительно слабой динамикой фундаментального спроса помноженной на высокий уровень складских запасов". В среднесрочной перспективе медь продолжит терять в цене после 2011 г, и уже начиная с 2013 г цена на этот металл приблизится к долгосрочной оценке компании в 2,25 USD/фунт. Главная проблема, по мнению компании, заключается в том, что после 2013 г начнут вступать в строй новые крупные проекты предприятий по добыче меди.
Прогнозная цена на цинк в 2010 и 2011 гг была выставлена аналитиками компании на уровне 1 USD/фунт и 1,15 USD/фунт соответственно. Тем не менее, после 2011 г цинк начнет терять в цене, и цена на этот металл устремится начиная с 2013 г к долгосрочной цели, выставленной аналитиками компании на уровне 0,95 USD/фунт. В среднесрочной перспективе цена на цинк может проявлять повышенную волатильность, поскольку ситуация с предложением на рынке концентратов остается неясной: старые рудники продолжают простаивать, тогда как на многих действующих предприятиях наблюдается снижение сортности добываемого сырья. Прогноз по свинцу на 2010 и 2011 г был выставлен компанией на высоком уровне в 1 USD/фунт и 1,15 USD/фунт соответственно. Тем не менее, в долгосрочной перспективе - начиная с 2013 г и далее - цена на этот металл устремится к уровня в 0,95 USD/фунт. Один из крупнейших свинцово-цинковых ГОКов в мире Brunswick должен быть закрыт к концу 2010 г. Это вкупе с ростом мирового спроса на свинец, который по оценкам аналитической группы ILZSG может составить в 2010 г порядка 3%, окажет поддержку ценам на этот металл.
Прогноз цены на никель на 2011 г был выставлен аналитиками Haywood Securities на относительно высоком уровне 9 USD/фунт. По их мнению, сокращение производства добычи никеля, в т.ч. за счет остановки крупных канадских предприятий компании Vale**, в конце концов, приведет к исчезновению дисбаланса на рынке этого металла. Тем не менее, более далекие перспективы никеля выглядят куда менее радужно. Долгосрочная цель по никелю была выставлена Haywood Securities на уровне 7,5 USD/фунт - начиная с 2013 г и далее цена на этот металл устремится к этому уровню. Проблема заключается в том, что избыток предложения на этом рынке вновь возникнет, как только забастовка рабочих на предприятиях Vale прекратится, а новые добывающие предприятия Santa Rita, Бразилия, и Talvivaara, Финляндия, заработают на полную мощность. В сумме производство на указанных ГОКах составит порядка 4-5% от общемирового показателя. Кроме того, на очереди стоит ряд крупных никелевых проектов, включая Koniambo, Ambatovy, Onca Puma и Barro Alto**. Еще одним немаловажным фактором, который будет оказывать давление на рынок никеля, является усовершенствование и, вследствие этого, удешевление технологии производства так наз. никелистого чугуна из латеритовых руд в Китае.
Эксперты информационно-аналитического агентства Business Monitor International (BMI) повысили свой прогноз средней цены на свинец в 2010 г на 11,6% до 2400 USD/т. Эксперты BMI уверенны, что с точки зрения технического анализа ближайшие перспективы свинца выглядят вполне неплохо, и многомесячный восходящий тренд сохранится. Фундаментальное, можно сказать привилегированное положение свинца, также сыграет свою роль в 2010 г. Прорыв уровня сопротивления в 2500 USD/т может привести к очередному ралли и установлению новых рекордов.
Между тем, перспективы олова явно улучшились в глазах экспертного сообщества за последнее время. Индонезийская инвестиционная компания BNI Securities заявила на днях о том, что, согласно ее прогнозам, средняя цена на олово в 2010 г должна вырасти на 12-15% до 14960-15360 USD/т. Эксперты компании заявили в своих комментариях к прогнозу о том, что "мировая экономика стабилизируется и продолжит свой путь к восстановлению". "Данные по производству, приходящие из Китая, выглядят весьма ободряюще. Они указывают на то, что обрабатывающий сектор будет разгоняться в следующем году. Все это приведет к росту цен на олово уже в этом году", - заявил один из аналитиков, работающих на компанию BNI Securities. В то же время, он отметил и наличие и негативных факторов, который будут ограничивать апсайд по олову. В первую очередь это касается избыточного предложения. "Если Индонезия продолжит удерживать планку годового объема производства на уровне около 105000 т, то рост цен на олово, возможно, будет ограничен уровнем в 19000 USD/т", - заявил эксперт.
Что касается золота и драгоценных металлов, то здесь аналитики сохраняют оптимизм. Так, инвестиционно-консалтинговая компания Haywood Securities выставила прогноз средней цены на золото в 2010 г на уровне 1000 USD за унцию, тогда как прогноз по серебру был выставлен на уровне 15,25 USD за унцию. "Золото продолжает удерживать прочные позиции, и мы видим много положительных факторов, которые должны оказать поддержку этому металлу в течение 2010 г", - заявили эксперты компании. Одним из таких факторов аналитики назвали продолжающиеся беспокойства инвесторов относительно устойчивости восстановления роста мировой экономики. В свою очередь, аналитики инвестиционного банка Standard Chartered выставили свой новый прогноз средней цены на золото в 2010 г на уровне 1150 USD за унцию, что является относительно высокой оценкой. Более того, прогнозная цена на 2011 г была выставлена специалистами банка на уровне 1300 USD за унцию. Надо тут же отметить, что предсказания экспертов Standard Chartered по ценам на золото в 2009 г оказались одними из самых точных. Банк уверен, что "желтый металл" продолжит расти в цене благодаря "закупкам со стороны центробанков и структурным изменениям спроса со стороны так наз. розничных инвесторов". Кроме того, по мнению банка, негативный тренд по доллару США возобновится во втором полугодии, и "американец" вновь начнет терять позиции относительно мировой валютной корзины, оказывая поддержку золоту. "При приближении к уровню поддержки в 1100 USD за унцию игроки будут скупать золото, и покупательская активность на физическом рынке сохранится на высоком уровне. По мере истечения 1 кв. рост спроса на золото начнет замедляться из-за сезонного фактора. Тем не менее, в целом в 2010 г цена на этот металл вырастет", - прокомментировали свою оценку аналитики банка.
---
---
---
ПРИМЕЧАНИЯ:
*Все относительные изменения, приводимые в тексте данного обзора, отнесены к соответствующему периоду предыдущего года, если иное не указано явно
**В подробностях данный материал представлен в архиве ленты новостей и обзорных материалов МеталлИндекс.ру
Автор обзора: Фил Мирзоев, philll05@mail.ru
