Сырьевой сектор отечественной экономики остается привлекательным для инвесторов благодаря высоким ценам. В перспективе – догоняющий рост у бумаг горно-металлургического сектора, а спрос на нефть вследствие техногенной катастрофы в Японии и нестабильности на Ближнем Востоке продолжит вести вверх котировки "нефтянки".
В ходе торгов четверга бумаги компаний сырьевого сектора российского экономики тянут вверх российские индексы. Списки фаворитов вновь возглавляют акции компаний нефтегазового и горно-металлургического секторов. Котировки "Распадской" укрепляются на 2,644%, до 194,51 руб., акции ЛУКОЙЛа дорожают на 2,124%, до 1975,9 руб.,бумаги ММК прибавляют 2,078%, до 28,831 руб., а акции "Северстали" плюсуют 1,307%, до 527 руб. При этом индекс РТС растет на 1,210%, до 1939,07 пункта, а индекс ММВБ укрепляется на 1,176%, до 1725,23 пункта.
Росту бумаг "сырьевиков" помогают цены на их продукцию. Нефть возвращает утраченные накануне позиции: плюс 1,692%, до $112,471 за баррель Brent, фьючерс на никель сегодня дорожает на 2,405%, до $25550 за тонну. В то же время цены на сталь и коксующийся уголь за последние 2–3 месяца выросли на 50–75% в связи с высоким спросом на них, вызванным наводнениями в австралийском штате Квинсленд.
На этом фоне впереди у бумаг российских сырьевых компаний догоняющий рост, в частности, это касается компаний горно-металлургического сектора, считают аналитики. "С начала года сектор демонстрирует явное отставание от рынка (минус 13% относительно индекса РТС), в то время как его фундаментальные характеристики только улучшаются, – указывают аналитики "ВТБ Капитала". – Наблюдаемое снижение котировок (при одновременном повышении прогнозов прибылей), на наш взгляд, является позитивным признаком, указывающим на значительное повышение инвестиционной привлекательности сектора с начала года (как в фундаментальном, так и в ценовом разрезе), которое, на наш взгляд, осталось по большей части незамеченным".
В долгосрочной перспективе в пользу инвестиций в сырьевой сектор российской экономики может сыграть критическая ситуация в Японии после землетрясения 11 марта. "В целом есть надежда на рост спроса на продукцию всех "металлургов" в среднесрочной перспективе благодаря ожиданиям того, что инфраструктуру Японии придется восстанавливать, а это потребует большого количества металла и строительных материалов", – считает аналитик "Инвесткафе" Максим Лобада.
В "Рай, Ман энд Гор Секьюритиз" придерживаются того взгляда, что следствие разрушений в Японии для российских металлургов может быть двояким. "На сегодняшний день идет перераспределение спроса на сталь, так как Япония была одним из крупнейших поставщиков стали на рынке, – указывает аналитик "Рай, Ман энд Гор Секьюритиз" Андрей Третельников. – Однако на текущий момент точной оценки ущерба от землетрясения и цунами нет, и мы не можем пока говорить о каком-либо эффекте для российских горно-металлургических гигантов. Стоит вспомнить, что в ходе стихийного бедствия в Японии больше всего пострадала прибрежная зона – большинство портов разрушены. Кроме того, дальневосточные порты России загружены и увеличить отгрузки будет довольно сложно. Мы считаем, что рост акций "металлургов" на событиях в Японии носит более спекулятивный характер".
С фундаментальной точки зрения восстановление японских городов может поддержать бизнес Evraz, считает аналитик. "Компания имеет большой ассортимент металлов, используемых в строительстве, ранее занималась поставками в Японию, и производство ее находится близко к портам – в Нижнем Тагиле и Новокузнецке", – отмечает г-н Третельников.
Российские "металлурги" могут увеличить поставки металла странам, замещающим производство товаров, предполагает Алексей Козлов, замдиректора департамента торговли и продаж по работе с акциями UFS Investment Company. "К примеру, сокращение поставок японских автомобилей в Евразию может быть компенсировано увеличением поставок европейских автомобилей, – поясняет эксперт. – К сожалению, в России производство технологичных товаров практически не развито, потому в этом плане Россия не сможет повлиять на перераспределение сил".
Критическая ситуация в Японии может потребовать не только металлов, но и нефти – после техногенной катастрофы на японской АЭС "Фукусима-1" "ренессанс мирного атома" поворачивает вспять, уверен аналитик "Инвесткафе" Григорий Бирг. Так, накануне Германия остановила работу реакторов, построенных до 1980 года, а Китай заморозил ряд разработок АЭС и планирует провести проверку техники безопасности на работающих станциях. "Данная ситуация может вызвать краткосрочный спекулятивный эффект в ценах на нефть в ближайшее время, от чего могут выиграть акции компаний нефтегазового сектора, – считает г-н Бирг. – Мы считаем, что цена на нефть в 2011 году будет двигаться в диапазоне $100–110 за баррель". Таким образом, эксперт видит хорошие перспективы для роста бумаг нефтяного сектора в 2011 году. Кроме того, поддержку бумагам компании может оказать тот факт, что вследствие конфликтов на Ближнем Востоке и в Африке многие иностранные инвесторы могут рассматривать Россию как более стабильного поставщика сырья на мировой рынок.
Учитывая, что компании нефтегазового сектора составляют в капитализации российского рынка более 75%, отечественный рынок, как и экономика страны, в целом продолжит выигрывать от высоких цен на сырье, считают в ИК "Тройка Диалог". Так, по мнению главного экономиста ИК "Тройка Диалог" Антона Струченевского, нефтяные котировки в диапазоне от $90 до $100–105 за баррель Brent могут существенно снизить дефицит российского бюджета и привести к сокращению темпов роста инфляции. Об этом эксперт заявил в ходе доклада на конференции Infor-media Russia "Рынки капиталов: возможности для инвесторов и эмитентов". "Цены на нефть выше $100 уже помогли российскому рынку не поддаться панике после того, как на мировых рынках шли распродажи, – добавил после презентации г-н Струченевский. – Таким образом, нефтяные цены сыграли роль некоего "буфера" для российского рынка. Мы считаем, что во втором полугодии российский рынок может быть привлекателен для инвесторов за счет замедления темпов роста инфляции и высоких цен на нефть".
Аналогичную мысль высказала заместитель руководителя аналитического департамента "Совлинка" Ольга Беленькая на конференции "Рынки капиталов: возможности для инвесторов и эмитентов". Эксперт указывает, что, несмотря на отток капиталов с большинства развивающихся рынков, российский рынок может остаться привлекательным для инвестиций, в том числе и за счет дешевого нефтегазового сектора.
Стоит отметить, что эксперты не исключают продолжения роста цен на нефть в ближайшее время на фоне ситуации на Ближнем Востоке и в Японии. Так, по мнению вице-премьера и министра финансов Алексея Кудрина, цены на нефть могут вырасти до $150–200 за баррель. Однако г-н Кудрин отметил, что высокие – выше $100–110 – цены на нефть способны негативно повлиять на мировую экономику: в связи с ростом издержек может упасть спрос на "черное золото".
