Rambler's Top100
Сделать стартовой | Добавить в избранноеРегистрация | Заказать услугу
МойМеталлопрокат.ру|Мой ХОТ|Мой спрос
ЛогинПароль
Октябрь
Пн Вт Ср Чт Пт Сб Вс
123
45678910
11121314151617
18192021222324
25262728293031

Сентябрь
Пн Вт Ср Чт Пт Сб Вс
12345
6789101112
13141516171819
20212223242526
27282930
Яндекс цитирования

Мировой рынок меди: обзор УГМК итогов 1-го квартала

01 июня 2021, 08:20

Средняя цена меди в первом квартале 2021 г. составила $8 475 за тонну, что на 50% выше значения первого квартала 2020 г. ($5 640). После резкого падения котировок в марте-апреле 2020 г., начался восстановительный рост цен до закрепления на стабильно высоком уровне более $9 000 за тонну в конце 1 квартала 2021 г. Пик роста цен в первом квартале ($9 614 за тонну) пришелся на значительное снижение запасов на биржах, а также стал реакцией на известия о планируемой масштабной финансовой поддержке плана по восстановлению экономики США, что закономерно поставило вопросы о дополнительном спросе на металл, а также неизбежном ослаблении курса доллара США.
США и Еврозона, судя по изменению PMI, вышли на траекторию восстановительного роста, поддерживая позитивные ожидания о скорейшем восстановлении мировой экономики. Китай традиционно снижает динамику в начале года, в том числе из-за долгих праздничных дней в стране.
Тем не менее Китай остается ключевой страной для мирового рынка меди: импорт концентрата в страну в первом квартале вырос на 7,4%, до 5,96 млн т; общий импорт меди вырос на 11,9%, до 1,44 млн т. Импорт лома после снятия ограничений на его импорт вырос на 60% в январе-феврале. Потребление меди в Китае в период до 2025 г., как ожидается, будет расти на уровне 2,5-4% в год, в результате чего потребление меди к 2025 г. вырастет до 16 млн т. Основными драйверами роста станут строительный сектор, развитие 5G-сетей и рост потребления в «зеленых» технологиях.
Потребление меди в производстве электромобилей будет напрямую зависеть от стимулирующих мер. КПК поставила задачу достичь 20% автомобильного рынка страны, занятых электромобилями к 2025 г. При достижении этого показателя дополнительное спрос на медь со стороны производителей электромобилей может достичь 0,5 – 0,6 млн т.
США и Европа будут демонстрировать значительные темпы прироста потребления за счет отложенного спроса и низкой базы прошлого года. Trafigura указывает на то, что потребление металла в США и европейских странах за первый квартал 2021 г. увеличилось на 5% по сравнению с январем-мартом 2020 г. Дополнительный спрос на металл в США ожидается в связи с масштабной программой инвестирования в инфраструктуру страны, что повлечет ежегодный прирост потребления в стране до 2035 г. в объеме 0,10-0,17 млн т, по разным оценкам.
Растущий спрос на металл заставляет производителей интенсифицировать усилия по развитию новых добывающих проектов. В 2021 – 2022 гг. ожидается ввод в эксплуатацию сразу 4-х крупных добывающих проектов: Kamoa Kakula (Д.Р. Конго, +530 тыс. т меди в год), Quellaveco (Перу, +300 тыс. т меди в год в первые 10 лет эксплуатации), Spence-SGO, Quebrada Blanca QB 2 (Чили, +316 тыс. т меди в год в первые 5 лет эксплуатации) и Удокан (Россия, +68 тыс. т меди в концентрате). При этом Spence-SGO и одна из очередей Kamoa Kakula уже запущены на несколько месяцев раньше плана.
По оценке ICSG, новые проекты и нормализация добычи на существующих приведет рынок в 2021-2022 гг. к небольшому профициту металла: 80 тыс. т в 2021 г. и 110 тыс. т – в 2022 г.
Впрочем, иные исследователи в 2021 г. ожидают дефицит металла на уровне 190 тыс. т. В 2022 г. недостаток металла сохранится, но на уровне 150 тыс. т.
Ключевые мировые производители меди показали разную динамику производства. Южноамериканские добывающие активы по-прежнему испытывают негативное влияние карантинных ограничений. В частности, снижение производства BHP напрямую связано с невозможностью использовать полностью весь штат сотрудников на южноамериканских активах. Antofagasta связывает снижение производства концентрата со снижением содержания меди в руде. При этом компания прошла критический момент переговоров с профсоюзами Las Pelambres, что позволяет надеяться на стабильную добычу в будущие периоды.
Рост производства Freeport MacMoRan связан с успешным ускорением перехода к подземным участкам добычи на ключевых индонезийских активах. В целом производители концентрата выходят на нормальный уровень производственной активности, но необходимость отвлекать инвестиции на обеспечение карантинных мер негативно сказывается на перспективах ГРР, что в перспективе 4-5 лет может оказать дополнительное влияние на уровень добычи и дефицит металла на рынке, а также на перспективу роста цен на медь.
Многие прогнозы сохраняются на «консервативном» уровне, но учетом всего описанного ранее, представляется, что цены в 2021 году имеют больший потенциал для роста – на уровне ~ $9 000 за тонну. Динамика цены в 1-м квартале 2021 г. объясняется в том числе спекулятивными факторами и информационным давлением отдельных инвестиционных, финансовых и торговых компаний, подогревающих интерес инвесторов к меди своими прогнозами цен больше $10 000 за т. Trafigura и Goldman Sachs указывают на уровень $15 000 за тонну, но GS отдельно подчеркивает, что это случится к 2025 г. Bank of America в свою очередь ждет в том же 2025 г. $20 000 за тонну меди.
Подобный оптимизм связан с указанными проблемами с предложением сырья при растущем потреблении, но также дополняется «зеленой» аргументацией и расчетом на активное вытеснение «грязных» источников энергии более экологичными и требующими большего количества меди. Отметим, что рост потребления меди будет происходить при любом сценарии роста энергопотребления в мировой экономике, а фокусировка на альтернативных источниках энергии пока представляется дополнительным аргументом, работающим на инвестиционную привлекательность меди, но не технологической необходимостью.
Несомненно, по мере приближения к пику потребления меди уровень в $15 000, закрепление и его превышение достижимы, но не в перспективе 2021 г., когда более реальным видится коридор $8 800– $9 000 за тонну.
ИИС Металлоснабжение и сбыт

Материалы по теме:
22/10/2021Крупный китайский производитель меди восстанавливает производство
21/10/2021Беспорядок на фоне хаоса. Мировой рынок листового проката: 12-19 октября
21/10/2021Встали и подвинулись. Российский рынок листового проката и сварных труб: 13-20 октября
20/10/2021ФТС: экспорт меди и медных сплавов за 8 месяцев снизился на 2,5%
20/10/2021Снова осень, снова подъем. Российский рынок сортового проката: 11-18 октября

Версия для печати: http://www.metalindex.ru/news/tape/2021/06/01/tape_63963.html?template=23
Российский Союз Поставщиков Металлопродукции  
© 2000-2021
Рейтинг@Mail.ru