На прошедшей неделе рынок базовых металлов стал свидетелем значительной ценовой коррекции вниз, что полностью оправдало ожидания многих игроков и экспертов, в т.ч. обозревателей МеталлИндекс.Ру**. В сущности ничего интересного не произошло: невзирая на относительно благополучные внешние условия, все металлы за исключением олова продемонстрировали заметное снижение в цене в первую очередь из-за перегретости рынка в результате довольно продолжительного ралли, имевшего место до этого. Металлы просто оказались перекуплены. Роль триггера, возможно, сыграла медь, которая начала отыгрывать вниз еще в позапрошлую пятницу и продолжила терять в цене на фоне слухов о том, что SRB (Гос. бюро управления стратегическими резервами Китая) вышло из игры и начало продавать и/или одалживать имеющийся металл трейдерам в значительных количествах (см. разд. Медь). В результате, по итогам недели трехмесячные фьючерсы на "красный металл" потеряли в цене 7,75%, закрывшись в конце 2-го ринга официальной сессии ЛБМ в пятницу на отметке в 4355 USD/т. Олово стало единственным исключением: цена на этот металл по трехмесячным контрактам выросла за неделю на 2,07% до 12350 USD/т. Весь остальной комплекс базовых металлов завершил неделю в минусе: свинец - 1415 USD/т (-6,29%), цинк - 1405 USD/т (-8,88%), алюминий - 1456 USD/т (-1,75%), никель - 11150 USD/т (-11,19%). Обратная картина наблюдалась на рынке золота и драгметаллов (см. разд. Золото). Внешний фон недели, как уже упоминалось, был относительно неплохим: ведущие фондовые индексы в Азии, Европе и США продолжали оставаться в "боковике" на относительно высоком уровне или, даже, демонстрировали небольшой рост, тогда как "американец" заметно просел против корзины мировых валют (индекс USDX в пятницу снизился до уровня порядка 84,7 пункта), а нефтяные котировки вновь захватили стратегически важную высоту в районе 51 USD за баррель после непродолжительного периода ослабления в начале недели. Макроэкономический негатив продолжал поступать из различных регионов мира, однако в нынешних условиях в целом эти новости можно назвать "умеренно отвратительными" - могло, как говориться, быть и хуже. Так наз. опережающие индикаторы экономического развития США снизились в марте на 0,3%, в основном из-за сокращения числа выданных разрешений на строительство нового жилья. С рынка занятости крупнейшей экономики мира также продолжают поступать неприятные сообщения: количество поданных первичных заявок на получение пособия по безработице в США выросло за позапрошлую неделю на 27000 шт до 640000 шт. Не менее неприятной стала новость о том, что количество повторных заявок подпрыгнуло на 93000 до рекордного показателя в 6,14 млн. Печальные исторические рекорды по числу повторных заявлений устанавливаются уже 14-ю неделю подряд. В то же время цифры по новому числу зарегистрированных безработных дают повод многим аналитикам говорить о начале периода стабилизации и замедления рецессии за океаном. На американском рынке жилищного строительства ситуация также не начала улучшаться: продажи новых частных домов снизились в марте на 0,6% до 356000 шт в годовом исчислении. Медианная стоимость односемейного дома упала в феврале на 3,5% до 201400 USD, хотя средний показатель вырос на 1,14% до 258000 USD. Согласно данным Национальной Ассоциации Риэлтеров США, продажи на рынке вторичного жилья упали в США за март на 3% по сравнению с предыдущим месяцем до 4,57 млн в годовом исчислении, что оказалось явно выше консолидированных ожиданий экспертов. Предложение на рынке новых односемейных домов в то же время упало в марте на 5,18% по сравнению с предыдущим месяцем до 311000 шт. Аналитики пока не в состоянии вынести какой-то единый вердикт. Робкие голоса в пользу начала стабилизации на риэлтерском рынке довольно быстро умолкли после того, как вышли данные по продажам вторичного жилья. Американская промышленность также, судя по всему, не достигла своего дна: объем новых заказов на товары длительного пользования в США снизился в феврале на 0,8% по сравнению с предыдущим месяцем. Впрочем, консенсус-прогноз предсказывал куда более резкое снижение данного индикатора на уровне порядка 1,5%. Для лагеря оптимистов такие данные дают определенный повод надеяться на начало стабилизации в промышленном производстве Америки.
Что касается Старого Света, то здесь новости приходили в основном с макроэкономического фронта Германии. Индекс настроений инвесторов в крупнейшей экономике Европы неожиданно вырос в апреле до 13 пунктов с мартовского отрицательного значения в -3,5 пункта. Согласно консолидированным прогнозам, в апреле данный индикатор должен был вырасти лишь до 2 пунктов.
Инвесторы, особенно на товарных площадках, продолжают, не отрывая глаз, следить за тем что, происходит в экономике Азиатского региона. Вторая по размеру экономика мира - Япония - сократился экспорт в марте на 45,6% по сравнению с тем же месяцем 2008 г. Впрочем, все познается в сравнении. Так, февральский объем японского экспорта упал на 49,4%. Кроме того, консенсус-прогнозы предрекали сокращение на уровне 46,4%. Конечно, с точки зрения возможных последствий для спроса на товарно-сырьевых рынках все эти цифры не могут не нервировать инвестиционное сообщество. Согласно опубликованному на прошлой неделе прогнозу японского исследовательского института Daiwa, падение ВВП страны восходящего солнца могло составить в 1 кв. 2009 г 15,7% (!) в годовом исчислении. Таким образом, рекордное сокращение экономики Японии в период нефтяного кризиса в 1974 может перестать быть рекордным (тогда падение ВВП составило 13,1%). Что явилось, пожалуй, еще более неприятным моментом в докладе института, так это прогнозируемое ускорение темпов падения ВВП в текущем квартале. В то же время надо отметить, что правительственная оценка по снижению ВВП в начавшемся фин. году (завершится 31 марта 2010 г) составит, скорее всего, 3,3% (информация пока полностью не подтверждена). Что касается прошлого квартала, то консенсус-прогнозы других аналитиков в отличие от института Daiwa предсказывают менее резкое падение ВВП - порядка 11% в годовом исчислении.
Из других новостей с макроэкономического фронта стало известно, что МВФ выставил свой прогноз по темпам сокращения мировой экономики в 2009 г на уровне 1,3% (ранее МВФ предсказывал рост на уровне 0,5%). В 2010 г, тем не менее, мировой ВВП должен вырасти на 1,9%. Американская экономика, по оценкам МВФ, должна сократиться в этом году на 2,8%, и продемонстрировать нулевой прирост в 2010 г. ВВП стран Еврозоны должен упасть в этом году на 4,2% и на 0,4% - в 2010 г. Япония "сдаст назад" на 6,2% в этом году, однако отыграет 0,5% в 2010 г. Рост китайского ВВП прогнозируется в 2009 и 2010 гг на уровне 6,5% и 7,5% соответственно. Фонд также сообщил о пересмотре оценки по совокупным потерям на мировых финансовых рынках в результате кризиса до 4,1 трлн USD. Речь идет о совокупном объеме списаний, который ранее прогнозировался МВФ на уровне "всего лишь" 1,3 трлн USD.
МЕДЬ просела в цене по итогам недели почти на 8%, невзирая на резкое снижение запасов этого металла на ЛБМ до 429550 т. Запасы меди на Шанхайской бирже также продемонстрировали существенное снижение на уровне 7654 т до 15051 т. Еще в начале недели из китайских рыночных источников начала доносится неподтвержденная информация о том, что SRB (Гос. бюро правления стратегическими запасами КНР) не только временно прекратило интервенции на рынке меди, но и начало продавать этот металл на спот-рынке десятками тысяч тонн**. Подобная неподтвержденная, но вполне похожая на правду, информация тут же ударила по котировкам меди на Шанхайской бирже, после чего медвежьи настроения быстро перекинулись на ЛБМ**. Далее, ближе к концу недели эта тема получила развитие на фоне сообщений о том, что SRB начала давать в долг металл трейдерам (совокупный объем этого долга составляет 80000-100000 т). Несомненно, эти спекуляции явились своего рода спусковым крючком для давно уже назревшей коррекции цен на этом рынке. В последнее время многие представители экспертного сообщества и участники рынка (в т.ч. обозреватели МеталлИндекс.Ру не исключали и не исключают такой вероятности) прогнозировали падение цен на медь в мае-июне. Может ли оказаться просадка цен на прошлой неделе преждевременным началом такого падения - пока что вопрос**. Тем не менее, невзирая на все эти сообщения, запасы меди как на ЛБМ, так и в Шанхае продолжили снижаться быстрыми темпами. Более того, к концу недели арбитражное окно на китайском спот-рынке увеличилось, и премии на медь (к цене ЛБМ) в очередной раз выросли до уровня в 300 USD/т. Местные участники рынка отмечают, что в КНР ощущается сильный дефицит предложения меди. И все это, невзирая на продолжающийся рост импорта этого металла в КНР, который составил в марте 137,6%* до 296843 т. Относительно февраля рост составил 9,56%. Вполне ожидаемая цифра - большинство экспертов прогнозировало рост импорта рафинированной меди в Поднебесную до уровня порядка 300000 т**. Всего за 3 месяца 2009 г импорт рафинированной меди вырос на 92,3% (!) до 748300 т. Импорт медных руд и концентратов в марте вырос на 10,9% до 461600 т. Всего за 1 кв. данный показатель вырос на 3,24% до 1,4 млн т. Импорт медного лома за март упал на 38,9% до 329300 т, при этом за все 3 месяца данный показатель рухнул на 47,5% до 732000 т.
Из других стат. данных, опубликованных за неделю, стало известно, что, согласно оценкам аналитической группы WBMS, за первые 2 месяца 2009 г накопленный избыток на мировом рынке меди составил 112000 т. Производство рафинированного металла за январь-февраль выросло на 4,4% до 3,04 млн т, тогда как потребление снизилось на 3% до 2,995 млн т. Производство меди ГОКами (в виде концентратов и металла, полученного по технологии SX-EW) за два месяца выросло на 4% до 2,507 млн т. Производство меди в КНР выросло на 65600 т. В общей сложности в таких странах, как Болгария, Замбия и Чили, производство меди выросло в январе-феврале на 117000 т. В Индии и Японии выпуск меди сократился на 13000 т и 46000 т соответственно. Видимое потребление меди в КНР за 2 месяца выросло на 28,9% до 1,071 млн т. Подобные цифры по большей части являются результатом резкой активизации SRB на рынке этого металла, поскольку физический спрос в этот период не давал никаких поводов ожидать подобной динамики. Спрос на медь в ЕС за 2 месяца упал на 11,1% до 575600 т. Только в феврале мировое производство меди составило 1,524 млн т, потребление - 1,547 млн т. Таким образом, накопленный дефицит составил 23000 т, что является хорошей новостью для игроков на этом рынке. Из других аналитических данных весьма большой интерес представляет прогнозная оценка исследовательской группы ICSG, согласно которой избыток на мировом рынке рафинированной меди в 2009 и 2010 гг возрастет на 38,5% и 21,2% до 345000 т и 418000 т соответственно (подробно см. разд. Прогнозы). Из новостей о деятельности горнодобывающих и металлургических компаний, опубликованных на прошлой неделе, стало известно, что производство меди (включая металл и реализуемую медь в концентратах) на предприятиях BHP Billiton упало в прошлом квартале (применительно к данным отчета BHP только фин. квартал, полугодие и т.д.; фин. год в Австралии закончится 30 июня 2009 г) на...
Полная информация по материалу доступна только зарегистрированным пользователям, имеющим полный доступ.
Регистрация
