На прошлой неделе ценовое ралли на рынке базовых металлов продолжилось на фоне хороших новостей с фондовых рынков и относительно благоприятных вестей, поступивших с макроэкономического фронта.
Исключение составил алюминий, цена на который по трехмесячным контрактам ЛБМ продемонстрировала по итогам недели незначительное снижение на уровне 0,13% до 2248 USD/т. Остальные металлы завершили неделю в плюсе: медь - 7101 USD/т (+2,99%), свинец - 2360 USD/т (+0,47%), цинк - 2538 USD/т (+4,02%), никель - 18750 USD/т (+9,01%), олово - 16105 USD/т (+0,97%). Прекрасное завершение уходящего 2009 г, в течение которого рынок базовых металлов вернул значительную часть утраченных в разгар финансового кризиса позиций. Рост котировок за год составил: медь - 152% (!), свинец - 169% (!!), никель - 94%, олово - 63%, цинк - 122%, алюминий - 46%. Как уже было отмечено, продолжение ралли на прошлой неделе было связано с неплохой конъюнктурой: резкий рост ведущих фондовых индексов (глобальный S&P500 вырос за неделю примерно на 20 пунктов до 1126 пунктов, тогда как американский Dow подскочил почти на 200 пунктов до 10520 пунктов; на японских и европейских площадках также наблюдался резкий рост котировок) в сочетании с восстановлением цен на черное золото (американская "легкая" нефть вновь оказалась выше отметки в 78 USD/баррель) и незначительным, но все же ослаблением "американца" относительно мировой корзины валют (индекс USDX оказался в пятницу ниже уровня в 77,7 пункта) оказали серьезную поддержку рынку металлов. Что касается золота и драгоценных металлов, то здесь итоги недели были менее однозначными (см. разд. Золото).
Макроэкономический фон недели в целом можно назвать "нейтральным" или умеренно позитивным, поскольку макростатистика носила довольно смешанный характер. С другого берега Атлантики пришли довольно неприятные новости о том, что продажи новых домов в США рухнули в ноябре на 11,3% по сравнению с предыдущим месяцем до 355000 ед в годовом исчислении. Во многом столь резкое падение данного показателя было вызвано завершением срока действия федеральной программы, дающей налоговые льготы новым покупателям жилья. Продажи на вторичном рынке жилья неожиданно подскочили в ноябре на 7,4% по сравнению с предыдущим месяцем до 6,54 млн ед в годовом исчислении, однако этот индикатор в глазах многих аналитиков имеет меньшее значение по сравнению с продажами нового жилья. Оценка по темпам роста крупнейшей экономики в мире за 3 кв. была снижена с предыдущих 2,8% (в год. исч.) до 2,2%, и это также в определенной степени могло снизить градус оптимизма инвесторов по поводу быстрого восстановления экономического роста в Штатах. Объем заказов на товары длительного пользования в США вырос в ноябре всего на 0,2% против предсказанного консенсус-прогнозом роста в 0,5%, что в какой-то мере могло реанимировать страхи по поводу устойчивости восстановления американской промышленности. Индекс потребительской уверенности, публикуемый Мичиганским Университетом, снизился в конце декабря до 72,5 пункта, тогда как в начале месяца первичная оценка была выставлена на уровне 73,4 пункта. Тем не менее, не все новости, пришедшие из-за океана, были негативными. Так, число первичных заявок на получение пособия по безработице за позапрошлую неделю упало сразу на 28000 ед до 452000 ед (в год. исч.), при этом количество вторичных заявок сократилось на 127000 ед до 5,076 млн ед. Все указывает, по крайней мере, на начало нормализации рынка занятости в США, и это очень важный сигнал для игроков как на финансовых, так и сырьевых рынках. Высокий уровень безработицы является ахиллесовой пятой локомотива мировой экономики, и профессиональные участники рынка с нетерпением ждут положительных изменений на этом фронте. Другие данные указывали на, пусть не быстрое, но все же восстановление потребительской активности в США. Так, объем потребительских расходов вырос в ноябре на 0,5% по сравнению с предыдущим месяцем, а доходы физических лиц подросли на 0,4%. Средний размер заработной платы увеличился в прошлом месяце на 0,3%.
Европа продолжает настораживать экономистов, рыночных аналитиков и профессиональных участников рынка. Так, в Германии уточненная оценка индекса потребительской уверенности за декабрь, публикуемого институтом Gfk, была снижена по сравнению с первичным значением на 0,3 проц. пункта до 3,3%, притом что консолидированные прогнозы аналитиков предсказывали снижение лишь до 3,5 пункта. Таким образом, уверенность немецких потребителей падает уже в 3-й месяц подряд. Рейтинговое агентство Moody's вслед за своими коллегами из Fitch из Standard & Poor's, понизило кредитный рейтинг Греции в связи с накоплением рекордных долгов и бюджетного дефицита. Мало вероятно, что Греции в ближайшем будущем будет закрыт доступ к средствам ЕЦБ, однако игроков больше волнует сам факт, что Европе, возможно, придется "выкупать" одну из стран. Из других новостей Старого Света стало известно, что британская экономика продолжила оставаться в состоянии рецессии в 3 кв., сократившись на 0,2% наперекор ожиданиям аналитиков, которые надеялись на снижение в 0,1%.
В Азии, которая продолжает оставаться объектом наиболее пристального внимания со стороны инвесторов на сырьевых рынках, ситуация выглядит значительно лучше. Пекин опубликовал официальный целевой прогноз по росту ВВП Китая в 2010 г на скромном уровне в 8%, однако рыночные "гуру" и экономисты уверены в ложной скромности этой оценки. Так, эксперты из рейтингового агентства Moody's предсказывают рост китайской экономики в 2010 г на уровне 9,3%. В свою очередь, Китайская Академия Социальных Наук на прошлой неделе предсказала рост ВВП на душу населения в 2010 на уровне 14%, в т.ч. в связи с предполагаемым укреплением национальной валюты (расчет ВВП, видимо, базировался на основе официального валютного курса, и не паритета покупательной способности - прим. ред.). Тем временем, главными опасностями для Китая, по общему мнению большинства экспертов, продолжаются оставаться чрезмерная зависимость от экспорта и растущая разница в доходах населения. Что касается второй по величине экономики мира - Японии - то здесь дела продолжают выглядеть довольно "скучно". Уровень безработицы в стране восходящего солнца неожиданно вырос в ноябре до 5,2% с октябрьских 5,1% - такое происходит впервые за последние четыре месяца. Дефляция потребительских цен в ноябре (накопл. за 12 мес) составила 1,7%. Таким образом, индекс цен снижается в Японии уже 9-й месяц подряд. Экономисты боятся, что это явление может носить затяжной характер, поскольку японские компании по-прежнему неуверенны в скором восстановлении потребительского спроса. Впрочем, здесь не обошлось без "ложки меда в бочке дегтя": объем расходов домашних хозяйств вырос в ноябре на 2,2% по сравнению с предыдущим месяцем. Таким образом, данный индикатор демонстрирует рост 4 месяц подряд.
---
---
---
МЕДЬ прибавила по итогам недели почти 3%, невзирая на рост запасов этого металла на ЛБМ до 484800 т. По итогам 2009 г цена на медь подскочила на 152% (!) до 7101 USD/т, несмотря на рост запасов на 44%. Тем не менее, запасы меди на SHFE (Шанхайской бирже) сократились за неделю сразу на 8015 т до 96362 т. Небольшое ослабление "американца" (см. общий разд.) и неплохие стат. данные, поступившие за неделю, явно оказали поддержку "красному металлу" в конце года, заставив цены на него вновь оказаться выше ключевой отметки в 7000 USD/т. Согласно опубликованным в начале прошлой недели данным китайской таможни, импорт рафинированной меди в ноябре неожиданно подскочил на 15% по сравнению с предыдущим месяцем до 194388 т. Относительно ноября 2008 г рост составил 37%. Хорошие новости для игроков на ЛБМ, которые не надеялись на столь резкий рост поставок "красного металла" в Китай. Кроме того, местные участники и наблюдатели рынка указывают на то, что одной из причин наращивания импорта явился устойчивый спрос на медь со стороны строительного сектора и автопрома. В ноябре, как известно, арбитражная разница между котировками меди на Шанхайской бирже (SHFE) и ЛБМ продолжала оставаться в отрицательной области, однако это не стало препятствием для наращивания импортных поставок. В начале декабря, по мнению ряда аналитиков, в Китае началась фаза активной выработки запасов меди, и это также заставило отреагировать торговые дома соответствующим образом. Еще одним фактором, положительным образом повлиявшим на поставки меди в КНР из-за рубежа, является резкое сокращение разницы в ценах на рафинированный металл и медный лом. К настоящему моменту этот показатель упал до 4000 CNY/т (586 USD/т), что сделало лом менее привлекательным. Импорт медного лома, тем не менее, подскочил в ноябре на 15% по сравнению с предыдущим месяцем до 301179 т, однако остался все еще на 15% ниже показателя за соответствующий период 2008 г. Импорт медных руд и концентратов вырос в ноябре на 9,5% по сравнению с октябрем до 495944 т, что на 22% больше ноябрьского показателя за 2008 г. Некоторые из экспертов уже заговорили о том, что в декабре, возможно, положительный тренд сохранится, и импорт меди в очередной раз продемонстрирует рост. Так, по мнению специалистов австралийского инвестиционного банка Macquarie, в этом месяце импорт рафинированной меди может достигнуть 200000 т. Еще совсем недавно большинство профессиональных участников рынка были уверены в том, что в последние месяцы уходящего года поставки меди в Поднебесную будут устойчиво снижаться. Всего за первые 11 месяцев импорт рафинированной меди в КНР подскочил на 140% по сравнению с аналогичным периодом 2008 г до 2,94 млн т.
В свою очередь, Министерство горной промышленности Перу сообщило на неделе о снижении производства меди в этой стране за ноябрь на 5,88%* до 109207 т.
В ряде других стран в ноябре наблюдалось помесячное снижение производства меди. Например в Замбии в октябре выпуск этого металла сократился на 2,78% по сравнению с предыдущим месяцем до 59085 т (+16%*), что было связано с началом сезона дождей. Всего за первые 10 месяцев 2009 г Замбия произвела 575866 т меди (+19,8%). В Казахстане помесячное снижение производства рафинированной меди в ноябре составило 0,44% до 37455 т (+3,9%). Всего за первые 11 месяцев 2009 г производство меди в Казахстане сократилось на 10,5% до 329921 т.
Аналитика по состоянию рынка меди, вышедшая на прошлой неделе, также выглядела неплохо. Согласно последним данным аналитической группы ICSG, в сентябре 2009 г накопленный избыток на мировом рынке меди составил порядка 3000 т. С учетом так наз. сезонного фактора избыток в сентябре составил порядка 11000 т. Всего за первые 9 месяцев накопленный дефицит меди составил порядка 32000 т. С учетом сезонного фактора расчеты группы показали наличие дефицита на уровне 50000 т. Для сравнения, за аналогичный период 2008 г на рынке меди был накоплен дефицит в объеме 92000 т (и избыток в 118000 т с учетом сезонной поправки). Тем не менее, все эти цифры внушают определенный оптимизм, особенно если вспомнить отчет ICSG за август**. Данные группы очень резко "скачут" от месяца к месяцу, в связи с пересмотром оценок за предыдущие периоды. Так, месяцем ранее (в августе) был группа заявила о накопленном с начала года избытке в размере в 160000 т. Огромное влияние на оценку оказывают расчеты по видимому спросу на медь в КНР, которые часто приходится уточнять и включать "задним числом". За первые 9 месяцев 2009 г мировое потребление рафинированной меди снизилось лишь на 0,8%* до 13,6 млн т. Основным драйвером мирового спроса на медь остался Китай, в котором рост видимого потребления за указанный период составил 45% (!) (или 1,7 млн т в абсолютном выражении) примерно до 3,8 млн т. Этот рост был с лихвой компенсирован падением спроса на уровне 18,5% (или 1,8 млн т в абсолютном выражении) примерно до 9,7 млн т в остальных странах. Особенно резким было снижение потребления меди в ЕС15 (23%), Японии (32%) и США (22%). На указанные страны/регионы приходится почти 30% всего мирового потребления меди. Только за сентябрь мировой спрос на медь подскочил по сравнению с предыдущим месяцем на 9,96 (!) до 1,58 млн т, и это хорошие новости для "быков" на рынке металлов. Как известно, ICSG при расчете видимого спроса на медь в Китае не учитывает изменения так наз. недекларируемых запасов (напр. гос. стратегических запасов Китая - SRB). Мировое производство меди ГОКами (в виде концентратов и металла, полученного по технологии SX-EW) выросло за первые 9 месяцев на 2,9% до 11,7 млн т: производство меди в концентратах увеличилось лишь на 1,8%, тогда как производство рафинированной меди по процессу SX-EW выросло на 7,4%. Несмотря на рост добычи, загрузка ГОКов, которая в период с марта по июнь выросла до 83,5%, скатилась к сентябрю до 79,5%, что, в основном, было связано с производственными проблемами на рудниках в Чили и Канаде (средний показатель за последние 5 лет составляет 87%). Для сравнения, средняя загрузка ГОКов за первые 9 месяцев 2008 г составила 80,6%. В основном рост добычи наблюдался в указанный период в Индонезии (+331000 т), тогда как Чили, Канада и США в общей сложности снизили добычу на 180000 т. Только за сентябрь мировая добыча меди выросла 4,92% до 1,34 млн т. Мировое производство рафинированной меди за первые 9 месяцев снизилось на 0,5% до 13,6 млн т: первичное производство снизилось лишь на -0,54%, тогда как вторичное (из лома) сократилось лишь на 0,1% из-за дефицита предложения на рынке лома. В связи с объявленными сокращениями производства меди, падение выпуска рафинированного металла наблюдалось в таких странах/регионах, как ЕС15 (6%), Сев. Америке (12,5%) и Азии (1,5%) (искл. КНР). Драйверами роста оказались Чили и Китай, которые увеличили объемы производства меди за 9 месяцев на 9,5% и 5,6% соответственно. Однако вклада последних было недостаточно для того, чтобы "вытянуть" совокупный показатель в положительную область. Средняя загруженность рафинировочных мощностей за указанный период составила лишь 77,2%, что существенно ниже среднего показателя за последние 5-ть лет - 83%, а также среднего показателя за аналогичный период 2008 г в 81%. Это говорит о том, что определенный резерв для наращивания выпуска меди еще есть. Только за сентябрь производство "красного металла" выросло на 0,58% по сравнению с предыдущим месяцем до 1,57 млн т. Это отражает тот факт, что производители меди не только хотят увеличить объемы выпуска своей продукции, но и вполне могут позволить это себе прямо сейчас**.
Из новостей о деятельности горнодобывающих и металлургических компаний, опубликованных на прошлой неделе, стало известно, что российский Норникель снизил прогнозно-целевой показатель по производству меди на 2010 г на 4,6% по сравнению с планом на этот год (381000 т). Сокращение производства этого металла будет связано, по словам компании, с изменением состава перерабатываемых руд.
Из других новостей недели стало известно, что японские, а вслед за ними и китайские производители меди согласились на 38-процентное снижение TC/RC (премий за переработку концентрата и рафинирование меди) в контрактах на 2010 г на поставки концентратов с предприятий американской Freeport McMoRan. В результате, TC/RC для медеплавильных заводов в Японии составит 46,5 USD за тонну/4,65 цента за фунт. Переговоры с другими поставщиками концентратов, включая BHP Billiton, еще продолжаются, однако, очевидно, что TC/RC в остальных соглашениях не будет слишком сильно отличатся от вышеуказанного уровня. Японские производители меди выразили свое разочарование достигнутым соглашением. "Подозреваю, что разочарованы - это еще слабо сказано. Та цена, которую им удалось выторговать, просто ужасна", - заявил один из отраслевых экспертов, комментируя результаты соглашений. Тем не менее, он добавил, что японские компании находятся в преимущественном положении по сравнению со своими конкурентами из других азиатских стран, кроме Южн. Кореи, поскольку имеют минимальную стоимость извлечения меди из концентрата и могут получать дополнительный доход за счет побочных металлов. "Медь сама по себе в настоящее время не приносит прибыли", - полагает аналитик. Как известно, в контрактах на 2009 г японские и китайские производители меди смогли выторговать TC/RC на уровне 75 USD за тонну/7,5 цента за фунт. Тем временем, китайским клиентам компании Freeport также пришлось согласиться на TC/RC на уровне 46,5 USD за тонну/4,65 цента за фунт, о чем стало известно из сообщения представителя руководства компании Tongling, являющейся вторым по величине производителем "красного металла" в КНР. Как и в случае с японскими компаниями, это означает снижение премий на 38% по сравнению с уровнем этого года.
---
---
---
АЛЮМИНИЙ остался в боковом тренде, практически не изменившись в цене за неделю. Запасы этого металла на ЛБМ также не слишком сильно изменились, слегка опустившись до уровня в 4633800 т. Изменение биржевых запасов в Шанхае было нулевым. С начала 2009 г цена на алюминий выросла на 46% почти до 2250 USD/т, невзирая на почти двукратный рост запасов на ЛБМ. У алюминия было полное "право" остаться в боковике после достаточно резкого набора высоты, зафиксированного на позапрошлой неделе. В целом, отношение рыночных "гуру" и инвесторов к "крылатому металлу" в последнее время значительно улучшилось. Многие представители экспертного сообщества начали склоняться к тому, что в условиях (предполагаемого) быстрого наращивания спроса на алюминий со стороны промышленного и строительного секторов развивающихся стран, сам по себе абсолютный объем накопленных запасов не будет играть столь уж существенной роли при условии, конечно, его стабилизации**. В то же время, вышедшая на прошлой неделе статистика посылала довольно противоречивые сигналы. Очевидно, хорошей новостью явилось сообщение о том, что импорт первичного алюминия в КНР в ноябре неожиданно подскочил на 122% по сравнению с октябрем до 57565 т. Относительно ноября 2008 г рост составил 796% (!). Как и в случае меди, роста поставок алюминия был, по крайней мере отчасти, обусловлен устойчивым спросом на металл со стороны китайского автопрома и строительного сектора. Импорт бокситовой руды в Китай подскочил в ноябре на 56,5% по сравнению с предыдущим месяцем до 2,31 млн т (+66% к ноябрю 2008 г).
С другой стороны, свидетельства в пользу наращивания загрузки мощностей по производству алюминия продолжают прибавляться. Согласно последним стат. данным института IAI, мировое производство алюминия снизилось в ноябре относительно предыдущего месяца на 0,8% до 3,23 млн т (+5,24%*), однако уменьшение показателя объясняется разницей в количестве дней. Так, среднесуточный выпуск алюминия в ноябре вырос относительно предыдущего месяца на 2,47%. Это говорит о том, что общая загрузка мировых мощностей по производству этого металла продолжает расти и довольно быстро. Всего за январь-ноябрь мировое производство алюминия упало на 7,39% по сравнению с аналогичным периодом 2008 г до 33 млн т. Помесячное снижение выпуска алюминия наблюдалось вовсе основных регионах, кроме Китая, который увеличил производство алюминия в ноябре на 2,55% до 1,33 млн т. В Сев. Америке этот показатель снизился в ноябре по сравнению с предыдущим месяцем на 2,8% до 393000 т. Тем не менее, рост среднесуточных показателей подтверждает то распространенное среди рыночных и отраслевых экспертов мнение, что высокие цены на "крылатый металл" спровоцировали производителей алюминия не только в Китае, но уже по всему миру, расконсервировать значительную часть простаивающих мощностей. Это явление, в экспертной среде рассматривается преимущественно в негативном ключе (на эту тему см. тж. архив новостных и обзорных материалов МеталлИндекс.Ру). Всего за первые 11 месяцев 2009 г производство алюминия в Поднебесной снизилось на 4,33%, составив 11,6 млн т**.
Новости металлургического сектора, опубликованные на неделе, также носили "медвежий характер", поскольку указывали на быстрое возобновление интереса бизнеса к ранее отложенным крупным алюминиевым проектам, а также на быстрый ввод в строй новых мегазаводов на Ближнем Востоке. Так, например, американская Alcoa "подняла с пола" интегрированный алюминиевый мегапроект Ma’aden в Саудовской Аравии, который до этого, как известно, был брошен компанией Rio Tinto**. Согласно оценкам Alcoa, стоимость саудовского Ma’aden должна составить порядка 10,8 млрд USD, при этом его мощность на первом этапе должна составить 740000 т/год алюминия, 1,8 млн т/год глинозема и 4 млн т/год бокситов. Кроме того, комплекс (на первом этапе) будет выпускать 250000-460000 т/год алюминиевого листа и иной продукции для использования в автомобилестроении. Запуск производства алюминия и продукции на его основе в 2013 г, тогда как рудник и глиноземный завод будут запущены годом позже. Компания также заявила в лице своего ген. директора о том, что комплекс будет предусматривать возможность дальнейшего расширения. Alcoa будет иметь в проекте 40%, тогда как оставшиеся 60% будут принадлежать ее партнеру Ma’aden, представляющему интересы правительства Саудовской Аравии. Комплекс будет расположен в новой промышленной зоне Raz Az Zawr на восточном побережье Персидского Залива. Как известно, компании Rio Tinto пришлось выйти из подобного проекта в конце прошлого года из-за огромной долговой нагрузки. Единственным существенным различием настоящего и прошлого варианта проекта заключается в наличии прокатного производства, а также в том, что Rio планировала строительство топливной электростанции мощностью 2 ГВт. Согласно предложению Alcoa, бокситы, которые будут добываться на новом руднике в районе Al Ba’itha, будут доставляться железнодорожным транспортом на глиноземный завод. До тех пор, пока последний не войдет в строй, уже запущенное алюминиевой производство будет работать на покупном сырье, поставляемом из-за рубежа. Партнеры рассчитывают на то, что их предприятие будет самым низкозатратным алюминиевым заводом в мире. "Мы собираемся создать полностью интегрированный комплекс, который будет самым высокотехнологичным и экономически эффективным предприятием по производству алюминия в мире", - заявил директор Alcoa. В отдельном заявлении компания также заявила о том, что подписала долгосрочное соглашение с энергетическим агентством Bonneville Power Administration (BPA) (обеспечивающим передачу и сбыт электроэнергии на Северо-западном побережье США) об обеспечении электроэнергией ее алюминиевого завода Intalco мощностью 279000 т. Новый договор позволит компании Alcoa оставить в работе этот завод, хоть и на мощности ниже номинальной. Согласно условиям договора, предприятие будет получать 285 МВт электроэнергии до марта 2010 г, после чего мощность возрастет до 320 МВт. Этот уровень позволит заводу запитывать двух из трех имеющихся электролизных серий, т.е. производить порядка 184000 т/год алюминия. Ранее как известно, компания грозилась закрыть предприятие в случае, если договор по поставкам электроэнергии заключить не удастся.
В свою очередь, норвежский алюминиевый гигант Norsk Hydro заявил о том, что его мегапроект Qatalum в Катаре был запущен в срок и в рамках бюджета. Как известно, новый алюминиевый комплекс Qatalum имеет проектную мощность 585000 т/год и в равных долях принадлежит Norsk Hydro и государственной Qatar Petroleum (QP). Стоимость завода составила порядка 5,7 млрд USD. На полную мощность предприятие выйдет к 3 кв. 2010 г. Ген. директор Norsk Hydro не без гордости заявил о том, что запуск такого проекта в срок является большим достижением. Партнеры рассчитывают снабжать алюминием североамериканский, ближневосточный и азиатский рынки. Комплекс будет производить не просто чушковой алюминий, а 275000 т/год сплавов для литья и 350000 т/год заготовки для производства экструдированной продукции. Norsk Hydro также сообщила о том, что первая партия литейных сплавов уже была отгружена одному из клиентов в Индии. Еще одно важная деталь заявления заключается в том, что новое предприятие, возможно, будет в реальности работать на мощности выше проектной. Кроме того, завод предусматривает возможность расширения посредством "клонирования" двух существующих электролизных серий. Этот проект уже получил название Qatalum 2, и если по нему, в конце концов, будет принято положительное решение, то совокупная мощность комплекса вырастет до уровня более 1 млн т/год. " Qatalum 2 - очень интересная возможность, однако мы пока что концентрируем свои усилия на выводе существующего предприятия на проектную мощностью. Потом, в свое время, мы сядем вместе с нашим партнером и обсудим это дело", - заявил директор Norsk Hydro. Интересно, что независимые информационные источники утверждают, что решение по проекту расширения может быть одобрен уже в 1 кв. 2010 г. Существующий завод был построен и запущен всего за 2 года, и дальнейшее расширение выглядит вполне вероятным событием, поскольку позволит сократить производственную себестоимость до еще более низкого уровня. Очевидно, что Ближний Восток на глазах "набирает обороты" с точки зрения производства алюминия за счет запуска огромных гринфилдов (проектов с нуля). Как известно, в самом начала декабря в Абу Даби (ОАЭ) был запущен другой алюминиевый мегапроект Emal мощностью 700000 т/год.
Горнодобывающий гигант Rio Tinto заявил на прошлой неделе о том, что рассматривает возможность строительства алюминиевого завода в Парагвае мощностью 485000 т/год. Компания должна начать переговоры с национальным энергетическим агентством Парагвая (ANDE) в начале 2010 г по поводу соглашения о поставках электроэнергии. Если по результатам переговоров Rio вынесет положительное решение по этому проекту, то предположительная дата его пуска может прийтись на 2016 г. Компания рассчитывает достичь соглашения с ANDE до конца следующего года. Сырье для будущего завода будет поставляться, по замыслу компании, из-за рубежа, в т.ч. из Бразилии, где находится глиноземный завод Alumar мощностью 3,6 млн т/год, на 10% принадлежащий Rio. Стоимость проекта может составить, по предварительным оценкам компании, порядка 2,5 млрд USD.
Второй по величине индийский производитель алюминия National Aluminium Co (Nalco) намерен расширить свои мощности почти в 3 раза - с нынешних 460000 т/год до 1,25 млн т/год, о чем в интервью заявил директор по производству этой компании. Тем не менее, чиновник не указал конкретных сроков. Буквально на днях компания увеличила свои производственные мощности на 115000 т/год и собирается прибавить еще 180000 т/год в рамках следующей фазы своего проекта Angul в штате Orissa. Далее мощность этого завода сможет быть увеличена еще на 107000 т/год. В целом, заявления директора носили очень оптимистичный характер. "Сокращение мощностей [по производству алюминия] в Сев. Америке и Европе из-за роста затрат, а также рост душевого потребления металлов в Китае и Индии играет нам на руку", - заявил директор в телефонном интервью, сообщив также, что работы по строительству алюминиевого завода мощностью 500000 т/год в районе Jharsuguda штата Orissa должны начаться в июне 2010 г. Стоимость этого проекта оценивается на данный момент в 160 млрд INR (3,42 млрд USD).
Пожалуй единственным приятным исключением среди новостей недели стало сообщение о том, что производство алюминия в Венесуэле резко сократится в связи с вынужденной экономией электроэнергии, обусловленной падением уровня воды в водохранилище ГЭС Guri. Об этом стало известно из официального заявления Министра промышленности, в котором говорилось об необходимость принудительно сократить потребление электроэнергии на 558 МВт. Днем ранее уже появились сообщения в местной прессе о том, что правительство заставит промышленные предприятия сократить расход электроэнергии по меньшей мере на 20%. Местный производитель алюминия Venalum будет вынужден сократить выпуск металла на 37-40% или примерно на 14000 т/мес. "Нам придется вывести из работы около 360 электролизеров", - заявил министр. Это позволит сэкономить около 300 МВт электроэнергии. В свою очередь, на алюминиевом заводе Alcasa из эксплуатации будут выведены две электролизные серии, что приведет к сокращению объемов производства на 1600 т/мес. Мощность этого предприятия составляет более 10000 т/мес алюминия. Несмотря на все эти сокращения, министр обещал, что контракты на экспортные и внутренние поставки алюминия будут полностью выполнены**.
---
---
---
ЦИНК завершил неделю ростом в 4%, невзирая на резкое увеличение запасов этого металла на ЛБМ выше уровня в 466700 т. Биржевые запасы цинка в Шанхае выросли за неделю лишь на 645 т до 171670 т. Всего с начала 2009 г цинк подскочил в цене на 122% почти до 2540 USD/т, несмотря на рост запасов ЛБМ на 84%. Вполне неплохие итоги уходящего года. Положительный настрой инвесторов в отношении этого металла основан примерно на тех же фундаментальных предпосылках, что и в случае с алюминием: быстрый рост спроса в развивающихся странах, особенно в Китае, за счет инфраструктурного развития, подстегиваемого гигантскими денежными вливаниями со стороны правительств, оставит на втором плане такой негативный фактор, как накопленный избыток запасов.
Между тем, статистика, поступившая за прошлую неделю, выглядела довольно плохо: импорт рафинированного цинка в Китай упал в ноябре на 23% до 21328 т. Тем не менее, эта цифра все еще на 160% превосходит ноябрьский показатель 2008 г. Всего за первые 11 месяцев импорт цинка в Китай подскочил на 440% по сравнению с аналогичным периодом 2008 г до 650470 т. Экспорт цинка из КНР сократился в ноябре на 4,09% до 4169 т. Как известно, реэкспорт цинка из КНР приносил в прошлом месяце прибыль**.
В свою очередь, Министерство горной промышленности Перу сообщило о том, что производство цинка в этой стране подскочило в ноябре на 12,5%* до 138487 т.
Цифры пришедшие из Казахстана, выглядели лучше, однако удельный вклад этой страны в мировое производство цинка относительно не велик. Согласно приведенным данным, производство рафинированного цинка в Казахстане упало за ноябрь на 13,7%* до 26276 т, при этом относительно предыдущего месяца снижение составило 3,3%. Всего за первые 11 месяцев выпуск металлического цинка сократился на 9,8% до 301674 т. Производство цинка в концентратах в то же время, наоборот, выросло в ноябре на 35400 т (+14,2%), причем относительно предыдущего месяца рост составил 5,4%. Всего за первые 11 месяцев этого года выпуск цинка в концентратах увеличился на 8,5% до 385900 т.
Из новостей промышленного сектора, пожалуй самой отвратительной с точки зрения сегодняшней рыночной конъюнктуры оказалась весть о том, что цинковый мегаГОК Century в Австралии, мощностью около 500000 т/год по цинку, возобновил производство концентрата. По этому поводу было сделано соответствующее официальное заявление со стороны компании Minerals & Metals Group (MMG) (дочерняя китайского торгового дома China Minmetals), являющейся владельцем предприятия. Как известно, обогатительное производство простаивало 11 недель, пока шли ремонтные работы по устранению последствий аварии, связанной с прорывом пульпопровода. Компании пришлось строить обводной участок трубы, и это заняло приличный отрезок времени**. Тем не менее, теперь все позади, и отгрузки концентрата будут возобновлены в "ближайшие недели", согласно заявлению компании. Как известно, отгрузки были прекращены 18 ноября после того, как предприятие полностью выработало имеющиеся запасы. Многие из профессиональных участников рынка и аналитиков до этого полагали, что простой Century может "перекинуться" на 2010 г. Весть о запуске обогащения говорит о том, что все произошедшее ранее не слишком сильно повлияет на общий баланс рынка цинка и концентратов. ГОК, несмотря на приостановку обогатительной операции, продолжал добывать руду. С другой стороны, голландский цинковый завод Budel компании Nyrstar, являющийся одним и крупных клиентов этого ГОКа, уже ранее заявлял о том, что перебои с поставками в ближайшем будущем не смогут повлиять на его производственные показатели.
Из других новостей недели стало известно, что российский цинковый завод ЧЦЗ за первые 9 месяцев 2009 г понес убытки в размере 90,105 млн руб (~3 млн USD). Для сравнения, за тот же период 2008 г завод получил прибыль в размере 344,313 млн руб. Валовая прибыль предприятия снизилась за январь-сентябрь на 11,5% до 560,124 млн руб, при этом выручка от реализации металла упала на 30,4% до 5,105 млрд руб. Задолженность предприятия перед кредиторами на конец отчетного период составила 1,386 млрд руб (+10,6% с начала года).
---
---
---
НИКЕЛЬ подскочил в цене за неделю более чем на 9%, несмотря на резкий рост запасов этого металла на ЛБМ до 152400 т. По итогам 2009 г никель продемонстрировал рост цен на уровне 94% до 18750 USD/т, несмотря на то, что биржевые запасы этого металла почти удвоились с начала года, достигнув исторически рекордных уровней. Волна оптимизма, возникшая среди игроков на прошлой неделе, судя по всему была связана с сообщением о том, что российское правительство вновь собирается ввести экспортную пошлину на никель в размере 5%. В глазах инвесторов это увеличивает вероятность снижения экспорта никеля из России, однако в реальности подобные прогнозы вряд ли осуществятся. Определенную поддержку этот рынок мог также получить на волне новостей о том, что импорт рафинированного никеля в Китай подскочил в ноябре на 23,7% по сравнению с предыдущим месяцем до 14098 т, при этом относительно ноября 2008 г рост составил 117%. Всего за первые 11 месяцев 2009 г импорт никеля в Поднебесную вырос на 120% до 236608 т несмотря на резкое увеличение внутреннего производства этого металла. Крупнейшими поставщиками никеля в Китай в ноябре стала Россия и Австралия, из которых было импортировано 5019 т и 3569 т рафинированного металла соответственно. Кроме того, импорт никелевых руд и концентратов в Китай за ноябрь вырос на 4,63% до 1,559 млн т, при этом относительно ноября 2008 г рост составил 222%. Всего за первые 11 месяцев импорт никелевого сырья в КНР вырос на 28% по сравнению с аналогичным периодом 2008 г до 14,84 млн т. Несмотря на резкий рост импорта никеля, экспорт этого металла из Китая подскочил в ноябре на 854% по сравнению с тем же месяцем 2008 г до рекордных 5347 т. Значительная часть этого металла (2254 т) была отправлена в Южн. Корею.
Никель продолжает удерживать звание самого "маргинального" из базовых металлов в условиях непрекращающегося накопления его запасов, которое происходит даже незвирая на простой крупных никелевых предприятий в Канаде**. По всей видимости, 2010 г может стать довольно сложным годом для рынка никеля, поскольку восстановление спроса на него со стороны производителей нержавеющей стали в развитых странах происходит очень "туго", а уровень предложения может существенно вырасти за счет крупных новых проектов**.
Из новостей горнодобывающего сектора, опубликованных на прошлой неделе, стало известно, что российский Норникель выставил прогнозно-целевой ориентир по производству никеля на Кольской ГМК и в Заполярном филиале на уровне 234000 т. Эта цифра находится чуть выше плана на этот год - 232000 т, который, по словам компании, был выполнен. Всего, на предприятиях компании (включая зарубежные активы) выпуск никеля в следующем году может составить 300000 т (+5,26%). Увеличение совокупного показателя будет связано с наращиванием объемов производства в Финляндии. В 2010 году выручка от реализации продукции группы российских предприятий Компании планируется около 8 млрд USD. Инвестиционный план на 2010 г по российским предприятиям Компании, не включая ОГК-3, составляет около 54 млрд. руб. В 2010 году в развитие и модернизацию предприятий Заполярного филиала Компании планируется инвестировать 21 млрд. руб. Инвестиции в Кольскую ГМК составят 3,4 млрд. руб На развитие топливно-энергетического комплекса будет направлено 11,4 млрд. руб, транспортно-логистического комплекса - 6,7 млрд. руб. Компания опубликовала информацию по параметрам бюджета 2010 и об основных целях будущих инвестиций на своем официальном веб-портале (http://www.nornik.ru/press/news/2859).
В свою очередь, замбийский рудник Munali Nickel Mine планирует увеличить добычу никелевой руды к 2012 г до 1,2 млн т. В 2010 г предприятие планирует добычу на уровне 750000 т, а в 2011 г - 1 млн т. Рудник будет повторно введен в строй и начнет добычу в январе 2010 г. Как известно, предприятие Munali было остановлено в марте этого года из-за низких цен на никель. Сейчас, как известно, рудник принадлежит китайскому никелевому гиганту Jinchuan Group.
---
---
---
СВИНЕЦ вырос в цене менее чем на 0,5%, несмотря на рост запасов этого металла на ЛБМ почти до 144300 т. Всего с начала 2009 г рост цен на свинец составил 169% до 2360 USD/т, несмотря на более чем троекратный (!!) рост биржевых запасов. В этом смысле успехи этого металла затмили даже ралли на рынке меди. Потрясающий "антикризисный иммунитет" свинца явился, пожалуй, главным залогом этих успехов. Проблемы в работе мировой финансовой системы смогли повлиять на очень многие сферы экономической жизни, но они никак не отменили необходимость замены старых автомобильных аккумуляторов. Между тем, во втором полугодии началось постепенное восстановление автопрома в развитых странах, и продолжилось невероятно быстрое его развитие в Китае. В результате, благодаря прочно удерживаемым фундаментальным позициям, в рейтингах инвесторов свинец оказался "хитом сезона". В обозримом будущем, свинец, вполне вероятно, сохранит в глазах инвесторов свое привелигированное положение наравне с медью. Между тем, неуклонно растущие биржевые запасы свинца, в конце концов, начнут оказывать заметное давление на цены и ограничивать апсайд по этому металлу.
Из статистики, опубликованной на прошлой неделе, стало известно, что импорт рафинированного свинца в Китай рухнул в ноябре на 42% по сравнению с предыдущим месяцем до 1716 т, что также на 63% ниже ноябрьского показателя 2008 г. Всего за 11 месяцев импорт свинца подскочил на 260% по сравнению с аналогичным периодом 2008 г до 154987 т.
В свою очередь, Министерство горной промышленности Перу сообщило о том, что производство свинца в этой стране упало в ноябре на 12,7% до 25497 т. Производство рафинированного свинца в Казахстане, наоборот, подскочило за ноябрь на 54% относительно предыдущего месяца до 9649 т. Всего за первые 11 месяцев выпуск этого металла составил 81803 т.
---
---
---
ОЛОВО прибавило в цене за неделю около 1%, невзирая на небольшой рост запасов этого металла на ЛБМ до 26840 т. Всего за 2009 г цена на олово выросла чуть более чем на 60% примерно до 16100 USD/т, несмотря на рост биржевых запасов на 346% (!). По сравнению с другими металлами, эти достижения выглядят довольно скромно. Несмотря на значительное сокращение производства, рынок олова продолжал на протяжении года страдать от очень низкого спроса на этот металл. Впрочем, среди игроков и аналитиков постепенно растет ощущение того, что ситуация вскоре начнет изменяться к лучшему благодаря постепенному восстановлению спроса на бытовую электронику, в изготовлении которой применяется олово. Статистика, вышедшая на неделе, также сыграла на руку "быкам": импорт олова в Китай (в виде рафинированного металла и сплавов) подскочил в ноябре на 41,1% по сравнению с тем же месяцем 2008 г до 1503 т. Всего за первые 11 месяцев импорт олова вырос на 158,3% до 12488 т.
Из других новостей недели стало известно, что экспорт рафинированного олова из Индонезии, подскочил в ноябре на 15,7% по сравнению с предыдущим месяцем до 8166 т. Довольно неожиданный поворот, особенно если учесть практически полную остановку производства на частных предприятиях в связи с наступлением сезона муссонов в Индонезии**. Местные источники ссылаются на улучшение спроса. В частности, один из источников в Минторге, пожелавший остаться неизвестным, заявил: "Спрос на олово продолжал улучшаться по сравнению с прошлым годом. Появились новые покупатели, такие как США и Турция". Впрочем, надо отметить, что резкий рост по сравнению с 2008 г связан также с эффектом низкой базы, поскольку именно на последние месяцы прошлого года пришелся главный удар по производству олова в связи с наступившим финансовым кризисом и падением цен на этот металл. Всего за первые 11 месяцев экспорт олова из Индонезии возрос на 7,6% по сравнению с аналогичным периодом 2008 г до 90779 т.
---
---
---
ЗОЛОТО в отличие от остальных драгметаллов продолжает "остывать" после продолжительного ралли, в ходе которого была установлена целая серия новых исторических рекордов. Февральские фьючерсы на "желтый металл" потеряли в цене за неделю 0,6%, закрывшись в пятницу на подразделении Comex Нью-Йоркской товарной биржи на отметке 1104,8 USD за унцию. Все остальные драгметаллы, тем не менее, завершили неделю в плюсе: мартовское серебро - 17,44 USD за унцию (+0,69%), январская платина - 1467,9 USD за унцию (+2,7%), мартовский палладий - 389,65 USD за унцию (+5,91%). С начала 2009 г цена на золото подскочила на 26,8%. Остальные "драги" продемонстрировали по итогам уходящего года куда более существенный рост: платина - 65% (!), серебро - 66% (!), палладий - 121% (!!). В последние несколько недель достаточно заметное укрепление "американца" явилось хорошим триггером для коррекционного снижения цен на золото. Кроме того, в преддверии начала нового года игроки начали "сливать" металл, фиксируя прибыль. Впрочем, объем открытых позиций постепенно стабилизируется, и после завершения периода консолидации "король металлов", возможно, начнет отыгрывать утраченные до этого позиции. В более далекой перспективе ключевым фактором продолжит оставаться кредитно-денежная политика, проводимая монетарными властями США в лице Федрезерва. Время начала и последующая динамика повышения ставки ФРС будет решающим образом влиять на курс американской валюты, и, следовательно, на рынок золота. Платиноиды продолжают демонстрировать великолепные результаты, поскольку начавшееся восстановление мирового автопрома дало участникам рынка надежды на рост производства так наз. автокатализаторов.
---
---
---
ПРОГНОЗЫ
Немногочисленные прогнозные оценки, опубликованные на прошлой неделе, в основном были посвящены меди.
В частности, аналитики канадского банка Scotiabank заявили о том, что средняя цена на медь в 2010 г должна составить лишь 2,95 USD/фунт (6498 USD/т).Основанием для столь скромного прогноза является, по мнению специалистов банка, возможность ужесточения кредитно-денежной политики в США во второй половине 2010 г (которое, скорее всего, приведет к существенному укреплению "американца" относительно корзины мировых валют) и некоторое снижение спекулятивного спроса на "красный металл" со стороны Китая. Тем не менее, эксперты уверены в долгосрочном потенциале рынка меди, и прогнозируют резкий отскок средней цены на нее в 2011 г как минимум до 3,3 USD/фунт, а возможно и до 4 USD/фунт. Банк также предупреждает, что небольшое давление медь может испытать в самом начале нового года в связи с плановым изменением структуры биржевых товарных индексов. Удельный вес меди в этих индексах, как ожидается, сократится, что приведет к распродаже значительного объема этого металла. Ранее на эту тему уже высказывался американский банк JP Morgan, предположив, что биржевые индексные фонды, возможно, будут вынуждены распродать в связи с указанным обстоятельством сотни тысяч тонн меди**.
В свою очередь, Cochilco (Гос. комиссия по контролю и мониторингу меднодобывающей промышленности Чили) повысила прогнозную цену на медь для 2010 и 2011 гг на 14,9% и 9,44% до 3,08 USD/фунт и 3,13 USD/фунт соответственно. Оценка является консолидированным результатом опроса 18-ти отраслевых экспертов, сотрудничающих с Cochilco. Главной причиной столь существенного пересмотра прогноза явился, по словам вице-президента Cochilco, неожиданно высокий видимый спрос на медь в Китае во второй половине этого года. Действительно, подавляющее число аналитиков было уверено в том, что импорт "красного металла" будет непрерывно и быстро снижаться в последние месяцы уходящего года, однако цифры в реальности оказались намного лучше, чем кто-либо мог ожидать.
Куда более скромные коррективы в свою оценку внесли специалисты австралийского банка Macquarie, повысив прогнозную цену на медь в 2010 г на 1,6% до 7165 USD/т. Такой пересмотр, скорее всего, связан с внесением поправок в те исходные данные расчетной модели, которые касаются цен за предыдущий период. Прогноз средней цены на алюминий в 2010 г был повышен банком на 12,5% до 1985 USD/т.
---
---
---
ПРИМЕЧАНИЯ:
*Все относительные изменения, приводимые в тексте данного обзора, отнесены к соответствующему периоду предыдущего года, если иное не указано явно
**В подробностях данный материал представлен в архиве ленты новостей и обзорных материалов МеталлИндекс.ру
Автор обзора: Фил Мирзоев, philll05@mail.ru
