Недельная конъюнктура Для базовых металлов с точки зрения ценовой конъюнктуры прошедшая неделя оказалась в общем негативной, за исключением меди и олова, которые выросли за неделю до 6720 USD/т (+1,74%) и 14325 USD/т (+3,47%) соответственно. Все остальные базовые металлы потеряли в цене: свинец - 1900 USD/т (-1,35%), цинк - 3150 USD/т (-2,93%), алюминий - 2762 (-1,81%), никель - 42195 (-11,54%).
Наибольшее падение за неделю продемонстрировал никель, особенно в пятницу, когда снижение составило 6% к предыдущему дню. Такая ситуация наблюдалась на фоне ликвидации позиций и фиксации прибылей перед выходными. По мнению экспертов, если цена упадет ниже 42000 USD/т, следующим уровнем поддержки станет 39000 USD/т. Во многом ценовой негатив для никеля связан с увеличением его запасов (которые все же находятся на низком уровне, едва превышающем дневной объем мирового потребления). Аналитики UBS в пятничном отчете упомянули о циркулирующих на рынке слухах о том, что недавний рост запасов никеля на ЛБМ связан с поставками Норильского Никеля на склады в Роттердаме, а также поставками китайской Jinchuan на склады ЛБМ в Busan (по некоторым оценкам поставки Jinchuan, связанные с закрытием компанией коротких позиций, составили не менее 1000 т).
Олово укреплялось непрерывно в течение недели, и фундаментальная картина для него не изменилась - сокращение запасов и остающиеся проблемы с производством в Индонезии. Снижение запасов олова на ЛБМ составляет порядка 24% с начала года.
Красный металл демонстрировал рост на протяжении всей недели, за исключением небольшого снижения в среду на фоне сообщений о небольшом росте избытка на рынке в январе, а также данных ICSG об избытке порядка 350000 т меди на рынке в 2006 г. Тем не менее, запасы меди упорно снижались в течение недели, сильный спрос со стороны Китая продолжается, а сообщения превзошедшем ожидания росте числа новых строительств и росте продаж жилья в США (строительство один из лидирующих секторов по потреблению меди) оказали только укрепляющее действие на красный металл.
Цены на цинк непрерывно снижались на фоне растущих запасов, выпущенные в среду данные WBMS об избытке цинка в январе в сочетании с растущим экспортом из Китая только упрочили понижательный тренд для этого металла.
Для желтого металла и остальных "драгов" неделя выходила вполне благополучная, если бы не пятница, в которую золото утратило практически все отвоеванные за неделю позиции - падение составило 6,9% к уровню четверга до 657,3 USD за унцию. До пятничного спада золото демонстрировало непрерывный рост несколько сессий подряд, и многие игроки считают, что технической корректировка была необходима, т.е. технические игроки решили зафиксировать прибыли перед выходными, а дополнительным стимулом тому явились "позитивные" новости от американских риэлтеров о неожиданно высоком росте продаж на вторичном рынке жилья в США в феврале, заметное укрепление доллара против остальных валют, и резкий рост нефтяных фьючерсов на фоне новостей о захвате иранским морским патрулем 15-ти британских морпехов. Тем не менее, за неделю золото оказалось в небольшом плюсе - 0,52%, и большинство аналитиков уверено, что все фундаментальные факторы играют в пользу золота - даже новости о росте цен на нефть, так как в данной ситуации это только дополнительный гарант нарастающего инфляционного давления в ближайшем будущем.
Драгоценные металлы вели себя схожим образом, т.е. показали снижение в пятницу, но за неделю в целом оказались в плюсе: палладий - 359,5 USD за унцию (+2%), платина - 1233 USD за унцию (+1%), серебро - 13,227 USD за унцию (+1,2%).
Новые данные за неделю по производству/потреблению и ценам на цветные металлы По данным китайской таможенной службы от 22 марта китайский импорт медных концентратов вырос в феврале на 34,9% к февралю прошлого года до 392000 т. Импорт рафинированной меди в феврале вырос на 177,9% относительно февраля 2006 г до 148679 т. За январь-февраль импорт медных концентратов в Китай составил 721845 т, что на 23% больше, чем в аналогичный период 2006 г, а импорт рафинированной меди составил 280530 т, что на 125,8% больше уровня января-февраля 2006 г. Экспорт рафинированного свинца за первые два месяца увеличился на 404,9% к уровню января-февраля 2006 г и составил 119292 т. Подробные данные по китайскому импорту/экспорту меди, никеля, алюминия, глинозема, бокситов, свинца, цинка, олова и сурьмы, а также сырья, содержащего эти металлы, находятся в открытом доступе в интернет (http://metalsplace.com/metalsnews/?a=10903).
Комиссия по национальному развитию и реформам Китая ввела новые стандарты по развитию свинцовой и цинковой индустрии. Согласно этим нормам, любой новый цинковый проект должен иметь мощность не менее 100000 т/год, любой новый свинцовый проект - не менее 100000 т/год. Существующие заводы по производству свинца из вторсырья должны иметь мощность не менее 10000 т/г, любые проекты по расширению таких заводов должны быть не менее чем на 20000 т/год. Новые проекты заводов по производству свинца из вторички должны иметь мощность как минимум 50000 т/год. В секторе добычи свинца и цинка, новые рудники должны иметь минимальную мощность 30000 т/год при минимальном сроке службы 30000 т. Среднего размера рудники должны иметь мощность не менее 300000 т/год. По мнению аналитиков, такие меры вводятся для обновления парка оборудования и технологий, а также для контроля баланса рынка в цинковом и свинцовом секторах.
Источник из Ассоциации цветной металлургии Китая (CNMIA) сообщил на неделе, что правительство собирается повысить импортную пошлину и НДС на импорт рафинированной меди таким образом, что суммарное увеличение налогов составит 50%. Компании будут получать полную компенсацию при экспорте готовой медной продукции. Перерабатывающим предприятиям придется платить примерно RMB 6000 (775 USD) за тонну импортированной рафинированной меди при текущих ценах порядка RMB 60000 (7750 USD) за тонну. Дата введения этих мер пока неопределенна. Отдельные компании высказали мнение, что такие меры приведут к сокращению потребления меди в Китае.
Национальный Институт Статистики Перу (INEI) выпустил предварительные данные о производстве металлов в Перу за январь 2007 г. Согласно отчету, производство металлов и его рост (снижение) к уровню января 2006 г составили: цинка - 98800 т (+35,7%), золота - 14000 кг (-22,5%), меди - 63900 т (-7,3%), серебра - 266100 кг (+7,5%), олова - 2900 т (-4,4%), свинца - 26600 т (+16,3%), железа - 447000 т (+3%), молибдена - 4400 т (+193%). Снижение объемов производства золота продолжается из-за сокращения объемов выпуска на предприятии Minera Yanacocha SRL, принадлежащем компании Newmont.
Танзания в четвертом квартале 2006 г увеличила выпуск золота на 5,2% по сравнению с аналогичным периодом 2005 г до 12190 кг, согласно утверждениям Центробанка страны.
По данным Международного института алюминия (IAI), выпущенным во вторник, за февраль 2007 г. в мире было выпущено 2,806 млн т первичного алюминия, что на 6,9% меньше, чем в январе. Структура февральского производства по странам и регионом следующая (в скобках указано отн. изменение к уровню января 2007 г): Китай - 936 тыс. т (-2,3%), Африка – 143 тыс. т (-10,1%), Северная Америка – 420 тыс. т (-8,9%), Латинская Америка – 191 тыс. т (-9,5%), Азия – 283 тыс. т (-9,6%), Западная Европа – 321 тыс. т (-9,1%), Восточная и Центральная Европа – 334 тыс. т (-8,2%), Океания – 178 тыс. т (-9,2%). Мировое производство первичного алюминия за январь–февраль 2007 г. составило 5,821 млн т, что на 12,1% больше, чем за аналогичный период прошлого года. Объем ежедневно выпускаемого алюминия по сравнению с показателем января вырос на 3% и составил 100,2 тыс. т в день, по сравнению с январем–февралем 2006 г. в текущем году ежедневно выпускали на 12,2% алюминия больше – 98,7 тыс. т. Наибольшие темпы роста за 2 месяца 2007 г по сравнению с январем-февралем 2006 г продемонстрировал Китай - +39,7%. Рост в других регионах составил: Азия – +8,8%, Океания – +3,6%, Северная Америка - +1,4%, Африка - +1%, Латинская Америка – +0,8%, Восточная Европа - +1,7%. Западная Европа прекратила снижение объемов производства, ее производство осталось на прошлогоднем уровне – 674 тыс. т.
Во вторник ICSG опубликовала данные по состоянию рынка меди за 2006 г. Согласно отчету, избыток меди на мировом рынке в 2006 г составил 350000 т. Такой показатель резко отличается от результатов 2005 г, когда рынок ощущал дефицит в размере 100000 т меди, и от накопленного дефицита за период 2003-2005 г, равного 1,45 млн т. В декабре 2006 г, по оценкам ICSG, наблюдался непрерывный рост производства рафинированной меди при относительно низком уровне потребления в период зимних каникул в США, ЕС и Японии. Такая ситуация привела к наращиванию месячного избытка в размере 200000 т. В декабре мировое потребление меди снизилось примерно на 10% относительно ноября и осталось практически неизменным по сравнению с аналогичным периодом 2005 г. Наблюдаемое потребление меди в Китае медленно рослов декабре, но суммарное потребление в США и ЕС снизилось на 19% по сравнению с декабрем 2005 г и на 23% относительно ноября. Несмотря на то, что объемы мировой добычи меди в первом полугодии выросли на 3,7% к ноябрю, они оказались ниже на 1,4%, чем в декабре 2005 г. Объем мировой добычи в 2006 г остался практически неизменным - всего на 0,2% меньше, чем в 2005 г. Производство концентратов сократилось почти на 2%, тогда как производство SX-EW выросло примерно на 7%. Производство рафинированной меди в декабре выросло примерно на 3,7% относительно ноября и на 4% по сравнению с прошлым годом. Производство меди в 2006 г выросло на 5% по сравнению с 2005 г, при этом первичное производство меди выросло на 4,8%, а вторичное производство из скрапа - на 7%. Добыча/SХ-EW меди в 2006/2005 г составила 14948/14948 тыс т. Загруженность добывающих мощностей в 2006/2005 г составила 88,3/90,1%. Первичное производство рафинированной меди в 2006/2005 г составило 14959/14279 тыс т. Вторичное производство рафинированной меди в 2006/2005 г составило 2425/2262 тыс т. Загруженность мировых рафинировочных мощностей в 2006/2005 г составила 84,0/81,5%. Потребление меди в 2006/2005 г составило 17022/16648 млн т. Состояние запасов рафинированной меди на конец 2006/2005 г было на уровне 1088/851 тыс т. Баланс рынка на конец 2006/2005 г составил 361/-107 тыс. т.
С 21 марта Chalco повысила цены на глинозем на 8,3% для спотовых продаж до RMB3900 (504 USD) за тонну, прошлая цена составляла RMB3600 за тонну. Предыдущее повышение было 1 февраля, тогда оно составило 50%. Китайские трейдеры и производители не были удивлены этим обстоятельством, по мнению участников рынка, "запоздалое" повышение Chalco просто сравнивает цены компании с уже сформированным уровнем цен. Глинозем, произведенный другими компаниями, торговался на этой неделе на уровне RMB3900-4000 за тонну EXW. Китайские внутренние цены выросли вслед за возросшей напряженностью вокруг поставок и постоянным ростом спроса. Цены на импорт глинозема в эту неделю в Китае остаются на уровне 410-430 USD/т CIF Китай. Цены CIF компании Minmetals - крупнейшего китайского импортера глинозема - на импорт остались на уровне предыдущей недели порядка RMB4200 за тонну.
В среду WBMS сообщило, что дефицит никеля на мировом рынке в январе 2007 г составил 7000 т, а снижение запасов - 3000 т. Добыча никеля в январе выросла на 10% относительно января 2006 г и составила 1,24 млн т в годовом исчислении. Рост производства составил 8% к январю 2006 г, причем основная доля этого роста приходится на увеличение выпуска никеля в Китае, Южной Африке и Канаде. Спрос на никель в январе оказался на 23000 т выше, чем в январе 2006 г. Избыток цинка на мировом рынке в январе по оценке WBMS составил 14000 т.
Цены на конголезский кобальтовый концентрат, импортируемый Китаем, еще на $1, до $20–21 за фунт (CIF, главные порты КНР). Волну ценового роста вновь всколыхнули опасения, что Демократическая Республика Конго полностью остановит поставки руды. Вновь избранный губернатор богатой ресурсами провинции Katanga, Moise Katumbi, решился на долгосрочный запрет на вывоз всех видов руды с контролируемой им территории (начиная с октября запрет коснется и всех концентратов). Политика властей направлена на развитие рафинировочного бизнеса внутри республики.
Старший аналитик Aidong Xu из китайкой государственной исследовательской группы Antaike заявил на неделе, что спрос на никель в Китае в 2007 г может вырасти на 20%, а производство - на 36%. Таким образом потребление никеля в 2007 г в Китае вырастет до 300000 т с прошлых 250000 т.
Австралийский банк Macquarie пересмотрел свой долгосрочный прогноз по всем базовым металлам.
Краткосрочные прогнозы на текущий и 2008 г также были пересмотрены. Прогнозная цена на алюминий на этот год была повышена на 12% до 117,5 центов/фунт, однако снижена на 2008 г почти на 17% до 100 центов/фунт. Долгосрочный прогноз на алюминий был пересмотрен в сторону повышения на 6% до 90 центов/фунт. Прогнозная цена на никель в 2007 была увеличена на 46% до 14,75 USD/фунт.
Долгосрочный прогноз по никелю был повышен на 16% с 4,75 USD/т до 5,5 USD/т. Новые прогнозные цены по никелю до 2011 г составляют (USD/т): 2007 г - 32518, 2008 г - 28660, 2009 г - 20944, 2010 г - 15432, 2011 г - 13228. Баланс спроса/предложения до 2011 г по оценке банка будет следующим (тыс. т): 2007 г - 1441/1447 (+6), 2008 г - 1554/1554 (0), 2009 г - 1665/1677 (+13), 2010 г - 1748/1783 (+34), 2011 г - 1820/1864 (+44). В 2006 г спрос/предложение составили 1395/1351 тыс т, дефицит - 44 тыс т. Прогноз по меди до 2011 г остался без изменений, однако долгосрочный прогноз был повышен на 12,5% до 135 центов/фунт. Прогнозная цена на цинк на 2007 г была снижена на 10,5% до 170 центов/фунт.
Компания РУСАЛ сообщила, что по ее оценкам, средняя цена на алюминий в этом году составит 2350 USD/т, добавив, что главную роль на рынке будет играть Китай. По мнению главного аналитика Antaike, в этом году на мировом рынке алюминия может накопиться избыток в 300000 т, спрос в Китае может составить 10,7 млн т.
Прогнозы аналитиков Prudential Equity Group на 2007 г по производству алюминия в Китае были повышены на 1,4 млн т до 12,4 млн т, что превышает на ~1 млн т официальную оценку Китая.
Согласно оценкам CRU, опубликованным на неделе, в апреле-июне дефицит меди достигнет 100 тыс.т (по сравнению с 50 тыс.т в I квартале), однако уже к III кварталу, весьма вероятно, баланс сместится к избытку - около 25 тыс.т, или даже до 400 тыс.т.
Американский банк Citigroup пересмотрел свой прогноз по базовым металлам в сторону повышения. На никель прогноз средней цены на первое полугодия был повышен на 9,4% до 17,5 USD/фунт, прогноз цены на второе полугодие был повышен на 35% до 13,5 USD/фунт. Основанием для пересмотра явилась продолжающаяся напряженная ситуация с предложением. Прогнозная цена на алюминий для первого полугодия была снижена на 1,6% до 1,23 USD/фунт, а для второго полугодия повышена на 10% до 1,1 USD/фунт. Согласно оценке банка, в этом году спрос на алюминий превысит предложение на 48000 т, затем баланс начнет выравниваться, и уже в 2008 г избыток металла на рынке составит 118000 т. Банк увеличил прогнозную цену на медь на первое полугодие на 1,1% до 2,73 USD/фунт, однако снизил на второе полугодие на 3,2% до 3,00 USD/фунт. Прогнозные цены на цинк для первого полугодия банк повысил на 1,7% до 1,70 USD/фунт, цены на второе полугодие банк оставил без изменений на уровне 2,00 USD/фунт.
Инвестиционный банк Calyon CMR пересмотрел свой ценовой прогноз по базовым металлам на 2007 г. Прогнозная цена на никель была повышена на 12,3% до 34250 USD/т, а свинца - на 26,4% до 1580 USD/т. Главным аргументом в пользу повышения своей оценки банком является напряженная ситуация с запасами обоих металлов плюс, что касается никеля, рост производства нержавейки. Тем не менее, банк отмечает, что крайний дефицит никеля постепенно спадет по мере увеличения запасов и наращивания использования сортов нержавейки с низким или нулевым содержанием никеля. Прогнозная цена на медь на 2007 г была повышена на 4,2% до 5450 USD/т из-за высокого спроса на медь в Китае. Впрочем, компания считает, что рост цен на медь будет сдерживаться ростом производства красного металла в Китае, который, по оценкам банка, составит в этом году 7,1%. Банк также повысил прогнозную цену для 2007 г на алюминий на 6,7% до 2550 USD/т и снизил прогноз по цинку на 0,6% до 3450 USD/т.
Известная консалтинговая компания CPM Group опубликовала прогноз на среднюю цену золота в 2007 г на уровне 645 USD за унцию (+39 USD к 2006 г), о чем накануне заявил управляющий директор компании. Цену на серебро в 2007 г компания оценила на уровне 13,65 USD за унцию (+2,05 USD к 2006 г). По оценкам компании, мировой спрос на золото в 2007 г вырастет на 8,9% относительно 2006 г и составит 79,6 млн унций, тогда как спрос со стороны инвесторов сократится на 8,7% до 39,7 млн унций. Эксперты компании считают, что предложение стагнировало, так как новых входящих в строй проектов немного и они редки, а большинство центробанков урезали продажи золота. В 2006 г продажи центробанков составили 11 млн унций, а в этом году, по оценке компании, эта цифра снизится до 9 млн унций. Прогноз компании по объему мирового производства золота в текущем году составил порядка 63,8 млн унций.
Основные события недели, связанные с деятельностью горнодобывающих и металлургических компаний. В понедельник компания Freeport-McMoRan Copper & Gold Inc . сообщила о завершении сделки по приобретению производителя меди – корпорации Phelps Dodge. По результатам сделки, акционеры Phelps Dodge получают $88 наличными плюс по 0,67 от одной обыкновенной акции компании Freeport на каждую акцию Phelps Dodge , что соответствует $128,68 (исходя из рыночной цены акций Freeport от 16 марта). Общая сумма сделки составила $26 млрд.
Согласно сообщению Министерства Промышленности и Торговли ЮАР, канадская Alcan начнет строительство алюминиевого завода (проект Coega стоимостью ~2,7 млрд USD и мощностью ~720 тыс т/год) в первом квартале 2008 г. Все прежние проблемы, по словам представителя министерства, были разрешены.
Польская медная компания KGHM подписала с китайской Minmetals соглашение о стратегическом партнерстве, в рамках которого две компании будут совместно инвестировать в разработку новых медных месторождений. Соглашение также предусматривает поставку 10% производимой компанией KGHM продукции для Minmetals (порядка 40000-50000 т катодной меди). По словам зам. президента польской KGHM, компания заинтересована в освоении новых месторождений с запасами не менее 2 млн т меди.
Финансовая и консалтинговая компания Prudential Equity Group заявила в среду, что рост китайского производства алюминия и высокие затраты компаний Alcoa и Alcan могут нанести ущерб стоимости их акций в 2007 г. Компания сообщила о снижении рейтинга алюминиевой индустрии в целом с "благоприятного" на "неблагоприятный". Это связано с публикацией данных IAI во вторник о рост китайского производства алюминия в январе на 39%. Компания урезала рейтинг Alcana с "повышенного веса" до "пониженного веса", а целевой курс акций снизила до 48 USD с прошлых 50 USD. Рейтинг Alcoa также был урезан с "повышенного веса" до "среднерыночного веса", целевая цена акций была понижена до 38 USD с 44,1 USD. Аналитики компании считают, что обе компании - Alcan и Alcoa - и дальше будут вынуждены повышать затраты в виду дальнейшего укрепления евро против доллара и растущими ценами на сырье и затратами на его транспортировку.
Как стало известно на неделе, Китай и Австралия готовы подписать инвестиционное соглашение на 2,8 млрд USD, дающее компании Chalco право на разработку австралийского бокситового месторождения Aurukun в Квинсленде и предусматривающее строительство алюминиевого завода. Правительство Квинсленда со своей стороны инвестирует 300 млн USD в строительство инфраструктуры, включая погрузочные терминалы, улучшение дорог и взлетно-посадочной полосы. Предполагается, что мощность добычи составит 6,4 млн т/год бокситов, а мощность производства - 2,1 млн т/г алюминия.
Канадская компания Skye Resources заявила, что ее ферроникелевый проект Fenix в Гватемале будет запущен в конце 2009 г. Согласно ТЭО проекта, законченному в сентябре 2006 г, доказанные и вероятные запасы этого проекта достаточны для срока службы рудника более 30 лет. Проект будет производить порядка 23 тыс т никеля в первые 20 лет срока службы.
Турецкий латеритовый проект компании все никак не может получить . Финансовый директор компании European Nickel Эндрю Линдсэй заявил, что продолжающиеся задержки с выдачей лицензии от турецкого правительства на вырубку 100000 деревьев может привести к задержке пуска латеритового проекта Caldag (20400 т/год по никелю). Задержка такого проекта может усилить и без того большую напряженность на рынке никеля.
Автсралийская компания Metals X Ltd заявила, что получила согласие Jinchuan на участие в разработке принадлежащих компании автралийских никелевых месторождений, включая Wingilina - 16-е по величине в мире месторождение, содержащее порядка 2,03 млн т никеля. В рамках соглашения Jinchuan согласилась купить 117 млн акций компаний по 0,28 AUD. По словам компании, Jinchuan также согласилась оказать техническую помощь в развитии проекта Central Musgrave на базе упомянутого месторождения.
Чистая прибыль ОАО «Комбинат «Южуралникель» по РСБУ выросла в 2006 г. в 37,6 раз, до 3,2 млрд руб. по сравнению с показателем 2005 г. Выручка от реализации продукции по РСБУ выросла в 2006 г. практически в 2 раза, до 9,1 млрд руб.
ОАО "Полиметалл" до 2010 года планирует инвестировать $150-200 млн в золотодобывающие объекты в Хабаровском крае. Основными направления развития станут геологоразведка в Охотском районе, где компания владеет рядом лицензий на разведку и разработку месторождений (объем инвестиций - около $5 млн) и развитие производства по переработке золоторудного сырья месторождения "Албазино" в районе им. Полины Осипенко (строительство горно-обогатительной и гидрометаллургической фабрики в Амурске). Затраты на подготовительные работы в 2007 году составят около $6 млн, в 2008-2009 годах на строительство будет направлено до $125 млн. Начало производства драгметаллов на месторождении "Албазино" ожидается в 2010 году.
