Ценовое ралли на ЛБМ начало выдыхаться на прошлой неделе, однако большинству базовых металлов все же удалось закрыться в плюсе.
Исключение составил никель, цена на который по трехмесячным контрактам ЛБМ снизилась за неделю на 3,35%, закрывшись в пятницу в конце 2-го ринга официальной сессии на уровне 21195 USD/т. Все остальные металлы либо завершили неделю в плюсе, либо остались в боковом тренде: свинец - 2281 USD/т, медь - 7499 USD/т (0%), цинк - 2357 USD/т (+3,33%), алюминий - 2246 USD/т (+0,58%), олово - 17605 USD/т (+0,45%). На рынке драгоценных металлов ситуация ухудшилась (см. разд. Золото). Внешний фон недели были неплохим и способствовал росту цен на металлы: "американец" немного ослаб относительно мировой корзины валют (индекс USDX в конце недели оказался ниже ключевой отметки в 80 пунктов), тогда как цена на нефть осталась выше уровня в 81 USD/баррель; ведущие фондовые индексы также продемонстрировали небольшой рост (в Европе и США котировки ценных бумаг не сильно изменились, однако на азиатских площадках наблюдался существенный рост - индекс Nikkei225 подскочил за неделю более чем на 350 пунктов, оказавшись в пятницу выше уровня в 10750 п; глобальный S&P500 превысил к концу недели отметку в 1150 пунктов). В целом результаты выглядят очень неплохо, если учесть, насколько резким был отскок цен на металлы на позапрошлой неделе**.
Выходящая макростатистика также в целом носила позитивный характер и благоприятным образом влияла на настроения инвесторов на сырьевом рынке. В четверг с другого берега Атлантики пришли новости о том, что дефицит внешнеторгового баланса США неожиданно сократился в январе на 6,6% по сравнению с предыдущим месяцем, при этом экспорт снизился на 0,3%, а импорт упал на 1,7%. Поставки нефти в США упали до рекордного минимума с 1999 г, и это во многом обусловило резкое сокращение импорта. Тем не менее, дефицит торгового баланса с Китаем вырос до 18,3 млрд USD. Весть о том, что объем американского экспорта снизился, скорее всего, оказала дополнительное давление на доллар и сыграла на руку игрокам на сырьевых рынках. Судя по всему, хозяев Белого дома не слишком сильно будет заботить стоимость национальной валюты до тех пор, пока экспорт не начнет генерировать дополнительные рабочие места - пока что этого не происходит. Тем временем, бюджетный дефицит в США в феврале установил новый исторический рекорд за все времена - 221 млрд USD. Собственно, глава Казначейства сам заявил, что продолжать устойчивое развитие при таких уровнях дефицита невозможно. Многие рыночные аналитики и экономисты назвали эти цифры "угрожающими", однако для "быков" подобные новости ложатся "бальзамом на душу", поскольку оказывают мощное давление на национальную валюту США. Объем розничных продаж в крупнейшей экономике мира неожиданно для всех вырос в феврале на 0,3% по сравнению с предыдущим месяцем, тогда как консенсус-прогноз аналитиков предсказывал снижение данного индикатора на 0,2%. Желание американцев тратить деньги не может не приветствоваться инвесторами на сырьевом рынке по вполне понятным причинам. Интересно, что рост продаж произошел не взирая на ухудшение настроений покупателей: так наз. индекс потребительской уверенности, публикуемый Мичиганским Университетом, неожиданно снизился в марте до 72,5 пункта с февральского уровня в 73,6%, притом что консолидированный прогноз аналитиков предсказывал рост данного индикатора до 74 пунктов. Между тем, число первичных заявок на получение пособия по безработице в Штатах снизилось на позапрошлой неделе на 7000 ед до 462000 ед в годовом исчислении.
Европа продолжает раздражать инвесторов и рыночных "гуру", поскольку именно этот регион, по всей видимости, оказывается тормозом восстановления мировой экономики. В Греции, искренне возмущенной тем, что кто-то посмел потребовать с нее долги размером почти в пол триллиона долларов, демонстрации граждан обрели на прошлой неделе общенациональный масштаб - довольно слабое свидетельство в пользу того, что эта страна сможет успешно снизить свою долговую нагрузку в ближайшем будущем. Более того, в конце недели поступили сигналы, говорящие о том, что дело может закончится банальным выкупом Греции. Ранее было много разговоров о том, что партнеры Греции по еврозоне будут спасать своего соседа поручительствами и иными непрямыми методами. Теперь, когда становится ясным, что одними словами и поручительствами долг в пол триллиона существенно сократить не удастся, Германии и Франции придется "залезть в карман" налогоплательщику тем или иным способом. Очевидное следствие социалистической модели европейского дома: с каждого (вроде Германии) по способностям, и каждому (вроде Греции или Португалии) по потребностям. Насколько выкуп греческих долгов ударит по евро, и, в конечном итоге, укрепит доллар - пока неизвестно, но скоро будет известно. Тем временем, экспорт товаров и услуг из Германии - крупнейшей экономики Европы - неожиданно рухнул в январе на 6,3% по сравнению с предыдущим месяцем. Такой цифры практически никто не ожидал даже среди экономистов, которые предсказывали падение немецкого экспорта. Так, например, главный экономист банка Commerzbank назвал это падение "катастрофическим". На самом деле, многие наблюдатели, включая издание МеталлИндекс.Ру, в недавнем прошлом удивлялись по поводу того, насколько устойчиво немецкий экспорт держится на высоком уровне, невзирая на относительно высокую стоимость единой европейской валюты. Теперь "отложенные" неприятности начинают сдерживать локомотив европейской экономики, и это может быть связано как со снижением спроса на экспортируемые товары со стороны южных соседей (вроде Испании, Португалии и Греции), а также со снижением спроса со стороны Китая, который к нынешнему моменту потратил большую часть выделенных Пекином еще в конце 2008 г денег в рамках антикризисного пакета.
Из Азии продолжает поступать макроэкономический позитив, и компенсируя с лихвой участникам рынка "моральный ущерб" от других новостей. Экспорт товаров и услуг из Китай подскочил в феврале на 46% по сравнению с тем же месяцем 2009 г, и этот показатель намного превысил консолидированные ожидания рыночных аналитиков, которые предрекали рост на уровне 35-40%. Экспорт вырос несмотря на то, что в 2010 г празднование Китайского нового года пришлось на февраль, тогда как в прошлом году каникулы были в январе. В глазах многих экономистов такая динамика может указывать на восстановление мировой торговли. Кроме того, рост китайского экспорта оказывает давление на американский доллар в первую очередь, и на остальные мировые валюты - во вторую. Пекину все сложнее искусственными мерами удерживать национальную валюту от укрепления. В пользу этого говорят также последние данные по инфляции в Китае, согласно котором индекс потребительских цен в феврале подскочил на 2,7% по сравнению с тем же месяцем 2009 г. Такие темпы инфляции являются рекордными за последние 16-ть месяцев. Все это не может не радовать любителей инвестировать свои сбережения в металлы. Кроме того, импорт товаров и услуг в Китай подскочил в феврале на 44,7% по сравнению с тем же месяцем 2009 г. В результате, положительное сальдо торгового баланса КНР упало всего до 7,6 млрд USD. Обозреватели МеталлИндекс.Ру по-прежнему допускают, что в обозримом будущем китайский внешнеторговый баланс может оказаться в отрицательной области, не в последнюю очередь из-за высоких цен на рудное сырье и энергоносители. В то же время не обходится и без "ложки дегтя": из Поднебесной порой поступают сигналы, которые вызывают куда меньше энтузиазма у игроков и рыночных аналитиков. Так, вышеупомянутая инфляция (увеличения которой многие экономисты ожидали уже достаточно давно) не только увеличивает вероятность укрепления юаня, но и вынуждает правительство продолжать "затягивание болтов" в сфере кредитно-денежного регулирования. Это может уменьшить спекулятивный спрос на сырье или замедлить его рост. Далее, та беспрецедентная антикризисная программа, которую Пекин запустил в конце 2008 г, по мнению некоторых экспертов, может иметь и беспрецедентные последствия ввиду накопления беспрецедентных долгов. Так, по мнению старшего экономиста гонконгского подразделения банка Citibank, в случае развития событий по наихудшему сценарию, объем долгов, накопленных региональными инвестиционно-банковскими структурами (также принадлежащими правительству), может к 2010 г составить... 350 млрд USD. Самое вероятное, Пекину придется выкупать региональный финансовый сектор. С одной стороны, до какого-то момента правительство будет оттягивать все эти неприятности. Это будет, как раз таки, играть на руку игрокам на сырьевых площадках (возможно и на фондовых), поскольку пузырь на китайском рынке продолжит раздуваться, а вместе с ним и инфляция. Однако, в конце концов, Пекину придется перестать поддерживать региональные правительства в прежнем объеме, и пузырь на китайском рынке (в т.ч. жилья) начнет схлопываться. Это, по мнению некоторых из местных экономистов, может произойти значительно раньше, чем многие ожидают. Главный вопрос - он же и главный источник сомнений - заключается в том, какова окупаемость той большой стройки, которую затеял Китай в 2009 г. Тем временем, объем промышленного производства в Индии подскочил в январе на 16,7% по сравнению с тем же месяцем 2009 г, и такие результаты выглядят вполне неплохо в глазах аналитического сообщества. Индия продолжает развиваться быстрыми темпами, делая заметный вклад в мировое потребление металлов и рудного сырья. Между тем Япония продолжает движение по "разбитой дороге", порою натыкаясь на "ямы" и расстраивая инвесторов. На прошлой неделе стало известно, что рост второй крупнейшей экономики мира в 4 кв. 2009 г составил лишь 0,9% вместо 1,1%, которые являлись первичной оценкой. В ходе уточнения оказалось, что расходы потребителей оказались значительно ниже, чем ранее предполагалось. Скорее всего, это обстоятельство окажет дополнительное давление на правительство страны восходящего солнца, и заставит его пойти на дополнительные меры по девальвации национальной валюты - иены.
Из других новостей недели стало известно, что Международное Энергетическое Агентство (IEA) повысило свой прогноз по потреблению нефти в 2010 г на 70000 баррелей/сут до 86,6 баррелей/сут. Это означает, что перспективы мирового рынка черного золота улучшились в глазах IEA, и это может только положительным образом отразиться на настроениях игроков, инвестирующих свои средства в сырье, в т.ч. в металлы.
---
---
---
МЕДЬ осталась в "боковике" - цена на нее не изменилась за неделю, несмотря на заметное сокращение запасов этого металла на ЛБМ до уровня ниже 532600 т. Тем не менее, запасы на Шанхайской бирже (SHFE) подскочили за неделю на 6849 т до 155469 т, и это не очень хорошая новость. Стат. данные вышедшие на неделе также носили неоднозначный характер. Так, на прошлой неделе стало известно, что импорт меди в Китай неожиданно подскочил в феврале на 10,3% по сравнению с предыдущим месяцем до 322282 т (здесь и далее цифры по импорту меди включают анодный металл и полуфабрикаты). Относительно февраля 2009 г импорт немного снизился (на 2%). Многие участники и аналитики рынка ожидали помесячного роста зарубежных поставок, однако далеко не все рассчитывали на скачок более чем в 10%, понимая, что количество рабочих дней в феврале в 2010 г намного меньше, чем в предыдущем месяце (поскольку Китайский новый год пришелся на февраль). "Цены на медь на внутреннем рынке в КНР были выше, чем на импортный металл. В первой половине прошлого месяца цена на медь (в Китае) удерживалась возле отметки в 56000 CNY/т (8190 USD/т)", - прокомментировал цифры один из шанхайских трейдеров, намекая на существование существенного арбитражного окна между спотовыми ценами и котировками меди на ЛБМ. Он также добавил, что положительный эффект от положительной арбитражной разницы продолжит ощущаться и в марте: "Число рабочих дней в январе было невелико в связи с праздниками, так что, полагаю, в марте импорт продолжит расти", - заявил трейдер. Всего за первые 2 месяца импорт меди вырос на 9,2% по сравнению с аналогичным периодом 2009 г до 614391 т. Несмотря на то, что импорт "красного металла" значительно вырос в феврале, импорт медного лома рухнул на 18% по сравнению с предыдущим месяцем до 280000 т - рекордно низкого значения с ноября прошлого года. Кроме помесячного снижения импорта лома, возможно, существует еще один неприятный фактор с точки зрения участников рынка: многие китайские трейдеры ввиду наличия больших "невидимых" запасов меди на бондовых складах могли "слить" значительную часть металла на Шанхайскую биржу. В пользу этого предположения говорит тот факт, что биржевые запасы меди в Шанхае подскочили за февраль более чем на 34000 т. Иными словами, импорт вырос не столько за счет закупок металла за рубежом и физических поставок, сколько из-за растаможки и "обналичивания" уже имеющихся на складах запасов. Продолжающийся рост биржевых запасов в Шанхае также говорит в пользу этого предположения. Далее, из стат. данных пришедших из Китая стало известно, что производство рафинированной меди в этой стране подскочило в феврале на 4,1% по сравнению с предыдущим месяцем до 358000 т. Впечатляющий рост, если вспомнить о разнице в количестве рабочих дней, и ничего хорошего в этом для любителей инвестировать свои средства в "красный металл" нет. Кроме того, что в феврале намного меньше календарных дней, на этот месяц в 2010 г пришлось празднование Китайского нового года. Относительно февраля 2009 г рост составил 6,5%. Еще один негативный момент, от которого у игроков мог остаться в душе "неприятный осадок", заключается в том, что наращивание производства металла происходило одновременно с резким сокращением выпуска медных полуфабрикатов (см. ниже). До этого, в январе, как стало известно, производство "красного металла" в КНР упало на 17,6% по сравнению с предыдущим месяцем до 344000 т, что, по всей видимости, было связано с плохими погодными условиями, а также с тем, что на самый конец 2009 г - начало 2010 г могли прийтись ППО (плановое рем. тех. обслуживание) на многих медеплавильных заводах в КНР (обычная ситуация для китайских производителей меди). В феврале, как видно, ситуация быстро исправилась. Тем не менее, февральский показатель все же не дотянул до 370000-380000 т, предсказанных ранее известным аналитическим агентством Antaike, базирующимся в Пекине. Всего за первые 2 месяца 2010 г производство рафинированной меди в Поднебесной выросло на 16,2% по сравнению с аналогичным периодом 2009 г. Тем временем, производство меди в концентратах выросло в феврале на 12,5% (!) до 90000 т, причем относительно февраля 2009 г рост составил 20%. Всего за первую пару месяцев этого года выпуск меди в концентратах в КНР подскочил на 31,8% по сравнению с аналогичным периодом 2009 г до 170000 т. Производство медных полуфабрикатов в Китае, наоборот, упало в феврале на 19,5% по сравнению с предыдущим месяцем до 593000 т, и это уже куда менее радостная весть. Рост данного показателя относительно февраля 2009 г составил лишь 3,3%. Это может указывать на сокращение реального спроса в будущем**.
Другие стат. данные, вышедшие за прошлую неделю, также носили негативный характер: импорт необработанной меди (рафинированный металл плюс сплавы на его основе) в США упал в январе на 20,6%* до 60793 т, при этом относительно предыдущего месяца данный показатель вырос на 8,89%. Кроме того, из данных Геологической службы США (USGS) стало известно, что потребление рафинированной меди в Штатах рухнуло 2009 г на 17,8% до 1,66 млн т, при этом зависимость страны от импортных поставок упала с 31% (в 2008 г) до 24%.
Из новостей о деятельности горнодобывающих и металлургических компаний, опубликованных на прошлой неделе, стало известно, что прибыль крупного чилийского производителя меди Antofagasta рухнула в 2009 г на 61% до 667 млн USD. Выручка снизилась на 12% до 2,96 млрд USD. Очевидно, что ухудшение фин. показателей произошло во многом из-за падения цен на медь. Тем не менее, результаты оказались неплохими с точки зрения рыночных аналитиков, которые предсказывали падение выручки до ~2,86 млрд USD. Компания также сообщила в своем отчете о том, что собирается увеличить производство меди в 2010 г на 23% до 543000 т. В этом ей должен помочь проект расширения предприятия Los Pelambres. Стоимость этого проекта оценивается примерно в 1 млрд USD. Кроме того, компания должна запустить уже к концу этого года свой крупный проект расширения своего ГОКа Esperanza стоимостью 2,3 млрд USD. Проект позволит, по оценкам компании, произвести на этом предприятии более 700000 т меди в 2011 г. К 2015 г объемы добычи на предприятиях Antofagasta должны достигнуть 1 млн т/год. Компания также заявила о том, что собирается сосредоточить свои усилия на реализации долгосрочной стратегии роста. Частью этой стратегии является программа поисковых работ в районе Sierra Gorda, Чили, а также расширение сотрудничества с небольшими исследовательскими компаниями в Африке. Между тем, компания объявила о том, что вывод на проектные показатели новых меднодобывающих мощностей на руднике Los Pelambres затянется в связи с последствиями от недавнего землетрясения. Ранее, как известно, ожидалось, что ГОК Los Pelambres сможет уже к концу марта нарастить объемы производства до 175000 т/год (по меди) с предыдущего уровня в 145000 т/год, однако природная катастрофа внесла свои коррективы, и теперь проектных показателей удастся достигнуть лишь во 2 полугодии 2010 г. Предприятие само по себе никак не пострадало от землетрясения, однако около 300 работников уехали к своим семьям, поскольку их дома оказались затронуты стихией. На предприятии Esperanza по тем же причинам ушли в отпуск около 700 работников**. Между тем, комментируя финансовые результаты деятельности компании, ее ген. директор сделал весьма интересное заявление: по его мнению, наиболее устойчивым уровнем цен на медь является 2,3-2,5 USD/фунт (5070-5512 USD/т). Глава компании полагает, что именно такая цена была бы оправдана с фундаментальной точки зрения и, грубо говоря, устраивала бы всех. Это означает, что сегодняшний уровень цен, по мнению компании, является очень завышенным и совершенно неоправданным с фундаментальной точки зрения. "При такой цене [2,3-2,5 USD/фунт] рынок меди был бы сбалансированным. Это очень здоровый уровень, при котором не было бы тех проблем, которые в данный момент создает волатильность цен. Именно такими мы бы хотели видеть цены на медь", - заявил директор. Обозреватели издания МеталлИндекс.Ру в целом согласны с подобной точкой зрения, также считая, что сегодняшние цены на медь выглядят чудовищными в условиях посткризисного восстановления. Сам по себе факт, что крупные производители меди начали беспокоиться по поводу чрезмерно высоких цен на этот металл, весьма примечателен. Это является лишним подтверждением того, насколько огромным к настоящему моменту стал разрыв между физическим и инвестиционным рынком металлов. Заявление компании не только говорит о возможной переоценки меди, но и о том, что некоторые производители "красного металла" начали всерьез беспокоиться о похмелье, которое может наступить после происходящей "вакханалии" на этом рынке. Очевидно, что меднодобывающим компаниям, мягко говоря, не понравилось падение цен на их продукцию в разы в 2009 г. Сейчас, при ценах на медь в районе 7500 USD/т, к производителям начинает постепенно возвращаться чувство "дежавю", и это, возможно, начинает беспокоить некоторых из них**.
---
---
---
АЛЮМИНИЙ подрос в цене примерно на 0,6% на фоне снижения запасов этого металла на ЛБМ до 4518800 т. Тем не менее, запасы алюминия в Шанхае подскочили за неделю сразу на 11316 т (!) до 387549 т. Среди участников и аналитиков рынка продолжаются споры по поводу перспектив "крылатого металла", однако в среднем настроения игроков в последнее время улучшились. Это связано как с начавшимся снижением запасов ЛБМ, так и с дефицитом предложения на американском и европейском спот-рынке. В Штатах премии (к цене ЛБМ) на прошлой неделе установили новый рекорд с мая 2005 г. Определенная иллюзия улучшения ситуации на рынке алюминия имеется, однако цифры пока что не говорят о кардинальном изменении фундаментальной картины. Несмотря на то, что запасы на ЛБМ начали постепенно убывать, общий объем биржевых запасов (в сумме с SHFE) продолжает расти. Другие стат. данные также говорят в основном ни в пользу улучшения фундаментальных основ этого рынка. Так, импорт алюминия в Китай (здесь и далее приводятся цифры, включающие полуфабрикаты) рухнул в феврале по сравнению с предыдущим месяцем на 34% до 64356 т. Некоторым утешением, возможно, является то, что относительно февраля 2009 г рост импорта составил 7,1%. Конечно, Китайский новый год, который в этом году пришелся на февраль, мог оказать определенное негативное влияние на показатели, однако одним этим фактором 34-процентное падение не объяснить. Местные участники и аналитики, комментируя свежие данные, прямо говорят о том, что спрос на алюминий в КНР относительно невелик, а его коммерческие запасы огромны. "Единственное что можно сказать, китайский рынок не слишком сильно нуждался в импортном алюминии и полуфабрикатах в связи с сезонным ослаблением спроса. Кроме того, в Китай в данный момент не испытывает нехватку алюминия", - вполне ясно и четко прокомментировал таможенную статистику один из пекинских аналитиков. "Спрос на алюминий в Поднебесной не смог быстро восстановиться, кроме того, на внутреннем рынке аккумулировались избыточные запасы металла", - высказал подобное мнение в интервью еще один местный аналитик. Согласно ряду оценок, к настоящему моменту коммерческие запасы алюминия в КНР превзошли уровень в 900000 т (!). Тем временем, экспорт необработанного алюминия из КНР также рухнул в феврале - падение относительно предыдущего месяца составило 38% до 28117 т. Относительно февраля 2009 г, тем не менее, рост составил 156%. Всего за первую пару месяцев этого года экспорт алюминия подскочил на 157% по сравнению с аналогичным периодом 2009 г до 73611 т**.
Тем временем, производство первичного алюминия в Китае подскочило в феврале на 3,97% по сравнению с предыдущим месяцем, составив 1,31 млн т, и ничего хорошего в этом с точки зрения участников рынка нет. В глазах игроков это может служить еще одним доказательством "бесконтрольного" наращивания производства алюминия в КНР. Относительно февраля 2009 г рост производства составил 47%. Февральский показатель не дотянул до декабрьского исторического рекорда в 1,37 млн т, однако оказался не менее впечатляющим в связи с разницей в количестве дней между этими месяцами. Так, среднесуточный объем производства алюминия в Поднебесной подскочил в феврале на 15% (!) до 46700 т/сут. Всего за первую пару месяцев 2010 г выпуск "крылатого металла" в КНР вырос на 46% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 2,57 млн т. Как известно, в январе производство алюминия в Китае заметно снизилось, однако, скорее всего, было связано с тяжелыми погодными условиями, результатом которых был дефицит электроэнергии. Тем не менее, загрузка мощностей была быстро восстановлена. "Китайские заводы довели загрузку до 80%", - прокомментировал цифры один из местных аналитиков. Согласно его оценкам, маржа прибыли для китайских алюминиевых заводов сейчас в среднем составляет порядка 400 CNY/т (59 USD/т) при внутренних ценах на этот металл в районе 16000 CNY/т. Высокие цены на алюминий подталкивают китайских производителей наращивать обороты. Местные участники и наблюдатели рынка также отмечают, что политика искоренения мелких и/или неэффективных алюминиевых заводов, проводимая Пекином, лишь подталкивает предприятия к наращиванию мощностей. Объемы производства алюминия в марте, как ожидается, сохранятся на высоком уровне. Пожалуй, единственным хорошим моментом во всей этой истории является то, что весь произведенный алюминий в КНР, по всей видимости, оказывается затребован. Производство полуфабрикатов из него подскочило в феврале на 10,2% по сравнению с предыдущим месяцем до 1,563 млн т, причем относительно февраля 2009 г рост составил 20,6%. Всего за первые два месяца выпуск полуфабрикатов в Китае подскочил на 36,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 2,981 млн т**.
Из других стат. данных, опубликованных за неделю, стало известно, что импорт необработанного алюминия в США упал в январе на 11,7% до 240959 т, однако относительно предыдущего месяца наблюдался значительный рост в 9,47%. Данный показатель находится все еще далеко от июльского локального максимума в 300460 т. По всей видимости, возобновление реального спроса на алюминий в Штатах, о котором довольно много говорилось в последнее время**, а также пополнение истощенных запасов производителями алюминиевой продукции, начинает сказываться на объемах импорта. С другой стороны, сокращение производства алюминия в Венесуэле может отрицательным образом сказаться на зарубежных поставках в последующие месяцы**. Между тем, производство первичного алюминия в Сев. Америке (здесь и далее в Канаде и США) в феврале выросло на 0,7% по сравнению с предыдущим месяцем и составило 4,725 млн т в годовом исчислении. Относительно февраля 2009 г, тем не менее, производство снизилось на 6%. Только в США выпуск алюминия вырос в феврале на 1,8% по сравнению с предыдущим месяцем до 1,668 млн т в годовом исчислении, хотя относительно февраля 2009 г данный показатель упал на 12,8%. Реальный объем производства алюминия за февраль в Штатах составил 130246 т. В Канаде производство алюминия выросло в феврале лишь на 0,1% по сравнению с предыдущим месяцем до 3,028 млн т в годовом исчислении, снизившись при этом относительно февраля 2009 г на 1,7%. Реальный объем производства за февраль в Канаде составил 232247 т. Постепенный рост производства алюминия в Америке от месяца к месяцу, скорее всего, лишний раз говорит о том, что сегодняшний уровень цен на "крылатый металл" позволяет даже высокозатратным предприятиям расконсервировать свои мощности**.
Из новостей металлургического сектора, опубликованных на прошлой неделе, стало известно, что повторный запуск американского алюминиевого завода Ravenswood, Зап. Вирджиния, может запросто стать реальностью в обозримом будущем. Это предприятие, мощностью 170000 т/год алюминия, было, как известно, остановлено в феврале 2009 г в связи с пресловутым кризисом и падением цен на металлы, которое он повлек за собой. К началу 2010 г цена на "крылатый металл" восстановилась до весьма приличных уровней, но это еще не все. На прошлой неделе местные законодатели штата Зап. Вирджиния утвердили законопроект, позволяющий отпускать электроэнергию алюминиевым заводам по льготным тарифам во времена, когда цена на металл невысока. Билль был одобрен обеими палатами местного законодательного собрания, и теперь все зависит от подписи губернатора. Именно этого и нужно компании Century Aluminum Co, которая является владельцем данного завода. Сами по себе относительно высокие цены на алюминий не являлись для нее достаточным основанием для повторного запуска завода, поскольку компания не питала уверенности в отношении дальнейшего поведения рынка этого металла. Теперь же, когда появление специальных тарифов стало без пяти минут реальностью, компания совсем по-другому начала говорить. Официальный представитель Century Aluminum Co уже заявил о том, что утверждение данного закона является критической вехой на пути повторного ввода в строй завода Ravenswood. Ранее представитель Century заявлял, что производственные затраты на этом заводе составляют порядка 2000-2100 USD/т алюминия**.
В свою очередь, китайская Hangzhou Jinjiang Group проводит предварительное изучение возможности построить алюминиевый завод мощностью в 1 млн т/год (!) в провинции Inner Mongolia. Согласно предварительным оценкам, стоимость этого проекта может составить порядка 1,5 млрд USD. Тем не менее, компании необходимо еще пробиться через "административный барьер", поскольку местные власти, следуя руководящей линии из Пекина, занимаются, наоборот, сокращением устаревших мощностей по производству "крылатого металла", и сдерживают строительство новых заводов.
Китайский производитель алюминия Yunnan Aluminum заявил в конце прошлой недели о том, что намерен в этом году увеличить выпуск металла в виде чушек и более высокопередельной продукции на 15% до 500000 т. Кроме того, компания заявила о том, что запустит свой первый глиноземный завод мощностью 800000 т/год к концу 2010 г, что позволит ей снизить зависимость от внешних источников сырья. Тем временем из финансового отчета компании стало известно, что ее чистая прибыль упала в 2009 г на 33,8% до 46,4 млн CNY (6,8 млн USD). Выручка компании сократилась в прошлом году на 15% до 5,2 млрд CNY**.
Российский Русал, в свою очередь сообщил о восстановлении производства на первой промышленной площадке Новокузнецкого алюминиевого завода, которое было приостановлено в марте 2009 года в рамках антикризисной программы «Быть первым». Повторный запуск электролизеров показал, что компания в полной мере владеет технологиями, позволяющими оперативно реагировать на колебания спроса и цены на металл. На первой промышленной площадке уже запущены 183 электролизера, а всего к началу апреля планируется вернуть в эксплуатацию 264 электролизера. В результате объем производства на НкАЗе в 2010 году по сравнению с прошлым годом должен вырасти примерно на 10% и составит 253000 т**. Но этим планы компании не ограничиваются: Русал также рассматривает возможность возобновления деятельности на своих простаивающих заводах в Нигерии, Швеции и Сибири. Совокупная возможность этих предприятий составляет около 100000 т/год алюминия. Об этих намерениях на прошлой неделе официально заявил директор по стратегии и корпоративному развитию компании. В общем и целом, компания может увеличить выпуск алюминия на 500000 т, однако в реальности она это будет только после предварительной оценки. Планы по наращиванию объемов, по словам директора, будут пересматриваться каждый квартал. Он также сообщил, что порядка 10% от всего производимого компанией алюминия законтрактовано швейцарским торговым домом Glencore. Кроме того, чиновник еще раз отметил, что Русал пытается увеличить свое присутствие на китайском рынке и заключить ряд долгосрочных контрактов с крупными потребителями в КНР. В данный момент компания уже ведет переговоры с некоторыми из них. По прогнозам Русала, спрос на алюминий в Поднебесной может вырасти в 2010 г на 20%.
Из других новостей недели стало известно, что чистая прибыль швейцарской "акулы металлотрейдинга" - торгового дома Glencore - упала в 2009 г почти на 43% до 2,72 млрд USD. Как известно, алюминий занимает значительную долю в продажах компании. Валовая прибыль компании рухнула на 38,4% до 3,29 млрд USD. Объем выручки от продаж упал за год на 30% до 106,4 млрд USD, хотя акционерный капитал компании вырос на 8,44% до 16,7 млрд USD. Компания отмечает в комментариях к итогам года, что с каждым кварталом ее фин. показатели улучшались в связи с восстановлением цен. Валовая и чистая прибыль Glencore только за 2 полугодие 2009 г подскочила на 28%* и 43% соответственно. В 2010 г, по словам компании, у нее есть все шансы добиться хороших результатов. С этим прогнозом пока что сложно поспорить, если принять во внимание происходящее на рынке металлов. "Мы полагаем, что многие из тех факторов, которые являлись драйверами восстановления спроса и цен на металлы в 2009 г, продолжат действовать и в этом году", - заявила компания**.
---
---
---
ЦИНК прибавил по итогам недели около 3,3% на фоне небольшого сокращения запасов этого металла на ЛМБ до 538750 т. Запасы цинка в Шанхае практически не изменились, и составили на конец недели около 223450 т. В целом, новости недели выглядели неплохо. Так, производство металлического цинка в КНР снизилось в феврале на 3,5% по сравнению с предыдущим месяцем до 363000 т. Относительно февраля 2009 г производство цинка подскочило на 40,2%. До этого в январе помесячное падение было куда более существенным - 18,6% до 376000 т. Довольно резкое сокращение производства цветных металлов в январе (даже алюминия) в Китае, по всей видимости, было связано с тяжелыми погодными условиями, а также с ППО (плановым рем. тех. обслуживанием), которое многие китайские заводы обычно проводят в конце уходящего - начале следующего года. По мнению обозревателей издания МеталлИндекс.Ру, еще одной причиной столь резкого снижения производства металлов в январе могли оказаться "технические моменты": данные за январь не были опубликованы в феврале по причине празднования Китайского нового года; в результате, часть январского металла могла быть "на бумаге" перекинута на следующий месяц. Всего за первые 2 месяца 2010 г производство цинка в Китае подскочило на 47,8% по сравнению с аналогичным периодом 2009 г до 739000 т. Тем временем, выпуск цинка в концентратах упал в феврале на 14,3% по сравнению с предыдущим месяцем до 192000 т (+45,5% к февралю 2009 г). Всего за первые 2 месяца 2010 г выпуск цинка в концентратах подскочил на 71,2% по сравнению с аналогичным периодом 2009 г до 416000 т. Если верить тем оценкам, которые приводились год назад, загруженность цинковых ГОКов в Китае в феврале 2009 г упала до 50-60%**. Это означает, что сейчас загруженность китайских предприятий, производящих цинковые концентраты, очень высока - в районе 90%**.
Из других стат. данных, вышедших на неделе, стало известно, что импорт необработанного цинка в США снизился в январе на 3,82% до 59174 т, при этом относительно предыдущего месяца снижение составило 1,11%.
Из новостей добывающего сектора, опубликованных в недавнем прошлом, стало известно, что история со "сватовством" крупнейшего в мире производителя цинка Nyrstar к австралийскому игроку второго эшелона CBH Resources обрела вторую жизнь. Nyrstar сделала в конце недели второе предложение австралийской компании, подняв цену на 61% до 266 млн USD. Похоже, что на сей раз эта история может иметь "хэппи энд", поскольку CBH Resources сама дала понять, что не имеет принципиальных возражений против сделки. Последнее предложение примерно на 51% превышает средневзвешенную рыночную стоимость компании за последние 30 дней.
---
---
---
НИКЕЛЬ просел в цене за неделю на 3,4%, невзирая на снижение запасов этого металла на ЛБМ до уровня менее 158950 т. В результате, никель вновь оказался ниже психологически важной отметки в 22000 USD/т. Впрочем, у никеля есть своя "уважительная причина" для коррекции: ранее продолжительный и быстрый рост цен создать некоторую перекупленность по этому металлу, и техническая коррекция стала неизбежной. Тем временем, споры среди участников и аналитиков рынка по поводу устойчивости высоких цен на никель продолжаются. Как известно, в последнее время многие из рыночных "гуру" резко изменили свой взгляд на перспективы никеля, причем в лучшую сторону. Это было связано как с обнаружившимся всплеском потребления нержавейки (в т.ч. в развитых странах), так и сохраняющимся дефицитом предложения на рынке никеля ввиду простоя гигантских никелевых предприятий в Канаде. Ряд других факторов также сыграл свою роль**. С начала года никель подскочил в цене на 18%. Многие оптимисты в последнее время заговорили о том, что сама тенденция на рынке никеля в корне изменилась в лучшую сторону. Тем не менее, не все игроки согласны с такой точкой зрения. "Пока что я не вижу коренного перелома ситуации. Да, цены подскочили, и производители нержавеющей стали довольно бойко покупают никель, поскольку предвидят дальнейшее увеличение ПЛ (премий за содержание легирующих элементов, заложенных в цену на нержавейку). Они видят, что цены растут, и хотя быстро обеспечить свои потребности в никеле на весь в 2-й кв.", - прокомментировал ситуацию один из трейдеров, намекая на то, что всплеск цен на никель носит более ситуативный, нежели долгосрочный характер. Производители нержавейки удерживали очень незначительное количество металла на складах, и теперь, в условиях роста спроса на их продукцию, разом "ринулись в одну открытую дверь", сталкиваясь лбами. Особенно хорошо это было заметно в последнее время на примере физического рынка в США, где испытывалась особенная нехватка никеля и где премии (к цене ЛБМ) в марте достигли 0,9-1,1 USD/фунт для сортов, используемых в плавильном производстве. Тем не менее, все это пока что убеждает не всех в том, что "счастье будет длиться вечно", или, по крайней мере, долго. "Ничего феноменального в том, что производство нержавейки в США подскочил вдвое в январе, нет. Мы все об этом прекрасно знали, поскольку число рабочих дней в декабре вдвое меньше из-за праздников. Производители просто простаивали", - заявил один из американских трейдеров. По мнению экспертов австралийского банка Macquarie, вся штука заключалась в том, что не только производители почувствовали приближающийся рост цен на сырье, но и их потребители, которые также начали пополнять свои запасы. Все это, по признанию банка, еще не доказывает наличие роста (тем более устойчивого роста) реального спроса на нержавейку и никель. Во 2 полугодии 2010 г рынок может вновь стать свидетелем сокращения производства нержавейки и заказов на нее. "Восстановление рынка нержавейки обычно происходит с элементом саморазогревания (т.е. с положительной обратной связью). Изначальный рост цен на сырье приводит росту ожиданий того, что цена на нержавейку также вырастет (поскольку ПЛ рассчитывается на основании цен на никель за прошлый месяц). В результате начинается закупка металла, приводящая к избыточному пополнению запасов спекулятивного характера, что, в свою очередь, подстегивает цены на сырье (в данном случае никель)", - заявил банк. Тем не менее, этот усилитель работает в обоих направлениях. Если позже спрос на нержавейку упадет - например, во втором полугодии, то цена на никель поведет себя соответствующим образом, тем более в условиях, когда участники рынка ожидают ввода в строй новых крупных предприятий по производству этого металла. Да, предложение на рынке никеля сильно пострадало в связи с простоем канадских предприятий компании Vale, включая Sudbury и Voisey's Bay. Латеритовый проект Ravensthorpe в Австралии мощностью более 50000 т/год простаивает еще с января 2009 г. Тем не менее, "патовая ситуация", сложившаяся на предприятии Sudbury, в конце концов, разрешится. Кроме того, в строй войдут новые крупные проекты. Латеритовый проект Goro в Новой Каледонии (мощностью 60000 т/год по никелю) не смог быть запущен в срок в январе, однако он, по мнению многих участников рынка и отраслевых экспертов, все же заработает в этом году. Примерно такой же мощности проект Ambatovy на Мадагаскаре также должен войти в строй до конца этого года**.
Тем временем, предварительные переговоры между руководством компании Vale Inco и профсоюзом, отстаивающим интересы рабочего коллектива на ее канадских предприятиях Sudbury и Port Colborne, полностью провалились, о чем стало известно на прошлой неделе. Как известно, переговоры состоялись при участии посредника на прошлой неделе, и о подробностях их было мало что известно. Канадский никелевый комплекс Sudbury простаивает с середины июля 2009 г, поскольку стороны не могут прийти к соглашению по новому колдоговору**. Обе стороны пытаются изобразить активное желание прийти к согласию и готовность идти на компромиссы. Но на самом деле, по мнению многих отраслевых экспертов, компания Vale "не на жизнь, а насмерть" сцепилась с профсоюзом, надеясь его "переломить об колено" и сделать "ручным" на долгие времена. Профсоюз, похоже понимая, что отступать некуда, приготовился к длительной осаде со стороны неприятеля, т.е. к "войне на истощение". Многие наблюдатели, с интересом отслеживая происходящее, начали указывать на межкультурный аспект этой войны: "бразильская система менеджмента против культуры отношений канадских работников к руководству". Пока что счет на табло - "0:0", и матч, судя по всему, будет мгновенно завершен после первого забитого мяча без возможности организации реванша в ближайшем будущем**.
Из стат. данных, опубликованных на прошлой неделе, стало известно, что производство металлического никеля в Китае снизилось в феврале на 5,2% по сравнению с предыдущим месяцем до 13702 т (+0,4% к февралю 2009 г), и такое сокращение является вполне нормальным, если учесть разницу в количестве рабочих и календарных дней между январем и февралем. Всего за первые два месяца выпуск никеля в Китае вырос на 8,7% по сравнению с аналогичным периодом 2009 г до 28159 т. Эти данные не включают в себя выпуск так наз. никелистого чугуна, а потому не слишком о многом говорят с точки зрения внутреннего рынка никеля в КНР.
Тем временем, импорт необработанного никеля в США снизился в январе на 4,24% до 7314 т, при этом относительно предыдущего месяца снижение составило 1,43%. Таким образом, помесячное снижение импорта никеля фиксируется в 4-й раз подряд. Тем не менее, в январе сокращение поставок из-за рубежа могло быть связано с ограниченным предложением со стороны канадских предприятий, наиболее крупные из которых продолжают простаивать в результате упомянутой забастовки**.
Из других новостей прошлой недели определенный интерес представляет опубликованное заявление директора по маркетингу российского Норникеля. Согласно его оценкам, массовое расконсервирование никелевых рудников начнется лишь тогда, когда а) цена на никель вырастет до 23000-25000 USD/т и б) продержится на этом уровне достаточно длительное время. "Я не думаю, что очередная волна запуска простаивающих мощностей начнется до того, как цена значительно не вырастет. Мне думается, что металл должен стоить 23000-25000 USD/т", - заявил директор на конференции Reuters Global Mining and Steel Summit. Слова чиновника, очевидно, относятся и к стратегии самого Норникеля, который, по всей видимости, не намерен расконсервировать свои австралийские рудники. Еще одним важным условием для повторного запуска никелевых предприятий, по мнению директора, является стабильность высоких цен. "Если завтра никель подорожает до 25000 USD/т, вы не будете торопиться расконсервировать ваши рудники, поскольку вы должны быть уверены в том, что новый уровень цен будет стабильным", - заявил чиновник, добавив также, что производители не просто выжидают цен, которые бы покрыли их издержки, но следят за маржой прибыли. В других комментариях, директор отметил, что спрос на нержавейку все еще не вернулся к докризисному уровню. Потребители нержавеющей стали пока что не возобновили размещение регулярных долгосрочных заказов. "В США и Европе мы ждем восстановления - возвращения к докризисному уровню. В Китае, определенно, наблюдается рост. Вопрос в том, каков этот рост в процентах? Даже если ситуация нормализуется, потребуется какое-то время для того, чтобы вся цепочка поставок вернулась к своему прежнему состоянию, и потребители начали размещать долгосрочные заказы", - добавил директор. Он также отметил, что цена на металл в будущем будет расти благодаря инвестиционному спросу, который в нынешнее время стал намного сильнее влиять на рынок металлов, чем себестоимость производства.
Тем временем, несмотря на прогнозы Норникеля, в последнюю пару месяцев из многих регионов мира поступали сообщения о том, что мелкие производители никеля расконсервируют свои простаивающие рудники. Особенно быстро этот процесс происходит в Канаде**.
---
---
---
СВИНЕЦ продемонстрировал рост по итогам недели в районе 3,5% на фоне еле заметного снижения запасов этого металла на ЛБМ до 170150 т. Биржевые запасы все еще очень велики по историческим меркам, однако уже сам факт замедления роста до нуля может вселять определенные надежды в участников рынка. Непрекращающееся увеличение запасов заметно уронило в последнее время статус свинца в глазах инвесторов, хотя, по мнению аналитиков, этот металл и сейчас занимает отнюдь не последнее место. Стат. данные, опубликованные за неделю, скорее всего, сыграли на руку быкам: производство металлического свинца в Китае неожиданно рухнуло в феврале на 16,2% по сравнению с предыдущим месяцем до 238000 т (+10,7% к февралю 2009 г). Всего за первые два месяца этого года выпуск свинца в КНР вырос на 26,4% по сравнению с аналогичным периодом 2009 г до 522000 т. Выпуск свинца в концентратах также резко упал в феврале - на 14,3% по сравнению с предыдущим месяцем до 90000 т (+42,9% к февралю 2009 г). Всего за первые 2 месяца производство свинца в концентратах, тем не менее, подскочило на 61,2% по сравнению с аналогичным периодом 2009 г до 195000 т.
Менее приятными оказались цифры, поступившие из США, где импорт необработанного свинца упал в январе по сравнению с предыдущим месяцем на 12,1% до 20520 т. Помесячное снижение импорта свинца в Штаты фиксируется 2-й раз подряд. Стоит также обратить внимание на так наз. чистый импорт свинца, который за январь упал на 13,5% по сравнению с предыдущем месяцем до 14978 т. Экспорт необработанного свинца из США за январь снизился на 5,88% до 5542 т, при этом относительно предыдущего месяца снижение было более существенным - 7,97%.
---
---
---
ОЛОВО прибавило в цене лишь 0,5% на фоне снижения запасов этого металла на ЛБМ до 23835 т. Продолжающееся сокращение биржевых запасов олова вселяет надежды в игроков. По этой и по ряду других причин, отношение аналитиков и инвесторов к перспективам олова за последнее время заметно улучшилось. Так, например, эксперты французского банка Societe Generale заявили на прошлой неделе о том, что спрос на олово в 2010 г может вырасти на 8-9% благодаря росту производства бытовых приборов в Китае, а также восстановлению спроса в развитых странах/регионах, включая Европу, Сев. Америку и Японию. Правительственная программа в КНР, направленная на стимулирование экономического роста и внутреннего потребительского спроса, оказалась, по мнению банка, очень эффективной. В частности, Пекин, как известно, в 2009 г стимулировал замену старой бытовой техники на новую в 9-ти провинциях, и это очень сильно повлияло на потребление олова в прошлом году. Подобная политика стимулирования спроса, по мнению специалистов банка, продолжит осуществляться Пекином в течение всего 2010 г, и ее влияние будет распространяться на большее количество регионов Китая. Банк признает, что в конце прошлого года рынок олова получал значительную поддержку со стороны спекулянтов, однако теперь нельзя не учитывать реального улучшения фундаментальной картины, отображающей соотношение спроса и предложения. Кроме растущего спроса, по мнению экспертов, поддержку олову окажет Индонезия: объемы экспорта олова из этой страны в ближайшем будущем не будут расти. В Китае, по мнению банка, производство олова будет увеличиваться, однако собственные потребности в этом металле будут расти еще быстрее. Между тем, индонезийские рыночные источники сообщили на прошлой неделе о том, что выпуск металла на предприятиях консорциума частных производителей олова (BBTS) может сократиться в этом году на 50%. Общая мощность консорциума, как известно, составляет порядка 2800-3500 т/мес олова. По словам местных промышленных источников, главную проблему для частных производителей олова представляет новый закон о горной добыче, который бьет по независимым старателям, добывающим этот металл. Постоянная война между индонезийскими властями и частными старателями на о. Bangka может принимать различные обороты, а потому является предметом пристального внимания со стороны участников рынка**.
Стат. данные, вышедшие за неделю, также выглядели неплохо. Производство металлического олова в Китае упало в феврале на 7,8% по сравнению с предыдущим месяцем до 9729 т (+102% к февралю 2009 г). Всего за первые два месяца производство олова подскочило на 93,7% по сравнению с аналогичным периодом 2009 г до 20285 т. Хорошая новость, с точки зрения игроков на рынке этого металла, заключается в том, что производство олова в концентратах рухнуло в феврале на 40% по сравнению с предыдущим месяцем до 3000 т. Кроме того, относительно февральского показателя 2009 г падение составило 25%. Всего за первые два месяца 2010 г выпуск олова в концентратах на китайских предприятиях рухнул на 20% по сравнению с аналогичным периодом 2009 г до 8000 т.
Тем временем, импорт необработанного олова в США рухнул в январе на 54,5% до 1597 т (2559), причем относительно предыдущего месяца падение составило 37,6%. Эти цифры не отражают динамику чистого импорта, которая выглядит еще хуже (см. ниже). Экспорт олова из США подскочил в январе на 50,4% до 1030 т, при этом относительно предыдущего месяца рост данного показателя составил 39,2%. Таким образом, чистый импорт олова в Штаты рухнул в январе на 68,8% (!) относительно предыдущего месяца до 567 т. Эта новость не очень приятна для рынка олова, поскольку США значительно снизили потребление этого металла.
Из других новостей недели стало известно, что производство олова в концентратах на новом аргентинском ГОКе Pirquitas компании Silver Standard Resources начнется во 2 кв. 2010 г. При условии работы на полной мощности предприятие должно производить порядка 10 млн унций серебра и 2,500 т/год олова. Компания заявила, что цикл обогащения оловянных руд к настоящему времени уже запущен. Кроме того, в последнее время отделение производства оловянных концентратов работало на мощности выше проектной. Во 2-м квартале ГОК продолжит работать как минимум на проектной мощности, перерабатывая сульфидные руды с открытого карьера.
Тем временем, боливийская гос. компания Empresa Minera Huanuni (EMH) заявила на прошлой неделе о том, что собирается увеличить производство олова в концентратах в 2010 г на 5,4% до 10500 т. Компания также сообщила через своего главного управляющего о том, что производство олова на ее предприятиях в 2009 г выросло на 26,4% до 7875 т. "До национализации производство обычно составляло лишь 3000 т/год", - не без гордости заметил чиновник компании, которая, как известно, была национализирована в конце 2006 г. Управляющий также заявил в интервью о том, что компания планирует построить еще одну обогатительную фабрику, способную перерабатывать примерно 3000 т/сут руды. Тем не менее, чиновник не привел никаких сроков по этому проекту**.
---
---
---
ЗОЛОТО и драгметаллы, за исключением платины, продемонстрировали отрицательные результаты по итогам недели. Апрельские фьючерсы на "желтый металл" потеряли в цене за неделю 3%, закрывшись в пятницу на подразделении Comex Нью-Йоркской товарной биржи на отметке 1101,1 USD за унцию. Апрельская платина, оказалась в аутсайдерах и прибавила по итогам недели 1,73%, закрывшись на уровне 1606,4 USD за унцию. Тем не менее, все остальные драгметаллы завершили неделю в минусе: майское серебро - 17,048 USD за унцию (-1,92%), апрельский палладий - 463,45 USD за унцию (-2,51%). Почему именно произошло заметное снижение цен на "драги", пока что не слишком понятно. Внешние условия на прошлой неделе выглядели вполне неплохо, однако интерес покупателей к золоту явно остыл. Является ли это началом более долгосрочного тренда, покажет будущее. Между тем, платина имеет свои "личные" причины для роста: перспективы дальнейшего роста промышленного потребления этого металла, а также хроническое снижение объемов добычи его в ЮАР поставили платину в исключительное положение.
---
---
---
ПРОГНОЗЫ
Из немногочисленных ценовых прогнозов, опубликованных на прошлой неделе, наибольший интерес представляют несколько новых оценок по рынку меди.
Так, чилийская меднодобывающая компания Antofagasta выставила свой прогноз средней цены на медь в 2010 г на уровне 6600 USD/т. Довольно скромная оценка, если сравнить с "бычьими" предсказаниями многих инвестиционных институтов и независимых экспертных агентств. Тем не менее, сама Antofagasta причисляет себя к лагерю оптимистов и заявляет о том, что фундаментальные перспективы рынка меди выглядят хорошо. Кроме того, компания вполне допускает, что в 2011 г цена на "красный металл" будет близка к среднему значению за 2007 г - 7937 USD/т. "Мы заметили, что в течение последней пары месяцев заметно вырос спрос на медь со стороны Европы и США. Главной причиной это всплеска потребления является тот факт, что оба региона почти полностью истощили свои стратегические запасы", - заявил ген. директор компании. Он также добавил, что в последнее время наибольшая часть аннулированных варрантов на медь, хранимую на складах ЛБМ, приходится на Европу, что говорит о восстановлении спроса в этом регионе. В то же время, компания уверена, что никакого существенного снижения спроса на медь в Китае не произойдет, несмотря на те меры, которые в данный момент принимает Пекин для сокращения объема выдаваемых кредитов. Несмотря на оптимистичные прогнозы, компания, как известно, выразила на днях свое "личное" недовольство высоким уровнем цен на медь, заявив, что наиболее устойчивым уровнем цен на медь является 2,3-2,5 USD/фунт (5070-5512 USD/т). Глава компании полагает, что именно такая цена была бы оправдана с фундаментальной точки зрения и, грубо говоря, устраивала бы всех**.
В свою очередь, аналитики британской брокерской компании Sucden Financial заявили на днях о том, что цена на медь, возможно, установит в 2010 г новый исторический рекорд, превысив отметку в 9000 USD/т (!). Рост цен будет обусловлен, по мнению компании, тем, что импорт "красного металла" в Китае окажется намного больше, чем ожидалось. Восстановление спроса на медь в Европе и США также сыграет заметную роль в стимулировании роста цен. Согласно прогнозам экспертов из Sucden Financial, в среднем импорт рафинированной меди в КНР будет составлять в течение этого года порядка 200000 т/мес. Данная оценка близка к предсказаниям известных аналитических групп CBI China Co. и CRU Group Ltd, и существенно расходится с прогнозом китайского торгового дома Minmetals (который считает, что импорт меди в КНР может упасть в этом году в два раза до 1,5-1,6 млн т). "Поперед всех остальных факторов стоит потребность Китая в меди. Любое сырье, которого не хватает в Китае в краткосрочной перспективе, является хорошим предметом для инвестиций в долгосрочной перспективе", - таков был вердикт одного из ведущих аналитиков компании. Очевидно, что Sucden Financial является далеко не единственным представителем "быков" в экспертных кругах. Например, австралийский банк Macquarie не далее как в феврале заявил о том, что цена на медь может вырасти в 2010 г до 8000 USD/т благодаря "сильному спросу в Китае". Американский банк Morgan Stanley и многие другие институциональные инвесторы также высказывались в недавнем прошлом в весьма позитивных тонах по поводу дальнейших перспектив рынка меди. Например, эксперты крупной инвестиционно-финансовой компании Nomura Holdings Inc заявили на днях следующее: "Начиная с конца 2008 г большинство игроков на рынке были отрицательно настроены в отношении ближайших перспектив меди, однако сохраняли позитивный средне- и долгосрочный прогноз. Это говорит о том, что любое коррекционное снижение цен на медь будет непродолжительным, поскольку покупатели будут быстро возвращаться на рынок". Британский банк Barclays Capital также сохраняет "бычий" настрой в отношении меди. "Мы полагаем, что комплекс базовых металлов имеет преимущественные шансы на рост в цене благодаря пополнению запасов в странах ОЭСР, сильному спросу в Китае и факторам, ограничивающим предложение", - заявили специалисты банка. Их коллеги из инвестиционного банка Casimir Capital также полагают, что "бычья" атмосфера на сырьевом рынке сохранится. Тем временем, лагерь пессимистов еще не окончательно опустел. Так, например, шанхайская брокерская компания China International Futures полагает, что на рынке меди образовался "суперпузырь", и это может привести к серьезным последствиям. Компания также полагает, что развитие энергетики в Китае в скором будущем резко замедлится (что соответствующим образом скажется на физическом спросе на медь). Инвестиционный спрос на медь, по мнению China International Futures, также может остыть. В свою очередь, управляющая компания Kynikos Associates заявила на днях о том, что угроза крушения рынка недвижимости в Китае вполне реальна. Если это произойдет, то, по вполне понятным причинам, значительный удар придется по поставщикам металлов в Поднебесную. Последствия схлопывания пузыря на китайском рынке недвижимости могут, по мнению компании, растянуться на 3-4 года.
Тем временем, китайский никелевый гигант Jinchuan Group неожиданно для всех дал на прошлой неделе довольно "скучный" прогноз по ценам на никель. Как раз в то время, когда многие представители экспертного сообщества радикально изменили свое отношение к перспективам рынка никеля в лучшую сторону, китайская компания заявила о том, что прогнозирует среднюю цену на этот металл в 2010 г на уровне 18000 USD/т. Компания призналась, что не видит кардинального изменения ситуации со спросом на никель и полагает, что цена на него откатится к более низким уровням. "Мы не считаем, что спрос на никель заметно улучшается. Да, сектор производства нержавеющей стали восстанавливается, однако он не вернулся к докризисному уровню", - заявила компания. Несмотря на все разговоры о восстановлении спроса на никель со стороны производителей нержавейки, пессимисты, вроде компании Jinchuan Group, указывают на огромные запасы этого металла, которые аккумулировались в КНР.
---
---
---
ПРИМЕЧАНИЯ:
*Все относительные изменения, приводимые в тексте данного обзора, отнесены к соответствующему периоду предыдущего года, если иное не указано явно
**В подробностях данный материал представлен в архиве ленты новостей и обзорных материалов МеталлИндекс.ру
Автор обзора: Фил Мирзоев, philll05@mail.ru
