Rambler's Top100
Сделать стартовой | Добавить в избранноеРегистрация | Заказать услугу | Забыли пароль?
МойМеталлопрокат.ру|Мой ХОТ|Мой спрос
ЛогинПароль
Яндекс цитирования

Цветные металлы

Обзор по рынку цветных металлов за 22.03.10-26.03.10 - ЧАСТЬ I

На прошлой неделе базовые металлы демонстрировали разнонаправленное движение, и итоги оказались смешанными.
Тем не менее, в целом, комплекс металлов неплохо выдержал видимое ухудшение внешнего фона. Лидером роста оказался никель, цена на который по трехмесячным контрактам на ЛБМ выросла за неделю на 3,99%, достигнув к концу 2-го ринга официальной сессии в пятницу отметки в 23605 USD/т. Олово и медь подросли на 0,25% и 0,35% до 17775 USD/т и 7535 USD/т соответственно. Тем не менее, все остальные металлы завершили неделю в минусе: свинец - 2120 USD/т (-5,23%), цинк - 2266 USD/т (-2,29%), алюминий - 2230 USD/т (-1,63%). Отсутствие тотальной коррекции на прошлой неделе уже само по себе можно считать неплохим результатом, поскольку, как уже было отмечено, внешняя конъюнктура оставляла желать лучшего: "американец" в очередной раз заметно укрепился относительно мировой валютной корзины, так что индекс USDX вырос за неделю почти на 1 пункт до 81,62, тогда как цена на черное золото просела более чем на 1% (американская "легкая нефть" закрылась на отметке в 80 USD/баррель по ближайшим контрактам). Для сравнения, рынок драгоценных металлов пережил прошедшую неделю хуже (см. разд. Золото). В последнее время американский доллар получает основную поддержку за счет ослабления единой европейской валюты, которую продолжает "лихорадить" в условиях неопределенности относительно дальнейшего разрешения "греческой проблемы". Впрочем, определенный позитивный вклад в формирование внешнего фона внесли фондовые площадки, где наблюдался, хоть и небольшой, но повсеместный рост: глобальный S&P прибавил по итогам недели чуть мене 10 пунктов, закрывшись на уровне 1176 пунктов, тогда как американский Dow вырос более чем на 100 пунктов до 10850; японские и европейские фондовые индексы продемонстрировали более внушительный рост.
Макроэкономический фон недели оставлял желать лучшего, оказав, скорее всего, определенное давление на сырьевые рынки. В пятницу стало известно, что рост крупнейшей экономики мира - США - в 4 кв. 2010 г составил 5,6% в годовом исчислении. Относительно высокий показатель, однако на 0,3 проц. пункта ниже, чем рассчитанный в ходе предыдущей предварительной оценки. Тем временем, продажи новых домов в США упали в феврале на 2,2% по сравнению с предыдущим месяцем до 308000 ед в годовом исчислении. Таким образом, помесячное снижение данного индикатора фиксируется Департаментом Торговли в 4-й раз подряд, что ставит вообще под сомнение возможность восстановления американского рынка жилья в обозримом будущем. "Ближайшие перспективы жилищного рынка по-прежнему выглядят плохо", - прокомментировала цифры инвестиционная группа Nomura Securities. Падение продаж происходит невзирая на продление правительственных программ, обеспечивающих налоговые льготы для покупателей жилья. Более того, если в марте-апреле ситуация с продажами не изменится принципиальным образом, то, по мнению ряда аналитиков, долгосрочные перспективы рынка недвижимости также могут заметно ухудшиться. Тем временем, беспокойства экономистов и инвесторов относительно чудовищного национального долга, накопленного США, продолжают усиливаться. На прошлой неделе возникли определенные проблемы с аукционной продажей очередной порции долгосрочных казначейских облигаций, что привело к падению цен на них. Бывший легендарный председатель ФРС, Алан Гринспен, в интервью заявил о том, что рост доходности облигаций может оказаться "первой ласточкой", предвещающей дальнейшее падение цен на казначейские бумаги. "Я чрезвычайно обеспокоен ситуацией с бюджетом. Рост процентов по долгосрочным бумагам превратит восстановление жилищного рынка в очень сложную задачу, и также ударит по капитальным инвестициям", - заявила живая легенда. В определенных позиций можно было бы ожидать, что снижение градуса доверия к возможности США обслуживаться свой долг, наоборот, должно оказать поддержку металлам, однако в последнее время, по мнению некоторых экспертов, наметилась совершенно иная тенденция: инвесторы стали больше доверять американскому доллару, как бы странным это не могло показаться. Впрочем, не все сигналы, приходящие с другого берега Атлантики, были негативными для инвесторов. Так, индекс потребительской уверенности, публикуемый Мичиганским Университетом, подрос в марте до 73,6 пункта с предыдущего уровня в 72,5 пункта. В результате консенсус-прогноз аналитиков, выставленный на уровне 73 пункта, оказался превышен. Число первичных заявок на получение пособия по безработице в Штатах сократилось на позапрошлой неделе на 15000 ед до 442000 ед в годовом исчислении, тогда как консолидированный прогноз экспертов предсказывал снижение данного показателя лишь до 450000 ед. Таким образом, сокращение числа заявок от недели к неделе фиксируется в 3-й раз подряд. Более того, скользящее среднее за последние 4-ре недели упало на 17500 ед до 453750 ед. Любые сигналы, которые могут указывать на улучшение ситуации на рынке труда и/или на рост потребительских настроений в США, вселяют надежду в игроков, как на фондовых, так и на сырьевых площадках. Американская промышленность, оказавшись почти в полном отрыве от означенных двух факторов - уровня занятости и потребительской активности - продолжает набирать ход. Из последних сообщений на эту тему стало известно, что объем заказов на товары длительного пользования в Штатах вырос в феврале на 0,5%.
Европа продолжает "напрягать" инвестиционное сообщество, которое продолжает внимательно следить за тем, как разворачивается "греческая эпопея", рассказывающая о куда менее привлекательных подвигах этой нации, нежели те, что описаны в эпосах Гомера. По все видимости, Франция и Германия пришли к определенному, более менее четкому соглашению и представлению о том, как ЕС будет спасать своего "озорника". Несмотря на первоначальный резкий отказ главы ЕЦБ от идеи воспользоваться помощью со стороны МВФ, прибегнуть к услугам этого института, по всей видимости, все же придется. Это еще раз доказывает, насколько "недовооруженной" пока еще является еврозона с точки зрения (не)существующих механизмов защиты от подобных кризисов. Между тем, пока всем миром решают "греческий вопрос", агентство Fitch снизило инвестиционный рейтинг Португалии. Этот жест напомнил игрокам о том, что проблема долгов европейских стран может выйти за рамки одной лишь Греции, и обрести более крупные масштабы. Италия и Испания в этом смысле также остаются объектами пристального внимания со стороны инвесторов и рыночных "гуру".
Тем временем, Азия тоже не всегда преподносит одни лишь приятные сюрпризы. Потребительские цены во второй крупнейшей экономике мира - Японии - упали в феврале на 1,2% (накопленное значение за последние 12 мес). Таким образом, дефляция в стране восходящего солнца была зафиксирована 12-й месяц подряд. Более того, предварительные оценки за март показывают, что падение цен происходит с ускорением. По мнению многих экономистов, проблема дефляции представляет серьезную угрозу для восстановления японской экономики после рецессии. Ситуация к настоящему моменту начала усугубляться тем, что правительство Японии практически исчерпала весь арсенал доступных рычагов для сдерживания этого негативного процесса. Национальный долг Японии достиг чудовищного уровня и не перестает расти.
---
---
---
МЕДЬ подросла в цене за неделю на 0,35%, на фоне снижения запасов этого металла на ЛБМ почти до 516900 т. Пожалуй, не менее важным оказалось сокращение запасов меди на Шанхайской бирже (SHFE) - сразу на 13636 т до 155464 т. Это может означать одно из двух: либо растущий спрос на медь привел к истощению складских запасов на предприятиях, либо, наоборот, местные трейдеры начали перенаправлять излишний металл на склады ЛБМ, где его можно будет скоро увидеть. Цена на медь продолжает удерживаться выше отметки в 7500 USD/т, и это само по себе не может не удивлять часть экспертов. Тем временем, выходящая статистика выглядит не так приятно, как того хотелось бы. На прошлой неделе вышли данные аналитической группы ICSG по состоянию мирового рынка меди за 2009 г. Согласно опубликованной статистике, в декабре 2009 г накопленный избыток на мировом рынке меди составил порядка 115000 т. С учетом так наз. сезонного фактора дефицит в декабре составил 31000 т. Всего 2009 г накопленный дефицит меди составил порядка 365000 т. Это значительно больше, чем избыток, накопленный в 2008 г - 240000 т. Как известно, в первом полугодии 2009 г на мировом рынке меди образовался дефицит в 140000 т в связи с резким ростом видимого спроса в Китае и снижения производства рафинированного металла в разгар кризиса. Тем не менее, ситуация кардинальным образом поменялась во втором полугодии, когда накопленный избыток составил около 500000 т благодаря восстановлению производства меди, а также "остыванию" видимого спроса на этот металл в Китае. В 2009 г мировое потребление рафинированной меди практически не изменилось*, составив 18 млн т. Основным драйвером мирового спроса на медь остался Китай, в котором рост видимого потребления за указанный период составил 38% (!) (или почти 2 млн т в абсолютном выражении) примерно до 7 млн т. Этот рост был компенсирован падением спроса на 16%. Особенно резким было снижение потребления меди в ЕС15 (20%), Японии (26%) и США (19%). На указанные страны/регионы приходится почти 30% всего мирового спроса на медь. Только за декабрь мировой спрос на медь вырос по сравнению с предыдущим месяцем на 1,54 (!) до 15,1 млн т, и это хорошие новости для "быков" на рынке металлов. Как известно, ICSG при расчете видимого спроса на медь в Китае не учитывает изменения так наз. недекларируемых запасов (напр. гос. стратегических запасов Китая - SRB). Мировое производство меди ГОКами (в виде концентратов и металла, полученного по технологии SX-EW) выросло 2009 г на 1,3% до 15,7 млн т: производство меди в концентратах увеличилось лишь на 0,3% до 12,47 млн т, тогда как производство рафинированной меди по процессу SX-EW выросло на 5,6% до 3,26 млн т. Несмотря на рост добычи, загрузка ГОКов, которая в период с марта по июнь выросла до 83,5%, снизилась к декабрю до 82,4%, что, в основном, было связано с производственными проблемами, трудовыми спорами, ухудшением сортности добываемых руд на ряде предприятий. Всего за 2009 г средняя загрузка ГОКов упала до 80,6% - рекордно низкого показателя с 1988 г (для сравнения, средний показатель за последние 5 лет составляет 87%). В начале года еще одной причиной падения загрузки было намеренное сокращение добычи на ряде предприятий в связи с падением цен на медь. В прошлом году рост добычи наблюдался главным образом в Африке (9%), Азии (11,5%) и Европе (0,7%), тогда как Сев. и Южн. Америка и Океания снизили добычу на 2,2% и 1,7% соответственно. Только за декабрь мировая добыча меди выросла 2,59% до 1,38 млн т. Мировое производство рафинированной меди 2009 г выросло на 0,65% до 18,4 млн т: первичное производство выросло лишь на 0,4%, тогда как вторичное (из лома) увеличилось на 1,8%. В связи с объявленными сокращениями производства меди, падение выпуска рафинированного металла наблюдалось в таких странах/регионах, как Европа (3,5%), Сев. Америка (11%) и Азии (0,7%) (искл. КНР). Драйверами роста оказались Чили и Китай, которые увеличили объемы производства меди за 2009 г на 7% и 8,6% соответственно. Вклада последних оказалось достаточно для того, чтобы "вытянуть" совокупный показатель в положительную область. Средняя загруженность рафинировочных мощностей в 2009 г составила лишь 78%, что существенно ниже среднего показателя за последние 5-ть лет - 83%, а также среднего показателя за 2008 г - 81%. Это говорит о том, что определенный резерв для наращивания выпуска меди еще есть. Только за декабрь производство "красного металла" выросло на 2,78% по сравнению с предыдущим месяцем до 1,62 млн т. Это отражает тот факт, что производители меди не только хотят увеличить объемы выпуска своей продукции, но и вполне могут позволить это себе прямо сейчас**.
Чуть позже, послед публикации данных о состоянии рынка меди, эксперты ICSG выразили свою озабоченность по поводу недекларируемых запасов меди в Китае и их негативном влиянии на меднодобывающую отрасль. Группа специально запланировала на конец апреля конференцию, посвященную этому вопросу, а также возможным путям увеличения прозрачности рынка меди. "Недекларируемые запасы вызвали особенное беспокойство [у участников рынка] в 2009 г, что вполне понятно, если учесть исключительно большие объемы импорта меди в Китай, а также возможные искажения в оценке спроса и предложения, связанные с этими запасами", - заявили эксперты ICSG. "Проблема исследовательских организаций заключается в том, что они стараются рассматривать потребление, причем видимое потребление, и не учитывают колебаний запасов", - высказал схожее мнение руководитель аналитического отдела во французском банке Societe Generale. Проблема начинает приобретать новое измерение, поскольку Китай скупает медь не для потребления, а как стратегическое сырье. В прошлом году, не секрет, Пекин провел мощные интервенции на рынке меди, скупая металл по дешевке в разгар кризиса. Необходимо учитывать, что китайские гос. структуры, занимающиеся стратегическим планированием, думают не "милями, а парсеками", исходя из своих потребностей в сырье на многие годы, а то и десятилетия вперед. КНР осуществляет гигантские энергетические и инфраструктурные проекты, которые требуют значительных ресурсов и много времени. Тем не менее, очень сложно оценить, сколько именно металла осело на складах, а сколько реально было востребовано. Например, по оценкам ICSG, в 2009 г Китай импортировал 3,18 млн т рафинированной меди, т.е. более чем на 100% больше, чем в 2008 г. Однако вычисление видимого спроса, с использованием данных по импорту и экспорту, не может дать даже близкого представления о том, каковым было реальное потребление. "Неясным остается, наращивал ли Китай просто избыточные запасы меди, или он заполнял тот вакуум, который образовался после продажи предыдущих запасов", - задаются вполне справедливым вопросом аналитики банковской группы RBC Capital Markets. Еще в первом полугодии 2009 г фигурировали оценки, согласно которым КНР пополнила запасы SRB (Гос. бюро управления стратегическими запасами КНР) примерно на 300000 т меди, однако сейчас некоторые из экспертов, в частности специалисты RBC Capital Markets, полагают, что в реальности Пекин закупил 500000-600000 т "красного металла"**.
Другие стат. данные, вышедшие за неделю, носили позитивный характер. Так, импорт рафинированной меди в Китай в феврале вырос на 12% по сравнению с предыдущим месяцем до 220530 т, при этом относительно февраля 2009 г наблюдалось снижение на уровне 18,6%. Довольно впечатляющие цифры, особенно если учесть разницу в количестве календарных и, тем более, рабочих дней между февралем и январем (празднование Китайского нового года пришлось на февраль). Видимый спрос на рафинированную меди в КНР подскочил в феврале на 10% по сравнению с предыдущим месяцем до 18877 т/сут (всего за месяца спрос составил 528563 т), хотя относительно февраля 2009 г потребление снизилось на 8,7% (в этом нет ничего удивительного, поскольку в начале прошлого года Китай, как известно, активно занимался пополнением своих стратегических запасов - SRB). Всего за первые 2 месяца 2010 г импорт рафинированной меди в Поднебесную снизился на 7,43% до 417869 т. Местные участники рынка отмечают заметное усиление реального спроса, и этим объясняют столь резкий помесячный рост импорта. "Спрос со стороны производителей кабеля удерживается на высоком уровне. Большинство клиентов очень агрессивны в своих запросах", - прокомментировал ситуацию старший аналитик из брокерской компании Founder Futures, добавив также, что пока ликвидность на рынке имеется в избытке, несмотря на попытки Пекина "затянуть гайки" в сфере кредитно-денежного регулирования. Другие рыночные "гуру" и трейдеры обращают внимание на то, что наличие положительной арбитражной разницы между Шанхайской биржей и ЛБМ подстегивало игроков закупать медь. Тем не менее, некоторые из экспертов заявляют о том, что в марте импорт перестал быть выгодным мероприятием, а потому поставки рафинированной меди из-за рубежа могут продемонстрировать нулевой или даже отрицательный помесячный рост в этом месяце, оставаясь в пределах 200000-220000 т.
По мнению обозревателей настоящего издания - МеталлИндекс.Ру - резкий скачок импорта меди в КНР в феврале мог быть связан во многом не с только с наращиванием физических поставок металла, сколько с "растаможкой" давно накопленных запасов на бондовых складах**. Тем временем, импорт медного лома в феврале рухнул на 18% по сравнению с предыдущим месяцем до 276634 т (+26,7% к февралю 2009 г). Всего за первые 2 месяца 2010 г импорт лома, тем не менее, подскочил на 52,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 614176 т. Импорт медных руд и концентратов в Китай снизился в феврале на 5,27% по сравнению с предыдущим месяцем до 566522 т (+27,3% к февралю 2009 г), однако среднесуточный показатель вырос на 4,87%.
Согласно последним стат. данным, опубликованным Министерством горной промышленности Перу, производство меди в этой стране снизилось в феврале на 4%* до 93993 т. Это произошло в основном из-за того, что компания Doe Run Peru сократила производство "красного металла" в феврале на 18% по причине забастовки на руднике Cobriza, а также из-за сокращения производства на предприятиях компаний Southern Copper Corp и Minera Condestable на 17%.
В свою очередь японская ассоциация производителей меди и латуни (JCBA) заявила на кануне о том, что производство меди и медной продукции (по всей видимости, учитывается выпуск меди во всех видах продукции и полуфабрикатов - прим. ред.) должно подскочить в следующем фин. году (начнется в Японии 1 апреля 2010 г) на 43% (!) до 855000 т. Весьма оптимистичный прогноз, хотя многих местных экспертов он не удивляет: "Эта оценка не удивительна, поскольку в прошлом фин. году спрос на медь на внутреннем рынке Японии был очень слаб, и многие производители меди обернули свои взоры в сторону внешних рынков, в т.ч. Китая", - прокомментировал ситуацию один из японских аналитиков, указывая на эффект низкой базы. Он также отметил, что реальный спрос на медь в стране восходящего солнца продолжает быстро расти, благодаря таким автопроизводителям, как Honda, Nissan и Toyota - все они наращивают объемы продаж и заказов. В феврале производство меди и медной продукции в Японии подскочило на 96% по сравнению с тем же месяцем 2009 г. Тем не менее, относительно январского показателя наблюдалось снижение на уровне 3,4%.
---
---
---
АЛЮМИНИЙ потерял по итогам недели 1,63%, несмотря на резкое снижение запасов этого металла на ЛБМ до 4579375 т. Впрочем, положительный эффект от этого снижения во многом был компенсирован за счет скачка биржевых запасов в Шанхае, которые выросли сразу на 12365 т до 406693 т. Таким образом, суммарный показатель все также находится возле отметки в 5 млн т. Кроме того, выходящая статистика играет явно не в пользу "быков". Так согласно последним данным института IAI, среднесуточное производство алюминия во всем мире выросло в феврале на 3,52% по сравнению с предыдущим месяцем до 111700 т/сут, при этом только в Китае рост составил 6,7% до 46500 т/год. Практически во всех остальных регионах мира (за исключением Океании) в феврале также наблюдался рост среднесуточного показателя, и весьма красноречиво говорит о том, что производители алюминия повсеместно продолжают "набирать обороты", поскольку нынешний уровень цен значительно превышает среднюю себестоимость этого металла. Даже в тех регионах, которые отнюдь не славятся низкими ценами на электроэнергию и благоприятностью иных условий для производителей алюминия, наблюдается "бесконтрольное" наращивание выпуска этого металла. Всего за первые 2 месяца 2009 г мировое производство алюминия выросло на 13,36%* до 6,473 т.
Другие стат. данные, возможно, тоже косвенно указывают на продолжающийся рост избыточного производства и запасов алюминия в Китае. Импорт первичного алюминия в Китай рухнул в феврале на 52,1% по сравнению с предыдущим месяцем до 19171 т, что, скорее всего, связано с упомянутой "вакханалией" производителей этого металла. Видимый спрос на алюминий в КНР, тем не менее, вырос в феврале на 13% в пересчете на среднесуточный показатель. Это может означать, что запасы "крылатого металла на складах в Китае продолжили накапливаться. Местные трейдеры сообщают о том, что многие китайские импортеры ранее получили с задержкой поставки алюминия, которые должны были прийти еще в 4 кв. 2009 г, и поэтому с начала этого года не размещали большого объема новых заказов. Согласно озвученному на прошлой неделе прогнозу Chalco - крупнейшего производителя "крылатого металла" в КНР - спрос на него в Поднебесной может вырасти в 2010 г на 20%. Тем временем, нынешние темпы роста производства алюминия относительно соответствующих месяцев 2009 г превышают 50% (!).
Новости, поступившие на прошлой неделе из металлургического сектора, также говорят о том, что производители алюминия чувствуют себя более чем комфортно в условиях существующих цен и торопятся извлечь из них максимальную прибыль. В частности, Красноярский алюминиевый завод в России заявил в лице своего управляющего директора о том, что собирается увеличить выпуск металла и сплавов в 2010 г на 3% до 980000 т. Глава предприятия также сообщил о том, что завод проводит активные мероприятию по дальнейшему снижению себестоимости металла. В 2010 г КрАЗ планирует потратить порядка 300 млн руб. на модернизацию производства и улучшение его экологических показателей.
Тем временем из Китая пришли новости о том, что алюминиевый завод Dongxing Aluminium Co в провинции Gansu был остановлен после взрыва в производственном здании. Мощность этого предприятия составляет 180000 т/год, и никаких подробностей ни о причинах аварии, ни о предполагаемых сроках ликвидации ее последствий, пока что не поступало.
---
---
---
ЦИНК просел в цене за неделю примерно на 2,3%, при этом запасы этого металла на ЛБМ выросли до 542325 т. Пожалуй, более неприятной новостью явилось то, что запасы цинка в Шанхае подскочили за неделю на... 20758 т (!!) до 244191 т. Стремительный рост биржевых запасов цинка может заметно ухудшить перспективы этого металла в глазах инвесторов. Статистика, вышедшая на прошлой неделе, также носила резко негативный характер, еще подтверждая опасения игроков по поводу того, что на рынке цинка продолжает накапливаться избыток предложения. Так, импорт рафинированного цинка в Поднебесную рухнул в феврале на 52% по сравнению с предыдущим месяцем до 13917 т, и это тоже, судя по всему, произошло из-за роста внутреннего производства этого металла и значительных поставок в предыдущие месяцы. Относительно февраля 2009 г импорт цинка упал на 81,9%. Всего за первые 2 месяца 2010 г Китай сократил импорт цинка почти на 52% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 42889 т. Экспорт рафинированного цинка из Китая в феврале упал на 40% по сравнению с предыдущим месяцем до 5833 т (+178% к февралю 2009 г). Это означает, что чистый импорт цинка в КНР рухнул в феврале на 58% относительно январского показателя до 8084 т. Если подобная тенденция сохранится, то недалек тот час, когда Китай превратится в нетто-экспортера цинка. Вряд ли эти цифры могли сильно обрадовать тех игроков на ЛМБ, которые любят инвестировать свой капитал в цинк. Видимое потребление этого металла на Китае выросло в феврале на 7,4% по сравнению с предыдущим месяцем до 370142 т (+9,9% к февралю 2009 г), при этом в пересчете на сутки спрос подскочил на 19% до 13219 т/сут. На практике, скорее всего, это означает резкий рост складских запасов. Импорт цинковых руд и концентратов в КНР, тем временем, снизился в феврале на 4,3% относительно предыдущего месяца до 325378 т (+21,8% к февралю 2009 г). Снижение, впрочем, было обусловлено исключительно разницей в количестве календарных дней между февралем и январем, поскольку среднесуточный показатель, наоборот, вырос на 6%. Всего за первые 2 месяца импорт цинкового сырья в Китай подскочил на 33,6% по сравнению с аналогичным периодом 2009 г до 665280 т. По всей видимости, цинковые заводы в КНР продолжают быстро набирать обороты, импортируя при этом недостающие объемы концентратов.
Впрочем, не только китайские производители цинка быстро наращивают объемы. Так, согласно последним стат. данным, опубликованным Министерством горной промышленности Перу, выпуск цинка в этой стране вырос в феврале на 5%* до 119076 т благодаря увеличение объемов производства на ГОКе Antamina (+45%), а также на предприятиях компании Compania Minera Atacocha (+25%).
В свою очередь, российский ЧЦЗ заявил о своем намерении к 2012 г увеличить производство цинка на 42% по сравнению с прошлым годом до 175000 т/год. Очевидно, что производители цинка по всему миру имеют немаленький запас недоиспользованных мощностей, который образовался в связи с сокращением загрузки еще в 2009 г в разгар кризиса. При ценах на металл на уровне более 2000 USD/т не мудрено, что предприятия, как по добыче, так и по производству, быстро "расчехляют" свои резервные мощности.
---
---
---
СВИНЕЦ упал в цене сразу на 5,2% на фоне роста запасов этого металла на ЛБМ до уровня в 172250 т. Мало сомнений в том, что огромный уровень биржевых запасов свинца "всем своим весом давит" на цены. Неуклонный рост запасов продолжает уже конца ноября 2008 г, когда их уровень был в несколько раз ниже текущего показателя. По всей видимости, аналитики и участники рынка в своих предыдущих прогнозах несколько переоценили "неуязвимость" свинца с фундаментальном отношении, и спрос на этот металл, невзирая на развитие автопрома, все же не столь огромен, как на то надеялись игроки. Одна из проблем может заключаться в быстром наращивании не только первичного, но и вторичного производства свинца в условиях сегодняшних рекордных цен на него. В результате, все признаки указывают на аккумулирование избытка свинца, и это может впоследствии заметно ухудшить перспективы этого металла в глазах игроков - металла, который еще не так давно разделял первое место с медью по уровню инвестиционной привлекательности.
Выходящая статистика также говорит об ухудшении фундаментальной картины на этом рынке. Так, импорт рафинированного свинца в КНР за февраль рухнул относительно предыдущего месяца на 73,2% до 417 т, при этом по сравнению с февралем 2009 г падение составило почти 98%. Всего за первые 2 месяца 2009 г импорт свинца упал на 91,4% по сравнению с аналогичным периодом 2009 г до 1973 т. Экспорт свинца из Китая упал в феврале на 44,6% по сравнению с предыдущим месяцем до 1590 т, однако относительно февраля 2009 г данный показатель вырос на 15%. Это означает, что чистый экспорт свинца в феврале упал на 10,8% по сравнению с предыдущим месяцем до 1173 т. Всего за первые 2 месяца 2010 г экспорт свинца вырос по сравнению с аналогичным периодом 2009 г на 21,6% до 4461 т. Между тем, импорт свинцовых концентратов в Китай снизился в феврале лишь на 6,08% по сравнению с предыдущим месяцем до 101624 т (-14% к февралю 2009 г), что объясняется во многом просто разницей в количестве календарных дней. Всего за первые 2 месяца импорт концентратов снизился лишь на 3,56% по сравнению с аналогичным периодом 2009 г до 209835 т, и это снижение, скорее всего, обусловлено наращиванием объемов собственной добычи свинца в КНР.
Тем временем, производители свинца пользуются моментом, и наращивают объемы выпуска своей продукции в условиях высоких цен на нее. В частности, из новостей прошедшей недели стало известно, что крупный американский производитель свинца Doe Run Co планирует увеличить выпуск свинца в 2010 г на 11-12%. Объем первичного производства на заводе Herculanium будет увеличен на 12% до 118000 т, тогда как вторичное производство вырастет на 11% до 136000 т. Компания, обосновывая свое решение о наращивании объемов производства, в своем заявлении обратила внимание на постепенное восстановление спроса на свинец в США и Европе. Согласно прогнозам Doe Run, в этом году мировой рынок свинца будет находиться в равновесном состоянии.
---
---
---
НИКЕЛЬ вырос в цене за неделю на 4% на фоне снижения запасов этого металла на ЛБМ до 155922 т. По всей видимости, начавшееся в феврале постепенное снижение биржевых запасов никеля, действительно связано с ростом видимого спроса на него со стороны конечных потребителей. В этом смысле, необходимо констатировать, внушительный рост цен на этот металл в первые месяцы 2010 г является, по крайней мере отчасти, оправданным с фундаментальной точки зрения. Очень неплохо картина видна на примере американского спот-рынке, где премии (к цене ЛБМ) на никель продолжают удерживаться на уровне более 1 USD/фунт на фоне сильного спроса со стороны производителей нержавеющей стали. Простой огромных мощностей по добыче и производству никеля в Канаде также вносит свою лепту. Тем не менее, споры среди участников рынка и представителей экспертного сообщества относительно долговечности этого ценового ралли пока что не утихают. В этом уравнении по-прежнему есть много неизвестных, и это объясняет отсутствие консенсуса среди экспертов и трейдеров. В какой степени нынешняя "взрывная волна" спроса на никель связана с циклом пополнения запасов? Насколько велика составляющая реального спроса? Как быстро и сильно отреагируют на новый уровень цен китайские производители так наз. никелистого чугуна (НЧ)? Насколько успешным будет ввод в строй новых латеритовых проектов? Сможет ли бразильская Vale реализовать свои угрозы, хотя бы отчасти, и запустить канадские предприятия, пользуясь услугами подрядчиков? Вот, по крайне мере, несколько из тех вопросов, на которые пока что однозначного ответа нет. Безусловно, к нынешнему моменту статус никеля в глазах инвесторов заметно вырос, однако неопределенность в отношении более долгосрочных перспектив этого металла все также остается. По мнению обозревателей настоящего издания - МеталлИндекс.Ру - одной из наибольших угроз для рынка никеля является быстрое наращивание производства НЧ в КНР, спровоцированное высокими ценами на этот металл. Выходящие стат. данные, возможно, подтверждают оправданность этих опасений. Так, на прошлой неделе стало известно, что импорт рафинированного никеля в Китай рухнул в феврале на 24,5% по сравнению с предыдущим месяцем до 12243 т. Относительно февраля 2009 г снижение составило 3,52%. Экспорт никеля за февраль упал на 36,7% до 2825 т (+642% к февралю 2009 г), но даже с учетом этого обстоятельства потребности КНР в импортном никеле упали: чистый импорт этого металла сократился в феврале почти на 20% по сравнению с предыдущим месяцем до 9418 т. Всего за первые 2 месяца 2009 г импорт никеля в Китай, тем не менее, подскочил на 40,13% до 28462 т.
Согласно сообщениям, поступающим из местных рыночных источников, резкий спад импортных поставок никеля в феврале в Китай в основном связан с остановкой большинства предприятий, потребляющих этот металл, на время празднования Китайского нового года. Кроме того, внутренние цены на никель не сильно отличаются от цен на ЛБМ, что снижает привлекательность импорта. В среднем в январе, согласно некоторым оценкам, цена на никель на спот-рынке в КНР примерно на 1150 USD/т была ниже, чем средняя цена на ЛБМ. По этой же причине, скорее всего, объемы импорта в марте продолжат сокращаться. Как известно, после 22 февраля на рынке никеля началось мощное ралли, и это вскоре привело к тому, что убытки от импорта одной тонны никеля в КНР превысили 1460 USD. По мнению обозревателей издания МеталлИндекс.Ру падение импорта может также указывать на рост объемов производства НЧ. В теории не сложно вообразить ситуацию, в которой Китай может превратиться в нетто-экспортера никеля - если, конечно, предположить, что уровень цен на этот металл позволит осуществиться такому сценарию.
Тем временем, импорт никелевых руд и концентратов в КНР упал в феврале на 17,7% по сравнению с предыдущим месяцем до 949953 т (+55,3% к февралю 2009 г). Скорее всего, помесячное снижение было связан с продолжающимся сезоном дождей в Юго-восточной Азии (Филиппины, Индонезия и пр.), откуда в Китай поступает основной объем импортируемых никелевых руд. Колебания цен на никель также могли сыграть определенную роль. Еще один момент заключается в том, что большинство транспортно-логистических компаний закрылись на период празднования Китайского нового года. Снижение импорта руд никоим образом не указывает на снижение активности в сегменте производства НЧ в Китае. Производителям последнего пришлось закупать необходимые объемы руды на складах. Всего за первые 2 месяца 2010 г импорт никелевого сырья вырос на 88,1% по сравнению с аналогичным периодом 2009 г до 2,1 млн т. Местные участники и аналитики рынка ожидают значительного роста импортных поставок руд в марте-апреле этого года.
Из других стат. данных, опубликованных на прошлой неделе, стало известно, что экспорт никеля из России в феврале снизился на 13,7% по сравнению с предыдущим месяцем до 14600 т. Всего за первые 2 месяца 2010 г экспорт никеля из РФ снизился на 7,8%* до 31600 т. Интересно, что в потенциале возможное снижение производства никеля в России может значительно улучшить долгосрочные перспективы этого металла, однако этот фактор далеко не все аналитики рассматривают в своих прогнозах. Проблемы этой отрасли в России заключаются в обеднении руд, и, возможно, недостаточно быстрой разработки новых месторождений.
Из новостей о деятельности горнодобывающих и металлургических компаний, опубликованных на прошлой неделе, стало известно, что индонезийский производитель никеля PT Aneka Tambang (Antam) собирается подписать контракт с компанией PT Inco о поставках 1 млн т/год никелевой руды. В дальнейшем компания Antam намерена увеличить объем отгрузок на предприятия PT Inco до 1,8-2 млн т руды. В прошлом Antam спокойно продавала руду за рубеж, однако теперь, в связи с недавно вошедшими в силу новыми законами о добыче в Индонезии, компании придется продавать значительную часть сырья на внутренний рынок.
---
---
---
ОЛОВО осталось в боковом тренде, прибавив за неделю менее 0,3%. Запасы этого металла на ЛБМ чуть выросли, и сейчас составляют порядка 24265 т. Является ли этот рост запасов переломом тренда, выяснится лишь позже. Тем временем, вышедшая на прошлой неделе статистика носила явно позитивный характер для игроков на рынке олова: импорт рафинированного олова и сплавов на его основе в феврале в КНР подскочил на 61,3% по сравнению с предыдущим месяцем до 2177 т. Более того, относительно февраля 2009 г рост составил почти 100%. Всего за первые 2 месяца импорт олова подскочил на 82% по сравнению с аналогичным периодом 2009 г до 3527 т. По всей видимости, это свидетельствует о растущем реальном спросе на этот металл в Китае.
---
---
---
ЗОЛОТО и все остальные драгметаллы немного сдали свои позиции на прошлой неделе, "прогнувшись" под весом укрепившегося "американца" (см. общий разд.). Небольшое снижение нефтяных котировок также оказало давление на рынок драгоценных металлов. В результате, апрельские фьючерсы на "желтый металл" потеряли в цене за неделю 0,3%, закрывшись в пятницу на подразделении Comex Нью-Йоркской товарной биржи на отметке 1104,2 USD за унцию. Все остальные драгметаллы также завершили неделю в минусе: майское серебро - 16,91 USD за унцию (-0,7%), апрельская платина - 1596 USD за унцию (-0,78%), апрельский палладий - 454,7 USD за унцию (-2,72%). Тем не менее, несмотря на небольшое снижение, золото и остальные "драги" продолжают демонстрировать великолепную способность "держать удар", невзирая на укрепление доллара. Золото пока что без труда удерживает ключевой уровень поддержки в 1100 USD за унцию. По мнению некоторых экспертов, включая обозревателей МеталлИндекс.ру, толерантность золота к движению доллара в настоящее время объясняется заметным ослаблением единой европейской валюты. На практике "король металлов" является средством для хеджирования рисков связанных не только с ослаблением доллара США, но и других валют. Тем временем, многие эксперты, все же, ухудшили свое отношение к перспективам золота. Многие из них сейчас пересматривают свои ценовые прогнозы, отдавая значительное предпочтение платиноидам (см. разд. Прогнозы).
---
---
---
ПРИМЕЧАНИЯ:
*Все относительные изменения, приводимые в тексте данного обзора, отнесены к соответствующему периоду предыдущего года, если иное не указано явно
**В подробностях данный материал представлен в архиве ленты новостей и обзорных материалов МеталлИндекс.ру
Автор: Фил Мирзоев, philll05@mail.ru

МеталлИндекс.Ру
Версия для печати: http://www.metalindex.ru/news/totals/nonferrous/nonferrous_193.html?template=23
Российский Союз Поставщиков Металлопродукции  
© 2000-2017
Рейтинг@Mail.ru