Недельная конъюнктураВ целом для базовых металлов неделя выдалась успешная. Единственним "неудачником" оказалось олово, потерявшее за неделю 6,46% и закрывшееся в пятницу на уровне 13400 USD/т по трехмесячным фьючерсам. Цены на остальные металлы на момент закрытия торгов в пятницу и их недельный рост составили: медь - 6850 USD/т (+1,93%), свинец - 1910 USD/т (+0,53%), цинк - 3250 USD/т (+3,17%), алюминий - 2778 USD/т (+0,58%), никель - 44800 USD/т (+6,17%).
В общем, никаких экстраординарных событий на рынке базовых металлов за неделю не произошло, кроме, пожалуй, значительного снижения цен на олово в среду и четверг. Тем не менее, аналитики склонны считать, что фундаментальная картина для этого металла не изменилась и повышательный тренд остается в силе, потери в середине недели объясняются исключительно техническими факторами. Когда олово покорило "новые высоты", большое количество участников решило зафиксировать прибыли перед началом нового квартала. Тем не менее, олово, как считают участники рынка, в ближайшее время найдет новый уровень поддержки, близкий к тому диапазону, в котором оно сейчас торгуется, и использует этот уровень как стартовую площадку для дальнейшего роста.
Объявление в пятницу позитивных макроэкономических новостей из США о неожиданно высоких темпах роста личных доходов и потребительской активности также помогло всем базовым металлам закончить неделю на позитивной ноте, даже, несмотря на естественное желание игроков зафиксировать прибыль перед новым кварталом.
Любопытен также тот факт, что в среду, несмотря на негативные прогнозы главы ФРС Бена Бернанке по перспективам экономики США (по крайней мере так их истолковал рынок), металлы не испытали на себе чрезмерного давления, например медь практически не снизилась. Некоторые эксперты полагают, что невероятно резкий скачок цен на нефть в связи с ситуацией вокруг захваченных Ираном британских морпехов потянул за собой рынок базовых и драгоценных металлов, и что этот спекулятивный фактор компенсировал негативные эффекты, связанные с макроэкономикой.
Для золота и "драгов" неделя оказалась позитивной по вполне понятным причинам - геополитические факторы (рост нестабильности на Ближнем востоке в связи с захватом британских морпехов иранским патрулем) плюс невероятный скачок цен на черное золото (опять таки вызванный геополитическими рисками), которое, как известно, часто меняет свое поведение синхронно с желтым металлом. Рост цен на золото за неделю составил 0,87% до 663 USD за унцию. Тем не менее, такие недельные темпы роста не показались участникам такими уж большими, многие справедливо надеялись на большее, а поведение оставалось довольно волатильным. За месяц цена на золото упала более чем на 1%. Довольно странным и "противоестественным" оказалось значительное падение цен на золото в четверг (как в принципе и во вторник) - на 5,3 USD до 661,5 USD за унцию. Например, аналитик из GoldSeek.com Питер Спина заявил в четверг, что поведение драгметаллов идет в разрез с логикой, и даже заставляет задуматься о возможных манипуляциях на рынке со стороны определенных организаций. Однако аналитик сказал, что реальная торговля золотом, в конце концов, преодолеет давление со стороны так наз. торговли на бумаге, и именно реальная торговля станет определять рыночную цену. По мнению другого аналитика Нила Раяна из Blanchard & Co, цена на желтый металл не пересекла барьер в 700 USD только из-за большого количества металла, выброшенного на рынок за последние несколько недель, при этом аналитик совершенно уверен, что мы увидим штурм отметки в 700 USD в ближайшем будущем. Эксперт считает, что есть все шансы на побитие майского рекорда прошлого года в 730 USD за унцию, а к концу осени цены могут вполне дотянуть да 800 USD за унцию.
Серебро с поставкой в мае закрылось в пятницу на уровне 13,45 USD за унцию, показав недельный рост в 1,7%, тем не менее, за месяц падение составило 5,5%.
Апрельские платиновые фьючерсы закрылись в пятницу на уровне 1248,3 USD за унцию, показав недельный рост в 15 USD, при этом за месяц падение составило 8 USD. Июньский палладий потерял за неделю 2 USD, его цена при закрытии в пятницу на Mercantile Exchange составила 357,25 USD за унцию, за месяц его цена практически не изменилась.
Новые данные за неделю по производству/потреблению и ценам на цветные металлыБанк Barclays Capital пересмотрел свой прогноз по ценам на никель, олово и цинк. По последней оценке банка, средняя цена на никель во втором квартале составит 48000 USD/т, в третьем - 40000 USD/т, в четвертом - 35000 USD/т. Прошлый прогноз по ценам на никель на второй, третий и четвертый квартал был на уровне 36750 USD/т, 30750 USD/т и 27750 USD/т соответственно. Аналитики банка считают, что несмотря на последние коррекции цен на никель, дефицит металла на складах ЛБМ плюс задержки и срывы в новых поставках металла на рынок дают достаточно оснований для повышения прогноза. Новая прогнозная цена на олово во II, III, IV кв. составляет 15000 USD/т, 16000 USD/т и 15000 USD/т соответственно. До пересмотра банк прогнозировал цены на олово во II, III, IV кв. на уровне 10800 USD/т, 10000 USD/т и 9500 USD/т соответственно. Согласно отчету основанием для пересмотра прогноза на 2007 г по олову явились непрекращающиеся проблемы с поставками из Индонезии на фоне положительного спроса и низких запасов. Прогноз по цинку на второй, третий и четвертый кварталы был урезан до 3000 USD/т, 2800 USD/т и 2500 USD/т соответственно. Прежний прогноз для указанных периодов составлял 4100 USD/т, 3500 USD/т и 3300 USD/т соответственно.
Deutsche Bank на неделе поднял свой прогноз цен на медь в 2007 г на 6% до 2,86 USD/фунт. Аналитики из Goldman Sachs JBWere Pty также подняли свой прогноз с прошлого уровня в 3,09 USD/фунт до 3,14 USD/фунт. По словам аналитика из Goldman, возобновление китайского спроса на медь произошло с неожиданно быстрыми темпами, и явилось причиной резкого роста цен. По мнению Goldman Sachs JBWere, дефицит меди в этом году составит 202000 т, т.е. намного больше, чем 57000 т в прошлом году. Рост потребления меди составит 12% по новой оценке агентства, прошлый прогноз Goldman был на уровне 8%.
Аналитик Ник Мур из ABN Amro дал свой "черновой" прогноз на 2007 г по никелю. Согласно его оценке средняя цена на этот металл в текущем году составит 33070 USD/т, что даже несколько выше недавнего прогноза от аналитиков банка Macquarie - 32000 USD/т. Напомним, что из недавних прогнозов самым консервативным оказался прогноз французского Eramet SA - всего 22000 USD/т.
Исследовательская группа ICSG в своем квартальном отчете предсказала рост мощностей по производству рафинированной меди на 18,3% за период 2006-2011 г. Большая часть этого роста будет обеспечена за счет увеличения мощностей SX-EW. Рост SX-EW составит 2,3 млн т/год за указанный период (при том, что общий рост составит +3,8 млн т/год рафинированной меди к 2006 г). Мощность добычи вырастет на 24,5% до 21,111 млн т/год. Опять таки, основная доля этого роста приходится на SX-EW. Мощность добычи меди в концентратах покажет более скромный рост в 19% до 16,234 млн т/год. Мощности медеплавильных заводов вырастут на 13,8% до 18,798 млн т/год за период 2006-2011 г. ICSG полагает, что с учетом роста коэффициента использования плавильных мощностей за указанный период можно сказать, что этих мощностей хватит для того, чтобы компенсировать рост производства концентратов.
По поступившим данным ФНС рост стоимостных объемов экспорта цветных металлов в Китай из России в 2006 г составил +9,1%, до $663,18 млн, при этом физические объемы экспорта снизились на -42,3% до 74,72 тыс. т. По меди в декабре сохранился большой рост стоимостных показателей экспорта (+106,4%, до $8,61 млн) при снижении физических объемов поставок (-3,3%, до 1,57 тыс. т). Экспорт никеля в декабре составил $101,23 млн (+225,1%) в объеме 3,43 тыс. т (+38,7%).
По информации китайской аналитической группы Antaike, цены на китайскую сурьму в слитках в феврале остались на прежнем уровне 5300 -5400 USD/т CIF место назначения. Промышленные источники в Китае сообщили, что Китай собирается ввести квоты на экспорт сурьмы в этом году порядка 60000 т. Аналитики из Antaike считают, что производство сурьмы в Китае в этом году достигнет ~135000-140000 т, т.е. несколько больше, чем в 2006 г - 130000 т. Рост производства в 2007 г не составит более 5% из-за сдерживающего дефицита на внутреннем рынке сурьмяных концентратов. Согласно последним данным китайской таможни, Китай экспортировал в январе-феврале 2006 г 692 т необработанной сурьмы (-63,2% к январю-февралю 2006 г), в том числе вторичного сырья и скрапа, содержащих сурьму.Президент китайской Ассоциации промышленности цветной металлургии (CNMIA) заявил на неделе, что совокупный объем производство Китая в 2007 г по десяти основным цветным металлам, включающим в себя алюминий, медь, свинец, цинк, никель, олово, магний, титан, сурьму и ртуть, составит 22 млн т, что на 15% выше аналогичного показателя за 2006 г (19,17 млн т). По оценке CNMIA, производство алюминия в 2007 г вырастет до 11 млн т с прошлых 9,35 млн т. Медное производство вырастет в 2007 г до 3,45 (+0,45 млн т к 2006 г). По прогнозам CNMIA объем производства глинозема в Китае в 2007 г составит 20 млн т, что значительно выше показателя за прошлый год - 13,7 млн т. Аналитик Liu Defei из базирующейся в Пекине консалтинговой компании Antaike, предсказывает, что рост спроса на алюминий в Китае составит в 2007 г 28% по сравнению с 2006 г, так что спрос составит 10,8 млн т.
Спрос на медь в Китае по прогнозу Anteike вырастет в этом году на 5,5% до 3,8 млн т, что будет означать замедление темпов роста по сравнению с 2006 г (9,2%). Аналитик обосновал такое замедление чрезвычайно высокими ценами на медь, которые заставляют многих потребителей переходить на более дешевые заменители, такие как алюминий и его сплавы. Специалисты Anteike считают, что цены на алюминий и медь снизятся в этом году. Средняя цена на алюминий в Китае в 2007 г составит порядка RMB18000/т (2326 USD/т) против RMB20000 (2588 USD/т) в 2006 г, а на медь (также внутри Китая) - RMB50000/т (6470 USD/т) против RMB60000/т (7764 USD/т) в 2006 г. Напомним, что в 2006 г китайская индустрия цветных металлов получила прибыль порядка 14,2 млрд USD благодаря высоким ценам на металлы. Инвестиции в необоротные активы в этой отрасли составили в 2006 г порядка 15,2 млрд USD.
Производство никеля в Китае в этом году, по оценкам Antaike, составит 190-200 тыс т., при этом никаких новых никелевых проектов в этом году в Китае реализовано не будет, кроме плана по расширению мощностей компании Jinchuan. Чиновники из Jinchuan отказались комментировать эту информацию, согласно данным на официальном сайте компании, она планирует расширить свои мощности до 150000 т/год к 2010 г. Antaike также дала свои прогнозы по спросу на никель в Китае. В 2007 г спрос составит 300000 т (+20% к 2006 г). Внутренние цены, по оценкам группы, вырастут в этом году на 12%. По данным группы от 21 марта внутренние цены на никель в Китае составляли: RMB 428000-430000 за тонну EXW завод Huatong, RMB 428500-430500 за тонну EXW завод Changjiang, RMB 372000-373200 за тонну EXW Jinchuan. По оценкам группы, импорт рафинированного никеля в Китай в феврале составил 12087 т, в том числе: из Канады - 4944 т, из Австралии - 6594 т, из России - 1766 т. Импорт никелевой руды в феврале составил 573516 т, в том числе: из Индонезии - 477882 т, с Филиппин - 46527 т, из Новой Каледонии - 3955 т. Китайский экспорт никеля в феврале составил 1831 т, в том числе: в Южную Корею - 1578 т, Сингапур - 102 т.
Президент Бразильской медной ассоциации заявил, что производство медных концентратов в Бразилии продолжит медленный рост в этом году, однако, не сможет в ближайшем будущем компенсировать растущий спрос. Рост спроса и предложения на бразильском рынке медных концентратов будет останется примерно на том же уровне, что и в 2006 г - 5-10%. В прошлом году Бразилия выпустила 415800 т медных концентратов (в 2005 объем составил 398000 т), а потребление концентратов составило 590000 т против 413000 т в 2005 г. Экспорт концентратов из Бразилии в 2006 г составил 361400 т против 386800 в 2005 г. Импорт концентратов в Бразилию в 2006 г составил 535600 т против 402300 т в 2005 г.
По данным статистического агентства INE, в феврале производство меди в Чили достигло 390,87 тыс. т, т. е. почти не изменилось по отношению к февральскому показателю прошлого года. Производство медного концентрата упало на 9%, до 195,296 тыс. т, в основном из-за сокращения добычи на руднике Collahuasi в виду проведения ремонтных работ. Производство электролитной меди, включая SX-EW, возросло на 13,3%, до 191,594 тыс. т с уровня 169,137 тыс. т в том же периоде 2006 г. В феврале производство цинка увеличилось на 14,2%, серебра – на 45,9%. Производство молибдена сократилось на 8%, свинца – на 11,1%, золота – на 10,1%, марганца – на 48,8%.
Совокупный объем алюминиевого импорта и отгрузок Канады и США вырос на 1,5% январе относительно января 2006 г и составил 2,162 млрд фунтов (1 фунт=0,454 кг), согласно отчету американской Ассоциации алюминиевой промышленности (US AA). Другой недавний отчет ассоциации показал, что объем заказов на февраль оказался ниже на 7,2% уровня января 2006 г и на 8,4% ниже уровня января 2007 г. Январские отгрузки полуфабрикатов составили 1,42 млрд фунтов, что на 0,8% меньше уровня января 2006 г. Видимое потребление (производство плюс импорт минус экспорт) составило 1,919 млрд фунтов (+0,1% к январю 2006 г). Отгрузки алюминиевой листовой и толстолистовой продукции выросли в январе на 4% до 834 млн фунтов против 802,9 млн фунтов в январе 2006 г, тогда как отгрузки штампованной продукции упали на 11,3% к январю 2006 и на 21,3% к декабрю 2006 г до уровня 333,6 млн фунтов. Январские отгрузки фольги сократились до 118,7 млн фунтов с уровня 128,4 млн фунтов в январе прошлого года, показав снижение в 7,6%. Экспорт алюминия из Канады и США, исключая объемы торговли алюминием между этими двумя странами, составил 461 млн фунтов в январе, т.е. на 8,9% больше, чем в январе 2006 г. Импорт, однако, сократился на 27,7% к январю 2006 г до 411 млн фунтов. Больше всего импорт снизился для чушкового алюминия - на 45,6% к январю 2006 г до 211,8 млн фунтов. Импорт проката вырос до 165,4 млн фунтов с уровня в 149,2 млн фунтов января 2006 г. Импорт скрапа вырос на 14% к январю 2006 г до 33,7 млн фунтов. При разбивке экспорта по категориям видно, что наибольший рост показал чушковой металл - 27,7% относительно января 2006 г до 154,7 млн фунтов. Экспорт проката сократился на 4,4% относительно января 2006 г и составил 87,6 млн фунтов, тогда как экспорт скрапа незначительно вырос с 210,2 млн фунтов в январе 2006 г до 218,5 млн фунтов в январе 2007 г. Напомним, что ранее по выпущенным данным Ассоциации, суммарное производство алюминия в Канаде и США в феврале 2007 г выросло на 1% к уровню февраля 2006 г и составило 5,48 млн т в годовом исчислении.
Главный экономист компании "Норильский Никель" David Humphreys заявил на неделе, что в этом году на мировом рынке будет избыток никеля, в связи с увеличением поставок из Китая так наз. "никелистого чугуна". Избыток, в свою очередь, может привести к ослаблению цен. Китай, как известно, производит этот материал из латеритовых руд, импортируемых в основном из Филиппин и Новой Каледонии. По оценкам, на которые экономист сослался в разговоре, объем производства этого материала в Китае в этом году может составить 70-100 тыс т.
Основные события недели, связанные с деятельностью горнодобывающих и металлургических компаний/
Консолидированная чистая прибыль ЗАО «Русская медная компания» (РМК) по МСФО в 2006 г. составила, по предварительным данным, $141,977 млн, что в 4,4 раза больше, чем по итогам 2005 г. ($32,434 млн). Выручка РМК за отчетный период увеличилась в 1,8 раза, до $1,034 млрд с $571,396 млн, доход по EBITDA – до $309,343 млн с $107,925 млн, при этом рентабельность по EBITDA выросла до 30% с 18,89%. В соответствии с планами компании чистая прибыль в 2007 г. составит $170,111 млн, выручка – $1,205 млрд, EBITDA – $393,893 млн. К 2010 г. чистая прибыль РМК может составить $160,31 млн, выручка – $1,275 млрд, EBITDA – $364,848 млн.
РУСАЛ, СУАЛ и Glencore сообщили о завершении объединения своих активов и формировании крупнейшего в мире производителя алюминия и глинозема.
В состав Объединенной компании «Российский алюминий» вошли 4 предприятия по добыче бокситов, 10 глиноземных и 14 алюминиевых заводов, а также 3 фольгопрокатных предприятия. Компания обозначила на неделе, как одну из ближайших приоритетных целей, планы по расширению производства на глиноземном заводе в штате Квинсленд, Австралия, частично принадлежащем компании Gladstone. Стоимость расширения составит порядка 1,1 млрд USD. Планы предусматривают расширение мощностей на ~1 млн т/год. В среду Русал объявил свой план по инвестированию порядка 2,89 USD в проект строительства алюминиевого завода и угольных ТЭС на Западной Яве, Индонезия. Губернатор Западной Явы отметил, что русская компания, скорее всего, приступит к реализации проекта немедленно. Разработка ТЭО по проекту должна быть выполнена в течение следующих шести месяцев
Англо-швейцарская добывающая компания Xstrata Plc сообщила 26 марта о том, что сделала предложение о покупке канадской LionOre Mining International Ltd за 4,6 млрд канадских долларов ($4 млрд). По заявлению Xstrata, эта сделка позволит консолидировать позиции компании в добыче никеля и с помощью вертикальной интеграции и комбинации дополнительных структур увеличить стоимость подразделения Xstrata Nickel.
В понедельник BHP Billiton официально объявила о пуске своего чилийского проекта Spence, производящего рафинированную медь по технологии SX-EW. К третьему кварталу проект выйдет на полную мощность 200000 млн т/год.
Никелевый проект Ravensthorpe компании BHP Billiton стоимостью 2,2 млрд USD завершен на 80%, несмотря на чудовищные перерасходы. По словам президента BHP Яна Кларка, 400 работников из необходимых 650-ти уже наняты, и первые отгрузки рафинированного металла запланированы на конец 2007 г.
Компания Alcan Inc. подтвердила, что в 2008 г. начнет строительство металлургического завода Coega стоимостью $2,7 млрд. Первую продукцию предприятие начнет выдавать в 2010 г. Alcan намерена заполучить от 25% до 40% в проекте.
Компания Xstrata заявила, что ее проект Koniambo в Новой Каледонии может быть введен в строй в конце 2010 г. Выход на полную мощность, согласно заявлению директора проекта Кевина Брауна, может быть осуществлен к 2012 году. Фактически это означает задержку даты пуска проекта примерно на год, так как прежняя оценка компании предполагала пуск проекта в конце 2009 или начале 2010 г.
Исполнительный директор CVRD, господин Роджер Агнелли, заявил, что проект Goro будет пущен без задержек в конце 2008 г как и предполагалось ранее, и его бюджет не выйдет за рамки 3 млрд USD. Уже до 2011 г предприятие достигнет своей проектной мощности - 60000 млн т/год.
Xstrata Nickel подписала долгосрочное соглашение с компанией Glencore International по передаче прав последней на реализацию всей никелевой и кобальтовой продукции компании Xstrata. Соглашение было подписано во вторник в Торонто и вступит в силу с 2 апреля. Все существующие обязательства перед клиентами компании Xstrata останутся в силе. Данное соглашение отдаст в распоряжение компании Glencore от одной пятой до одной трети всего мирового рынка кобальта (объем последнего составляет порядка ~52000 т/год) и сделает ее четвертым или третьим по величине игроком на мировом никелевом рынке, согласно оценкам трейдеров и потребителей.
Чистая прибыль Челябинского цинкового завода (ЧЦЗ) по РСБУ в 2006 г. выросла до 2,14 млрд руб. с 268 млн руб в 2005 г. ЧЦЗ сообщил, что чистая прибыль в IV квартале прошлого года составила 660,21 млн руб. – на 31,4% выше, чем в III квартале.
Бразильская группа горнорудных компаний Cia Vale do Rio Doce (CVRD) уже в апреле 2008 г. может начать строительство по никель-кобальтовому проекту Vermelho. В настоящее время компания ожидает одобрения от экологических инстанций; детальные инженерные работы уже ведутся. Строительство займет порядка 34 месяцев и потребует вложений более $1 млрд. Запланированная производственная мощность составляет примерно 46 тыс. т никеля и 2,8 тыс. т кобальта в год.
National Iranian Copper Industries Co планирует вложить $2 млрд в увеличение мощностей медного комплекса Sarcheshmeh в Кермане с 200 до 460 тыс. т в год, заявил на неделе финансовый и экономический директор компании Mohammad Zouelm. Сейчас идет разработка ТЭО, а тендер на поставку оборудования будет проведен не раньше 2008 г. В качестве одного из этапов расширения производства предполагается удвоить производство медного концентрата на руднике Songoon (до 300 тыс. т в год). Пока плавильные мощности по переработке дополнительного концентрата будут строиться, часть его будет идти на экспорт, согласно планам компании.
Японская Sumitomo Metal Mining Co заключила соглашение с манильской Taganito Mining Corp. о выполнении совместного ТЭО по проекту строительства никелевого завода на Филиппинах (район Mindanao) стоимостью в 1 млрд USD и мощностью 30000 т/год. Если результаты ТЭО будут положительными, компании создадут СП, которое займется строительством завода. Проект будет основан на технологии HPAL (кислотное автоклавное выщелачивание высокого давления). Предположительная дата пуска проекта - 2012 г. Срок службы - 30 лет. Выпускаемой продукции будет смешенные никель-кобальтовые сульфиды, которые будут доставляться в Японию для производства рафинированного металла, так же, как и в случае проекта Coral Bay.
