![](/images/emp.gif)
С уверенностью можно сказать, что прошедшая неделя оказалась негативной для базовых металлов, поведение которых опять носило коллективный характер. Основной тон, как и на позапрошлой неделе, задавала медь. Поведение последней носило исключительно волатильный характер - разброс цен составлял 7600-8200 USD/т. Как и неделей ранее, основные факторы, влияющие на цены на медь, были спекулятивного толка; рынок с нетерпением ожидал выхода каждого нового сообщения о показателях экономики США и порой гипертрофированно реагировал на новости из-за океана. Базовые металлы вели себя столь дружно, что нет особой надобности подробно останавливаться на каждом из них и искусственно выискивать индивидуальные причины его поведения (за исключением некоторых моментов).
![](/images/emp.gif)
Медь потеряла за неделю 2,58%, закрывшись в пятницу на отметке 7745 USD/т на ЛБМ по трехмесячным контрактам. Алюминий, никель и олово снизились в цене на 0,28%, 0,62% и 2,93% до 2854 USD/т, 48400 USD/т и 13250 USD/т соответственно. Свинец вырос на 1,82% до 2015, цинк практически не изменился в цене (+0,11%).
![](/images/emp.gif)
Наиболее успешным днем недели был понедельник, когда быкам удалось прорвать отметку в 8000 USD/т для меди (цена к закрытию в понедельник составила 8009 USD/т, причем наибольший спекулятивный импульс был со стороны США), за которой потянулись все остальные металлы, кроме свинца. Однако уже во вторник дурные вести из-за океана о снижении индекса потребительского доверия в США за апрель ниже прогнозного и снижении продаж на рынке вторичного жилья до минимального уровня за 18 лет вызвали массовую ликвидацию позиций по меди и остальным базовым металлам. В какой-то степени, вероятно, масло подлил в огонь отчет группы ICSG, по данным которого избыток меди на рынке в январе составил 40000 т. Кроме того, поступившие данные китайской таможни указали на рост экспорта цинка и олова из Китая в первом квартале. После падения во вторник базовым металлам так и не удалось возвратить утраченные позиции. В среду и в четверг скидывание позиций продолжилось на волне новостей о более медленном, чем ожидалось, спросе на товары длительного пользования в США и из-за негативных прогнозов о снижении темпов роста американской экономики (в пятницу данные о росте ВВП с США в 1 кв. на 1,3% "побили" все прогнозы, однако негатив был заложен в поведение рынка уже в четверг). Для олова дополнительным триггером явилась информация о том, что еще несколько частных горнодобывающих компаний в Индонезии получили лицензию на экспорт. Не прибавили особого энтузиазма на рынке в отношении алюминия и никеля новости о сокращении ввозных пошлин ЕС на алюминий до 3%, и объявления южнокорейской Posco о смещении акцента на производство новых сортов нержавейки, не содержащей никеля. К тому же нужно добавить, что ликвидация позиций в четверг во многом шла по стоп-приказам от клиентов. К моменту закрытия торгов на ЛБМ в четверг цена на трехмесячные фьючерсы на медь упала до 7659 USD/т, фактически установив новое дно и потянув за собой остальные металлы. Никель и олово по трехмесячным контрактам в четверг съехали до 46900 USD/т и 13000 USD/т соответственно. В пятницу игроки начали покрытие коротких позиций, что технически помогло всем базовым металлам (кроме цинка) вернуть часть утраченных позиций за неделю.
![](/images/emp.gif)
Золото пережило неделю непрерывного падения, за исключением пятницы, когда вышедшие данные по росту ВВП в США за первый квартал на 1,3% в годовом исчислении "превзошли" самые пессимистичные прогнозы, и заставили доллар поставить рекорд за всю историю по слабости относительно европейской валюты (1 EUR к 1,368 USD). Цена на желтый металл по июньским контрактам на нью-йоркской Mercantile Exchange снизились за неделю на 2,01% до 681,8 USD за унцию. В общем и целом весь тот макроэкономический негатив, который приходил за неделю с другого берега Атлантики, а также снижение доллара в среду были вполне хорошими фундаментальными новостями с точки зрения рынка драгоценных металлов, однако все это не повлияло, по крайней мере, на этой неделе на поведение желтого металла явным образом (за исключением пятницы). Снижение цен в течение недели носило спекулятивный характер, к тому же многие аналитики предсказывали, что золоту понадобится промежуточная консолидация перед штурмом отметки в 700 USD за унцию. Одной из серьезных (если не самых главных) причин такого аномального поведения золота, по данным различных аналитических компаний и групп, являются массовые продажи золота центробанками в последние несколько недель (в основном центробанками стран ЕС, причем в наибольшей степени - Франции). Стоит также учитывать эффект памяти - в прошлом году основной объем продаж золота центробанками пришелся на этот же период. Цена на июльскую платину снизилась за неделю на 3,6% до 1293 USD за унцию, цена на серебро с поставкой в мае снизилась за неделю на 3,7% до 13,443 USD за унцию, палладий за неделю потерял 3,55%, снизившись до отметки 374,45 USD за унцию.
Прогнозы![](/images/emp.gif)
В отношении меди большинство участников выказывают осторожный оптимизм в краткосрочной перспективе, мотивируя свои ожидания "оздоровляющей" коррекцией за прошедшую неделю и возможными последствиями общенациональной забастовки горняков в Перу. При этом, разумеется, нужно добавить, что на фоне все большей волатильности цен на медь (во многом связанной с техническим характером ее роста) и ее чувствительности к любым новостям из США не стоит преувеличивать шансы красного металла на этой неделе. Среднесрочная перспектива этого металла остается туманной и даже, возможно, негативной так как "медный пузырь" пока не имеет достаточной фундаментальной поддержки для своего длительного существования (в отличие, например, от никеля).
![](/images/emp.gif)
Свинец сейчас является одним из лидеров с точки зрения фундаментальных факторов. Ситуация с форс-мажором на британском рафинировочном заводе компании Xstrata плюс отсутствие поставок концентрата с австралийского рудника Magellan создают неплохие предпосылки для нахождения нового уровня поддержки выше отметки 2000 USD/т и дальнейшего роста.
![](/images/emp.gif)
Для цинка среднесрочные перспективы выглядят не лучшим образом, наилучшими фундаментальными новостями для этого металла было бы сокращение китайского экспорта, однако уверенности в этом нет.
![](/images/emp.gif)
Никаких позитивных новостей по алюминию, по крайней мере, с точки зрения краткосрочной перспективы, не поступало, и никаких явных оснований надеется на преодоление отметки в 2900 USD/т на следующей недели аналитики не находят. В лучшем случае алюминий продолжит "топтаться на месте".
![](/images/emp.gif)
С никелем ситуация остается неопределенной, этот металл последние недели ощущает сильное сопротивление на уровне 50000 USD/т несмотря на низкие запасы на ЛБМ и благоприятные фундаментальные факторы. Кроме того, этот металл остается крайне чувствителен к фазе расходования запасов потребителями нержавейки.
![](/images/emp.gif)
По золоту среднесрочный и долгосрочный прогнозы остаются положительными, аналитики не сомневаются в прорыве отметки 700 USD за унцию, а также вполне допускают возможность достижения отметки в 800 USD за унцию до конца года. Более того, сравнивая текущую ситуацию с аналогичным периодом прошлого года, многие эксперты отмечают высокую резистентность желтого металла к массовым продажам центробанками, которые, по некоторым оценкам, должны закончиться в ближайшее время (возможно в эту неделю). Некоторые аналитики считают, что продажи золота центробанками, дают игрокам уникальную возможность "затариться по дешевке" в ожидании неминуемого роста цен. Ввиду вышесказанного и консолидации цен на этот металл, в эту неделю можно ожидать укрепление.