Наиболее значимым событием прошедшей недели, негативно повлиявшим на цену практически всех базовых металлов, золота и МПГ, стал китайский "черный вторник" - день, когда фондовые рынки Китая обрушились почти на 9%, потянув за собою рынки Азии, Америки и Европы.
В четверг, казалось, наметилась положительная тенденция и такие металлы, как свинец, медь, олово снова отыграли вверх, а никель даже попытался пробить потолок в 42000 USD/т (его цена на ЛБМ в четверг составила ~41500 USD/т), однако затем для рынка ме-таллов наступила "черная пятница", которая свела на нет все надежды на возвращение ут-раченных позиций металлов к концу недели.
По мнению трейдеров причины пятничного спада те же самые и носят в основном тех-нический характер: продолжающееся падение мировых рынков ценных бумаг, определен-ные беспокойства относительно динамики спроса на металл в Китае (опасения, связанные с экономическим замедлением), а также беспокойства, связанные с возможностью спро-воцированной рецессии экономики США, желание многих игроков закрыть сделки по ене перед выходными (поскольку ставка по ене сейчас нахдится на крайне низком уровне, многие инвесторы, в условиях спада, устремились осуществлять заемы в этой валюте с последующим реинвестированием - политика "керри трейд"). Погоня за ликвидностью за-ставила многих участников закрывать позиции на рынке металлов, чтобы компенсировать потери от падения бумаг "любой ценой", причем наиболее характерным такое поведение было для хеджевых фондов.
Цинк пережил резкое падение в пятницу (150 USD отн. четверга), достигнув отметки менее 3325 USD/т на ЛБМ и откатившись на 10% от пиковых значений, достигнутых за неделю. Отчасти снижению способствовала озабоченность участников рынка по поводу стабильности спроса на цинк в Китае. Напомним, что согласно таможенным данным, опубликованным ранее на этой неделе, Китай импортировал в январе 27631 т цинка в ме-талле и сплавах, экспорт составил 71377 т, а импорт цинка в руде и концентратах почти удвоился по сравнению с январем прошлого года и составил 106508 т.
Алюминий к концу недели упал на 5% в связи с опасениями по поводу увеличения за-пасов, объем которых вырос к пятнице как на ЛБМ, так и на шанхайской бирже.
Трехмесячные фьючерсы на медь в пятницу упали в цене ниже ключевой отметки в 6000 USD также из-за спекулятивных продаж, хотя, как отмечают многие участники, рост запасов меди тоже сыграл свою роль (запасы на ЛБМ выросли на 7% с начала января, а на шанхайской бирже - на 32% за две недели до 40886 т).
Никель на протяжении недели показал феноменальную устойчивость к волнениям на рынке, однако "сдал позиции" в пятницу, подешевев на 500 USD к уровню четверга до 41000-41100 USD. Многие аналитики связывают такую устойчивость с чрезвычайно ма-лыми запасами этого металла (запасы никеля на ЛБМ не дотягивали до суточного объема его мирового потребления). Кроме того, даже в случае охлаждения китайской экономики, прогнозы роста в китайском секторе нержавеющей стали остаются на достаточно высоком уровне для поддержки никеля. Еще одним из сиюминутных факторов продолжает оста-ваться неопределенность относительно проекта Goro.
Золото держалось на высоком уровне порядка 690 USD за унцию в понедельник и во вторник, однако, начиная со среды, цены на него начали непрерывно падать. Таким обра-зом к концу недели падение цен составило более 42 USD за унцию, и в пятницу апрель-ские фьючерсы на золото торговались на уровне ~644 USD за унцию на нью-йоркской бирже Mercantile Exchange. Как справедливо замечает большинство аналитиков, падение цен на желтый металл (а также серебро и МПГ, которые отслеживали тенденцию для зо-лота) является аномальным, т.е. было вызвано чисто техническими причинами (погоня за ликвидностью "любой ценой"). С точки зрения фундаментальных факторов, таких как не-уверенность в других финансовых инструментах на фоне возможного кризиса, слабость американского доллара, высокие цены на нефть и возможность их дальнейшего роста в связи с напряженностью вокруг Ирана, золото имеет все шансы не только восстановить утраченные позиции, но и достичь новых рекордных отметок (многие аналитики считают вполне возможным пробитие уровня в 700 USD в ближайшее будущее).
Из опубликованных за неделю сообщений и докладов аналитических агентств и компаний-проиводителей металлов необходимо отметить следующие:
• Обновленные данные института LAI о мировых запасах алюминия. Согласно этим данным мировые запасы алюминия в январе 2007 г составили 2995 млн т, что на 1,8% больше, чем в декабре 2006 г. В странах Африки запасы составили 109 тыс. т, в Север-ной Америке – 885 тыс. т, в Латинской Америке – 221 тыс. т, в Азии – 366 тыс. т, в Ев-ропе – 1,261 млн т, в Океании – 153 тыс. т. Запасы необработанного металла в январе 2007 г. составили 1,647 млн т против 1,621 млн т в декабре 2006 г. и 1,84 млн т в янва-ре 2006 г. Информация находится в открытом доступе на официальном сайте LAI (http://www.world-aluminium.org/iai/stats/formServer.asp?form=3).
• Аналитическое агентство ILZSG опубликовало данные о мировом производст-ве/потреблении цинка и свинца в 2006 г. Согласно докладу мировой дефицит цинка составил 332 тыс. т. Производство рафинированного цинка выросло на 4,9% в основ-ном за счет увеличения производства в Китае и Индии, тогда как потребление выросло на 4,1%. Мировой рынок свинца в прошедшем году находился в сбалансированном со-стоянии, с объемом производства 5,483 млн т и потребления 5,481 млн т. Мировое производство рафинированного свинца выросло на 5,4%. Подробно данные приведе-ны на сайте www.metalloprokat.ru (www.metalloprokat.ru/news/2007/02/26/news_85119.html).
• Опубликованный в среду доклад китайской таможенной службы об импорте/экспорте металлов в январе. Согласно сводке импорт медных концентратов в январе вырос на 11% по сравнению с январем прошлого года и составил 329479 т. Импорт катодной меди вырос на 86% к январю прошлого года и составил 130782 т. Экспорт свинца из Китая в январе упал на рекордные 80% по сравнению с декабрем и составил 10700 т. Экспорт и импорт никеля в 2006 г составили 23802 т и 97306 т соответственно. Под-робно данные доклада по всем металлам опубликованы на сайте http://www.chinamining.org (http://www.chinamining.org/News/2007-03-01/1172713678d3797.html).
• Доклад эксперта Клэр Хэссэл (Claire Hassall) аналитического агенства CHR Metals на ежегодной конференции Американской Цинковой Ассоциации (AZA). Согласно про-гнозам, сделанным в докладе, рос спроса на цинк в 2007 г составит порядка 9,5%, пре-высив показатели за минувший год (порядка 9,2%). Аналитик также утверждает, что в 2008 г рост спроса не сбавит темпов и останется примерно на том же уровне что и в 2007 г. Весьма интересные данные были приведены по Китаю за 2006: спрос на цинк вырос на 9,5% до 3,15 млн т; увеличение выпуска рафинированного металла составило 15% до 3,19 млн т; добыча цинка выросла на 12,5% до 2,87 млн т; импорт концентра-тов вырос на 47% (!) до ~400000 т по цинку; импорт руды составил около 830000 т. По мнению эксперта производство рафинированного цинка в Китае будет расти на фоне роста импорта концентратов. У Китая есть все шансы стать нетто-экспортером. По приведенным в докладе оценкам увеличение плавильных мощностей в Китае за период 06/2005-12/2008 составит 880000 т/год.
• Финансовая компания Desjardins Securities повысила свой ценовой прогноз по никелю на 2007-2008 г с 13 USD/фунт до 16 USD/фунт. Повышение объясняется тем, что предположения о росте объемов скрапа и замедлении роста в секторе нержавеющей стали оказались несостоятельными.
• UBS Securities повысила прогноз цен на драгметаллы на 2007. Согласно новой модели прогнозные цены на 2007 г получились следующие: золото - 700 USD/унцию, серебро - 14 USD/унцию, платина - 1225 USD/унцию, палладий - 350 USD/унцию, родий - 5500 USD/унцию. Главным основанием для пересмотра прогноза явилось ожидаемое замед-ление экономик Китая и США, которое должны, по мнению аналитиков, заставить ин-весторов обратить внимание на более стабильные инструменты (http://www.purchasing.com/article/CA6419176.html).
• Результаты опросов экспертов из различных аналитических агентств и брокерских компаний, приведенные на сайте www.purchasing.com (www.einnews.com/peru/newsfeed-peru-international-trade). Эксперты из Merrill Lynch, UBS, USGS, Scotiabank и других организаций, дают свои, во многом схожие, оценки ситуации с базовыми металлами, и объясняют причины массового пересмотра цено-вых прогнозов на 2007 г в положительную сторону. В конце материала приведен кол-лективный прогноз брокеров LME на 2007 г: Ni - 30000 USD/т, Zn - 3750 USD/т, Sn - 8850 USD/т, Pb - 1300 USD/т.
• Доклад Citigroup от 28 февраля. Из доклада следует, что потребление меди в этом и следующем году возрастет на 9,5% и 15% соответственно. Рост потребления алюми-ния в этом году составит 15,5%. (www.metalloprokat.ru/news/2007/03/01/news_86064.html).
• Чилийская статистическая служба INE опубликовало данные по производству метал-лов в Чили за январь. Рост/снижение проивозства металлов по отношению к январю 2006 г составило: меди - +4% (до 437453 т), свинца - -36,8, цинка - -14,5%, марганца - -45,3%, золота - -10,4%.
Из событий недели, связанных с деятельностью горнодобывающих и металлургиче-ских компаний, как наиболее значимые можно выделить следующие:
• Компания Peter Hambro Mining Plc - третья по объемам золотодобычи компания в Рос-сии - увеличила расходы на развитие месторождения Pioneer с 81 до 87 млн USD и объявила о задержке пуска проекта Malomir на год. Суммарные расходы компании на проекты Pioneer, Malomir и Pokrovskiy к 2014 г должны составить 393 млн USD. Мощ-ность проекта Pioneer к 2009 г должна составить 395000 унций/год. В понедельник ак-ции компании снизились в цене на 0,6%.
• Согласно заявлениям замгендиректора ОАО «ГМК «Норильский никель» Тава Морга-на, чистая прибыль компании за 2006 год может достичь 5 млрд USD. По предвари-тельным данным в 2006 г компания выпустила ~244 тыс т никеля. Кроме того, Тав Морган заявил, что недавнее приобретение компанией никелевых активов у американ-ской OMG позволит в будущем увеличить выпуск никеля на 35 тыс. т/год.
• Европейская комиссия одобрила планы Umicore и Zinifex по слиянию своих цинковых активов. Компании планируют завершить эту процедуру до конца марта. Новая ком-пания, которая будет названа Neptune, будет включать в себя мощности обеих компа-ний по выпуску цинковой продукции с высокой добавленной стоимостью.
• Компания РУСАЛ 27 февраля сообщила о завершении сделки по приобретению мажо-ритарной доли (77,5%) в компании Aluminium Smelter Company of Nigeria (ALSCON), расположенной в нигерийском штате Аква Ибом (Akwa Ibom). Она позволит РУСАЛу увеличить объем производства алюминия на 150 тыс. т в год. Сделка была совершена за счет привлечения кредита компанией РУСАЛ размером в 60 млн USD на 5 лет.
• Гендиректор корпорации «Металлы Восточной Сибири» заявил, что в Мотыгинском районе планируется построить новый свинцово-цинковый комбинат, который начнет работать к 2012 г. Объем инвестиций в этот проект составит $200 млн. Производст-венная мощность комбината составит 100 тыс. т цинка и 20 тыс. т свинца в год.
• По информации исполнительного директора чилийского производителя меди Codelco, благодаря росту цен на медь, прибыли производителя возросли на 88% до $9,2 млрд., по сравнению с $4,9 млрд. в 2005 году. В то же время, производство меди сократилось на 3% до 1,68 млн.т. Чистая себестоимость производства рафинированной меди в 2006 г выросла на 79,5% до $1508 за тонну.
• В четверг в бразильской прессе просочилась информация о том, что местная CVRD может сделать предложение о покупке алюминиевого гиганта Alcan. Сообщение, как считают, спровоцировало рост акций Alcan на TSX на 3,4% до 62,87 USD.
• Перуанская меднодобывающая компания Cerro Verde собирается в уже первом полу-годии завершить планируемое расширение, что позволит ей произвести в этом году 250000 т меди. Такая информация поступила от исполнительного директора компании Buenaventura - одного из владельцев Cerro Verde.
