Прошедшую неделю комплекс базовых и драгоценных металлов завершил в плюсе, однако во многом это стало возможным благодаря печально известным событиям в Китае. Сильнейшее землетрясение в китайской провинции Sichuan оказало сильную поддержку ценам на алюминий и цинк, поскольку в данной области КНР сосредоточено значительное количество мощностей по производству этих металлов (см. соотв. разд.). В меньшей степени получил поддержку рынок меди. Оба металла - цинк и алюминий - потянули за собой остальной рынок. Неопределенность относительно более долгосрочных последствий стихийного бедствия на дорожно-транспортную систему и систему электроснабжения в КНР, несомненно, увеличила спекулятивный потенциал на рынке металлов. Макроэкономический фон прошедшей недели в целом был скорее негативным, однако, по нынешним меркам, приемлемо негативным. Кроме того, ситуация на американском фондовом рынке также была относительно неплохой (индекс Dow закрылся в пятницу на уровне чуть ниже 13000 пунктов). Таким образом, с учетом всех вышеозначенных плюсов, реальные итоги этой недели для рынка базовых металлов сложно с уверенностью назвать позитивными, даже несмотря на формальный рост цен. Единственным "аутсайдером среди базовых металлов оказался никель: трехмесячные фьючерсы на этот металл снизились за неделю на ЛБМ на 2,37%, закрывшись в конце официальной сессии в пятницу на уровне 26405 USD/т. Котировки остальных металлов по трехмесячным контрактам продемонстрировали рост: медь - 0,87% до 8342 USD/т, свинец - 0,39% до 2315 USD/т, цинк - 6,77% до 2351 USD/т, алюминий - 4,23% до 3029 USD/т, олово - 2,31% до 25220 USD/т. То, насколько "выстрелили" цинк и алюминий (при том, что свинец практически не изменился в цене, а никель вообще завершил неделю в минусе) еще раз говорит о том, насколько сильным было краткосрочное влияние трагических событий в Китае. Драгоценные металлы завершили неделю в плюсе (см. разд. Золото). В данном разделе настоящего обзора, как всегда, приведены наиболее важные новости с макроэкономического фронта, опубликованные на прошлой неделе и, несомненно, оказавшие прямое или косвенное влияние на поведение товарных рынков. С другого берега Атлантики пришли новости о том, что индекс потребительских цен в США вырос в апреле лишь на 0,2%, что оказалось далеко за рамками консенсус-прогноза - 0,3%. Позитивные данные об инфляции в крупнейшей экономики мира, возможно, дают большую свободу действий Федрезерву в плане дальнейшей либерализации в сфере кредитно-денежной политики. На фоне этих новостей "американец" несколько "просел" в конце недели (так наз. индекс доллара опустился в пятницу до уровня порядка 72,8 пунктов). Объем розничных продаж в США снизился в апреле на 0,2%. Промышленное производство в США снизилось в апреле на 0,7%, при этом средняя загруженность мощностей снизилась с 80,4% до 79,7%. Количество первичных заявок на оформление пособия по безработице выросло в США на позапрошлой неделе до 371000. В конце недели стало известно, что индекс потребительской уверенности, рассчитываемый Мичиганским Университетом, снизился в мае до 59,5 пунктов (с апрельского значения в 62,6 пунктов), что является рекордным минимумом с 1980 г. Относительно неплохие новости пришли с американского рынка жилищного строительства: количество закладок новых домов выросло в апреле на 8,2%, тогда как консолидированный прогноз предсказывал снижение данного показателя на 0,7%. Впрочем, такой скачок объясняет резким ростом объемов строительства блочных домов (данный индикатор довольно волатилен).
Из Китая в течение недели поступал в основном макроэкономический негатив. Центробанк КНР объявил в четвертый раз за этот год о повышении нормы резервирования для коммерческих банков (до 16,5%), что связано со стараниями правительства, направленными на обуздание инфляции. Тем временем, денежная масса в КНР выросла за первые четыре месяца на 16,9% по сравнению с аналогичным периодом 2007 г до 42,9 трлн CNY. Индекс потребительских цен в Поднебесной вырос в апреле до 8,5% (кумулятивное значение за 12 месяцев). Дальнейшее "завинчивание гаек" монетарными регуляторами Китая, вероятно, приведет к снижению объемов инвестиций в основные фонды и, в конечном итоге, к снижению темпов роста ВВП этой страны. Рост объемов экспорта из КНР замедлился в апреле до 22% (по сравнению с апрелем 2007 г) с мартовского уровня в 31%. Темпы роста промышленного производства в Китае также снизились за апрель до 15,7% (к апрелю 2007 г) с мартовского уровня в 17,8%. Тем не менее, объем инвестиций в основные фонды вырос в апреле на 26% по сравнению с аналогичным месяцем 2007 г, тогда как мартовский рост составлял 25,9%, что означает отсутствие видимого эффекта от действий органов финансовых властей. Кроме того, объем розничных продаж в Китае увеличился на 22% в апреле по сравнению с мартовским уровнем, что является рекордом с 1999 г.
Другие новости недели носили довольно смешанный характер. Профицит платежного баланса Японии снизился в марте на 12,3% до 27,5 млрд USD, что является прямым следствием сокращения объемов экспорта в США и роста цен на нефть (который приводит к увеличению стоимости импорта). Объемы заказов на оборудование в Японии снизились на 8,3% в марте по сравнению с предыдущим месяцем. Тем не менее, страна восходящего солнца удивила всех темпами роста ВВП: вторая экономика мира продемонстрировала рост за первые три месяца этого года на уровне 3,3% в годовом исчислении, что намного превысило консенсус-прогноз, составлявший порядка 2,5%. Европа также приятно удивила аналитиков и экономистов: ВВП Еврозоны вырос в 1 кв. на 0,7%, тогда как консенсус-прогноз предсказывал рост на уровне не более 0,5%. Особенно неплохо дела обстоят в Германии и Франции: ВВП этих стран вырос в 1 кв. на 1,5% и 0,6% соответственно. Между тем, объемы европейского экспорта снизились в марте на 2,9% по сравнению с февралем, когда наблюдался рост данного показателя на уровне 0,6%. В результате дефицит внешнеторгового баланса в Еврозоне составил в марте 3,7 млрд USD, тогда как в предыдущем месяце был зафиксирован профицит в размере 1,6 млрд USD. Значительное снижение объемов экспорта из Японии, Европы и Китая в США однозначного говорит участникам и аналитикам рынка о том, что слабый доллар начинает серьезно влиять на конкурентоспособность зарубежных товаров на американском рынке. Укрепление европейской валюты все больше обременяет экспортеров в странах Еврозоны, и может привести к замедлению темпов роста их экономики.
Из новостей промышленного сектора стало известно, что китайские регуляторы временно оставили заводы по производству цинка в провинции Sichuan, совокупная мощность которых составляет порядка 500000 т/год. Алюминиевые заводы, за исключением предприятий Aba Aluminum (мощностью 120000 т/год), продолжают работать в нормальном режиме, согласно предварительным сведениям**.
МЕДЬ продемонстрировала за неделю рост на уровне чуть менее 1%, при этом запасы этого металла на ЛБМ практически не изменились и находятся в районе отметки в 121230 т. Запасы меди на Шанхайской бирже выросли за неделю всего на 388 т до 51507 т. Третий по величине производитель меди в Китае, компания Yunnan Copper, заявила в конце неделе о том, что ее объемы продаж могут снизиться из-за проблем с транспортным сообщением, возникших вследствие землетрясения. Данные по жилищному строительству в США (см. общий разд.) за апрель также оказали поддержку ценам "на красный металл". В начале недели китайская таможня опубликовала стат. данные, согласно которым объем импорта меди (анодной, катодной и полуфабрикатов) в КНР вырос в апреле на 2,3% по сравнению с мартом до 246119 т. Всего за первые 4 месяца данный показатель снизился на 12%*. Импорт медного лома вырос в январе-апреле на 18,6% до 1,93 млн т. Возможно, эти данные оказались на руку быкам, хотя, конечно, динамика изменения импорта катодной меди в КНР в апреле пока остается неизвестной. Кроме того, апрельский агрегатный показатель за вычетом импорта полуфабрикатов (98959 т), составляет 148060 т, т.е. ниже мартовского уровня в 152742. Многие аналитики предсказывают снижение импорта рафинированной меди в апреле, и тем более чистого импорта. Производство меди в Китае выросло в прошлом месяце на 23%* до 329000 т, согласно данным гос. стат. службы КНР. Всего за первые 4 месяца данный показатель вырос на 18% до 1,16 млн т. Вряд ли эти данные были "музыкой для ушей" быков. Впрочем, продолжающиеся беспокойства участников рынка относительно объемов и стабильности поставок меди из Чили и Перу в определенной мере компенсируют негативные ожидания в отношении Китая. Опасность возобновления забастовки подрядчиками, работающими на чилийскую меднодобывающую Codelco, также никуда не девается: профсоюзы уже обвинили руководство компании в неисполнении условий недавно достигнутой договоренности**.
Из новостей о деятельности компаний, опубликованных на прошлой неделе, стало известно, что российский Норникель планирует производить порядка 35 млн т/год руды в Читинской области или порядка 125000 т/год меди в концентрате начиная 2012 г. Первая партия концентрата будет произведена из руд Быстринского месторождения, запасы по которому оцениваются в 2,19 млн т**. Компания также планирует подать заявку на участие в конкурсе на разработку Удоканского месторождения.
АЛЮМИНИЙ оказался одним из лидеров среди базовых металлов, прибавив за неделю более 4% на фоне сокращения его запасов на ЛБМ почти до уровня в 1029000 т. Тем не менее, запасы алюминия на Шанхайской бирже выросли за неделю на 5533 т до 187729 т. Практически все основные производители алюминия в затронутой стихийным бедствием китайской провинции Sichuan доложили об отсутствие последствий. Тем не менее и здесь не обошлось без "жертв": производство было остановлено на предприятиях компании Aba Aluminum мощностью 120000 т/год**. Крылатый металл безусловно "нажился на несчастии" (даже несмотря на оптимистичные заявления со стороны местных производителей), поскольку опасения вызывают более долгосрочные последствия катастрофы, например дефицит электроэнергии вследствие причиненного ущерба распределительным сетям и генерирующим мощностям. В конце минувшей недели компания Rio Tinto объявила о сокращении объемов производства на своем новозеландском алюминиевом заводе мощностью 350000 т/год примерно на 10%, что не могло не порадовать быков. Главной причиной является чрезмерно низкий уровень воды в резервуарах, используемых местными ГЭС; власти были вынуждены принять ряд мер, направленных на повышение энергосбережения**. Из сводки китайской таможни стало известно, что импорт необработанного алюминия (первичный металл и сплавы на его основе) в КНР за апрель вырос на 9,33%* до 87164 т. Экспорт алюминия за апрель вырос на 39,7% до 71024 т. Всего за первые четыре месяца импорт необработанного алюминия в Китай снизился на 3,6% до 322115 т, тогда как экспорт наоборот вырос на 15,2% до 221487 т. Импорт алюминиевого лома в КНР вырос в январе-апреле на 9,5% до 720000 т (только в апреле данный показатель составил 190000 т). Впрочем, объем импорт алюминиевой продукции из КНР продолжает неуклонно расти: в апреле данный показатель увеличился на 7,14% до 150000 т по сравнению с мартом. Китайские экспортеры продолжают "камуфлировать" алюминий под продукцию из него, для того чтобы избежать 15-процентной пошлины. Многие аналитики считают данный китайской таможни по экспорту алюминиевой продукцией "лукавой цифрой". Между тем, производство алюминия в Поднебесной в апреле выросло на 19,2% до 1,145 млн т. Всего за первые 4 месяца данный показатель вырос на 11,2% до 4,286 млн т.
ЦИНК оказался абсолютным лидером среди базовых металлов, прибавив в цене за неделю почти 7% на фоне снижения запасов этого металла на ЛБМ до отметки в 123500 т. Запасы цинка на Шанхайской бирже снизились за неделю на 796 т до 69588 т. Огромную поддержку ценам на цинк оказало землетрясение в Китае, поскольку все крупные производители этого металла в провинции Sichuan были вынуждены временно закрыть производство по распоряжению властей для проведения проверок безопасности. Это означает, что порядка мощности по производству цинка на уровне 400000-500000 т/год (включая некоторые заводы в провинциях Shaanxi и Gansu) оказались выведенными из строя - по крайней мере на короткое время**. Впрочем, поступали сообщения и о том, что некоторые заводы остановились и без помощи властей в связи с недостаточным электроснабжением или его полным отсутствием. Согласно различным оценкам на долгий срок могут быть остановлены мощности на уровне 100000 т/год. Еще большие опасения у игроков вызывает судьба цинковых ГОКов. Рынок опасается, что значительный урон для цинкодобывающих предприятий в провинции Sichuan в средне- и долгосрочной перспективе обернется нехваткой сырья для цинковых заводов, и, следовательно, снижением выпуска металла. Известная аналитическая группа Antaike также признает, что значительные проблемы в этом секторе могут оказать куда более сильное действие на рынок, чем временные проблемы на цинковых заводах**. Продолжает оказывать поддержку ценам на этот металл забастовка на предприятии Skorpion Намибии, мощность которого составляет порядка 150000 т/год. В свою очередь компания Lundin Mining заявила о том, что может снизить план по производству цинка в 2008 г примерно на 7000 т из-за задержки пуска рудника Aljustrel.
Из стат. данных, опубликованных на прошлой неделе, стало известно, что производство цинка в КНР выросло в апреле на 5,3%* до 319000 т, тогда как за первые 4 месяца 2008 г данный показатель вырос на 3,6% до 1,201 млн т. Согласно материалам отчета аналитической группы ILZSG, в 1 кв. этого года накопленный избыток на рынке цинка составил 72000 т, что значительно превышает данный показатель за 1 кв. 2007 г - тогда избыток составил 59000 т. Производство рафинированного цинка практически не изменилось относительно 1 кв. 2007 г и составило 2,839 млн т, тогда как спрос на этот металл снизился на 0,4% и составил порядка 2,767 млн т. Рост производства рафинированного металла наблюдался в таких странах, как Бельгия, Бразилия, Индия, Япония, Южн. Корея, Перу, Испания и США. Тем не менее, этот рост был компенсирован за счет снижения объемов выпуска цинка в таких странах, как Китай, Франция, Германия, Намибия и Мексика. Производство цинка на рудниках (в виде концентратов) выросло за январь-март на 10,1% до 2,828 млн т. Особенно заметным был рост производства концентратов в таких странах, как Австралия, Боливия, Китай, Казахстан, Перу и США. Накопленный избыток в марте составил 5000 т, что меньше избытка, зафиксированного в феврале - 10200 т.
Из других новостей минувшей недели стало известно, что крупнейший мировой производитель цинка, компания Nyrstar снизила производство рафинированного металла в 1 кв. на 3% до 264000 т. Тем не менее компания сохраняет уверенность, что ей удастся выполнить годовой план, который предусматривает рост выпуска металла по сравнению с 2007 г на 3% (до ~1,105 млн т)**.
СВИНЕЦ продемонстрировал скромный рост на уровне менее 0,5%, несмотря на значительный рост запасов этого металла на ЛБМ до уровня в 63200 т. Канадская компания Ivernia заявила, что даже после пуска ее австралийского свинцового ГОКа Magellan ей потребуется порядка 4 месяцев для вывода этого предприятия в нормальный режим. Статистика, пришедшая из Китая, оказалась явно не в пользу быков. Производство свинца в Поднебесной выросло в апреле на 11,7%* до 283000 т, что является абсолютным рекордом. Всего за первые 4 месяца производство свинца в КНР выросло на 7,7% до 888000 т. Согласно материалам отчета аналитической группы ILZSG, в 1 кв. этого года накопленный дефицит на рынке свинца составил всего 7000 т, что гораздо меньше, чем в 1 кв. 2007 г, когда дефицит составил 38000 т. Мировое производство свинца выросло за казанный период на 1,2% по сравнению с 1 кв. 2007 г до 1,986 млн т. Рост производства наблюдался в таких странах, как Австралия, Канада, Индия, Япония и Казахстан, благодаря чему удалось компенсировать спад производства в таких странах, как Китай, Германия и Корея. Мировое производство свинца на рудниках (в виде концентратов) выросло за указанный период на 7,8% по сравнению с 1 кв. 2007 г до 929000 т. Главным драйвером этого роста оказались такие страны, как Китай и Боливия. Мировое потребление свинца снизилось за 1 кв. на 0,4% по сравнению с аналогичным периодом 2007 г до 1,993 млн т. Во основном это произошло из-за снижения спроса на свинец в Европе на 5,5%. Чистый экспорт свинца из Китая сократился в январе-марте на 54,3% по сравнению с аналогичным периодом 2007 г до 16000 т. Только в марте на рынке свинца наблюдался дефицит в объеме 3600 т, что меньше февральского показателя - 4800 т**.
Из других новостей недели стало известно, что производство рафинированного свинца на предприятиях компании Nyrstar выросло за 1 кв. 2008 г на 10% до 57000 т**.
НИКЕЛЬ потерял за неделю почти 2,5%, даже невзирая на небольшое снижение запасов этого металла на ЛБМ почти до уровня в 49600 т. Все это тем более нехорошо смотрится на фоне последствий землетрясения в КНР, которое по разным оценкам привело к остановке мощностей по производству ферроникеля (и никелистого чугуна) в провинции Sichuan на уровне 10000 т/год по никелю. Согласно сообщениям китайских игроков, производство ферроникеля снижается прежде всего из-за слабого спроса со стороны сектора производства нержавеющей стали. Как известно, производители нержавейки в КНР урезают объемы для поддержания цен. Производство никеля в Китае за апрель выросло на 28%* до 12378 т, согласно данным стат. службы этой страны. Всего за первые 4 месяца этого года данный показатель сократился на 13,1% до 45233 т.
Из новостей о деятельности компаний, опубликованных на прошлой неделе, стало известно, что компания PT Sinosteel Indonesia Mining - Индонезийская "дочка" китайской Sinosteel Corp - приступила к реализации своего никелевого проекта, расположенного в центральной части провинции Sulawesi. Мощность проекта, как известно, составит 500000 т/год по руде. Добываемая на предприятии руда, скорее всего, будет содержать порядка 1-2% никеля. Весь объем добываемого рудного сырья, как предполагается, будет экспортироваться в Китай на ферроникелевый завод мощностью 80000 т/год (по ферроникелю) в муниципальном округе Tianjin. Данный завод сейчас находится в стадии строительства. Компания рассчитывает, что добыча руды на предприятии в Sulawesi начнется уже в этом году**. В свою очередь, крупный индийский производитель нержавейки, компания Jindal Stainless, и индонезийская горнометаллургическая компания Antam, заключили в начале этой недели соглашение о совместном развитии проекта по строительству никелевого завода и предприятия по производству нержавейки на территории индонезийской провинции Sulawesi. Стоимость проекта оценивается в 700 млн USD (порядка 8,41 млрд INR). По словам директора Jindal, первоначальная мощность проекта составит порядка 20000 т/год никеля в ферроникеле и 250000 т/год нержавейки**. Никелевый проект Fenix, предусматривающий строительство ферроникелевого завода на о. Гватемала, продолжает находиться в "подвешенном" состоянии на стадии финансирования. Владелец и оператор проекта, компания Skye Resources, заявила о том, что "возможно, реализация проекта будет задержана на один год". Как известно, первоначальный график предусматривал выпуск первой партии ферроникеля в конце 2009 г. Мощность, заложенная в данный проект, составляет 22500 т/год по никелю. Есть все основания полагать, что задержка окажется более длительной**.
ОЛОВО выросло в цене почти на 2,5%, невзирая на незначительный рост запасов этого металла на ЛБМ до уровня в 7810 т. Рынок олова сохраняет великолепные фундаментальные основания. Опасения игроков относительно дефицита поставок этого металла из Китая и Индонезии вполне оправданы. Производство олова в КНР снизилось в апреле на 10,5%* до 11703 т, согласно последним данным стат. службы этой страны. Всего за первые 4 месяца производство олова в Поднебесной снизилось на 11,9% до 42183 т**. Согласно предварительным данным, недавнее землетрясение в китайской провинции Sichuan не оказало существенного влияния на производство олова в КНР.
ЗОЛОТО вполне оправдало оптимистические прогнозы аналитиков. Цена на желтый металл по июньским контрактам выросла за неделю на 1,59%, составив в пятницу на момент закрытия голосовых торгов на подразделении Comex нью-йоркской Mercantile Exchange 899,9 USD за унцию. Котировки остальных драгметаллов также завершили неделю в плюсе: июльская платина - 1,44% до 2132 USD за унцию, июльское серебро - 0,3% до 16,96 USD за унцию, июньский палладий - 2,13% до 453,3 USD за унцию. Впрочем, бычий "натиск" на рынке драгметаллов был вполне оправдан: нефтяные котировки установили очередные исторические рекорды (в пятницу цена на американскую "легкую" нефть по июньским контрактам почти дошла до отметки в 128 USD за баррель), тогда как "американец" начал заметно проседать к концу недели (см. общий разд.). Продолжающиеся проблемы с электроснабжением в ЮАР оказывают значительную поддержку рынку платины и ее потенциальному заменителю в промышленной сфере применения, палладию.
ПРОГНОЗЫ
На минувшей неделе ряд компаний и независимых экспертных агентств опубликовали свои средне- и долгосрочные прогнозы по состоянию рынка базовых и драгоценных металлов и ценам на них.
В частности, в начале прошлой недели инвестиционная компания Natixis Commodities Markets опубликовала свой отчет по состоянию рынка базовых и драгоценных металлов в 1 кв. 2008 г с ценовыми прогнозами на этот год. Средняя цена на алюминий, по прогнозам компании, составит в этом году 2900 USD/т. Основную поддержку этом рынку, по мнению аналитиков компании, оказывают растущие производственные издержки, а не фундаментальные факторы, завязанные на реальный спрос и предложение. Компания явно не относит к себя к разросшемуся в последнее время лагерю оптимистов (в отношении алюминия) и считает, что серьезного выигрыша в цене на "крылатый металл" ожидать не стоит, поскольку главная слабость этого рынка - слабый спрос - никуда не исчезнет. Вместе с тем, аналитики признают, что высокие производственные затраты (не в последнюю очередь из-за высоких цен на электроэнергию), слабый доллар продолжат оказывать поддержку алюминию, что придаст ценам на него определенную стабильность. Альтернативный прогноз компании (в случае развертывания событий по негативному сценарию) предсказывает среднюю цену на алюминий в 2008 г на уровне 2600 USD/т. Снижение цены может произойти в случае роста предложения со стороны Китае помноженного на негативные последствия замедления темпов роста американской экономики. Оптимистический прогноз компании предсказывает цену на алюминий в 2008 г на уровне 3000 USD/т, в том случае, если будет наблюдаться значительный рост спроса на этот металл. Компания предсказывает объем предложения алюминия в Западном мире в 2008 г на уровне 24,315 млн т (+2,6%), тогда как потребление составит 24,1 млн т (+2,1%). Американский банк Citigroup, в свою очередь заявили в начале прошлой недели в своем докладе о том, что в условиях глобальной нехватки электроэнергии и качественного бокситового сырья цены на глинозем и алюминий будут расти, а ландшафт мировой алюминиевой промышленности будет изменяться вследствие различной конкурентоспособности игроков. По прогнозам банка, средняя цена на алюминий в 2009 г составит 2 USD/фунт и будет расти дальше в 2010 г. Банк также повысили свой долгосрочный ценовой прогноз по алюминию до 1,3 USD/фунт. Эксперты банка уверены, что в этом году на мировом рынке алюминия будет наблюдаться дефицит, который только увеличится в 2009 и 2010 гг. Основным драйвером дефицита, по мнению банка, будет сокращение предложения из-за роста цен на электроэнергию. Еще одним фактором станет быстрый рост потребления на рынке алюминия - в среднем порядка 8%/год. В результате, в течение последующих 5 лет средняя цена на этот металл будет удерживаться на уровне выше 2 USD/фунт**.
Британская аналитическая группа CRU заявила в начале прошлой недели, что производство алюминия в КНР в 2008 г будет расти более медленными темпами, чем ранее ожидалось. Основной причиной такого замедления стали перебои в электроснабжении. Согласно прогнозам CRU, в этом году производство алюминия в Китае вырастет на...
Полная информация по материалу доступна только зарегистрированным пользователям, имеющим полный доступ.
Регистрация
