Один из крупнейших российских производителей драгметаллов «Полиметалл» всегда отличался креативностью использования собственных акций. Компания неоднократно оплачивала ими покупки активов, а теперь нашла им еще одно применение: до 8,6% акций «Полиметалла» может быть заложено по сделке РЕПО. Для российских производственных компаний такие сделки пока достаточно редки.
Совет директоров «Полиметалла» одобрил возможность привлечения финансирования путем заключения сделок РЕПО в отношении до 34,45 млн обыкновенных акций компании, сообщила вчера ее пресс-служба. Речь идет о более чем 8,6% акций «Полиметалла», принадлежащих его «дочке» Polymetal Esop. Процентная ставка по сделке РЕПО не должна превышать Libor+3%, а срок договора — одного года, решил совет директоров. Кроме того, у компании должно быть право досрочно выкупить свои акции.
При этом совет директоров одобрил только принципиальную возможность применения такой схемы, подчеркнули в компании, о конкретной сделке речи пока не идет. Кто станет кредитором «Полиметалла», в компании не раскрыли, ограничившись замечанием, что с несколькими банками договоренность уже есть. Есть ли в шорт-листе кредитные организации, аффилированные с «Полиметаллом» (например, НОМОС-банк и Ханты-Мансийский банк), в компании не прокомментировали.
Капитализация «Полиметалла», согласно котировкам на Лондонской фондовой бирже, составляет сейчас почти 8,3 млрд долл., рыночная стоимость 8,6% акций превышает 700 млн долл. «Однако сделки РЕПО, как правило, заключаются с дисконтом к рынку 20—30%. То есть «Полиметалл» в результате может рассчитывать примерно на полмиллиарда», — комментирует Андрей Третельников из RMG.
«Полиметаллу» этот инструмент обеспечит большую гибкость при рефинансировании кредитного портфеля, так как РЕПО дает доступ к быстрым и дешевым деньгам», — пояснили в компании свой выбор. Согласно отчетности золотодобытчика по МСФО, на конец 2010 года чистый долг «Полиметалла» едва превышал 785 млн долл., его отношение к скорректированному показателю EBITDA составляло 1,7 (по подсчетам аналитика «Инвесткафе» Павла Емельянцева, сейчас соотношение чистого долга к EBITDA не превышает 1,2). Доля краткосрочных обязательств всего 12%.
92% долгосрочных обязательств «Полиметалла», по данным на конец 2010 года, были привязаны к показателю Libor, средняя процентная ставка по ним составляла примерно Libor+3,5%, посчитали аналитики RMG. «Так что, видимо, заложить акции по сделке РЕПО будет компании выгоднее», — резюмирует г-н Третельников.
Впрочем, отмечает эксперт, такая сделка может быть сопряжена с определенными рисками. «Котировки «Полиметалла» сейчас бьют все рекорды, ведь цена на золото на подъеме. В краткосрочной перспективе это маловероятно, но если акции начнут существенно падать, в определенный момент может наступить margin call. Это вынудит компанию вернуться на традиционные рынки заемного капитала», — предупреждает он.
