Во вторник, 11 октября, компания Мечел опубликует финансовую отчетность за первое полугодие 2011 года. При этом большая часть компаний металлургического сектора уже отчиталась, и их результаты довольно сильно разнятся.
Инвесткафе - Приятных сюрпризов от Мечела ждать не приходится - Падение объемов производства стали может привести снижению финансовых показателей металлургической компании.
Так, например, Инвесткафе - Приятных сюрпризов от Мечела ждать не приходится - Падение объемов производства стали может привести снижению финансовых показателей металлургической компании Северсталь и Инвесткафе - Приятных сюрпризов от Мечела ждать не приходится - Падение объемов производства стали может привести снижению финансовых показателей металлургической компании НЛМК продемонстрировали неплохое, в принципе, увеличение своих финансовых показателей, правда, в основном за счет роста цен на конечную продукцию. Стоит отметить, что обе компании характеризуются высоким уровнем рентабельности. По показателю EBITDA он превышает 25% в квартальном выражении. И вместе с тем лишь эти две компании показали рост объемов производства стали во втором квартале по отношению к первому среди группы российских металлургов, в которую входят НЛМК, Инвесткафе - Приятных сюрпризов от Мечела ждать не приходится - Падение объемов производства стали может привести снижению финансовых показателей металлургической компании ММК, Евраз, Мечел и Северсталь.
Существенно хуже сложилась ситуация для ММК, вынужденного закупать две трети железорудного сырья и половину коксующегося угля. В результате существенного удорожания сырья компания продемонстрировала сильное снижение чистой прибыли и рентабельности.
Мечел в перечисленном выше списке компаний по объемам производства стали занял последнее место во втором квартале текущего года. Компания продемонстрировала уменьшение производства стали на 10% по отношению к первому кварталу и на 7,3% по отношению ко второму кварталу 2010 года.
При этом нельзя не упомянуть и весьма серьезное увеличение продаж другого продукта Мечела ― концентрата коксующегося угля. Так, за первое полугодие 2011 года было реализовано на 28% больше концентрата, чем за аналогичный период прошлого года. Немаловажным фактором является серьезный рост цен на уголь, который произошел в начале этого года. Кстати, стоит отметить, что именно с углем связаны прекрасные перспективы компании в долгосрочном периоде. Успешно были преодолены трудности на Нерюнгринской фабрике: удалось не только восстановить доаварийные объемы производства, но и существенно увеличить их. Другой проект Мечела ― разработка Эльгинского месторождения также идет полным ходом. Уже в 2012 году добыча может составить 2 млн тонн.
Все это позволяет спрогнозировать финансовые показатели за второй квартал текущего года. Я ожидаю, что выручка компании снизится до $2900 млн. Показатель EBITDA и чистая прибыль достигнут $560-580 млн и $320-340 млн соответственно. При этом увеличение рентабельности по параметру EBITDA может составить до 20%.
Стоит отметить, что на котировки акций Мечела давят слабые операционные результаты за второй квартал и крайне высокая долговая нагрузка. Соотношение NetDebt/EBITDA в текущий момент находится на уровне 3, что вызывает сильнейшие опасения у инвесторов в связи с тяжелейшей ситуацией на мировых финансовых рынках. Так что пока я предлагаю подождать до вторника. Если финансовая отчетность превзойдет мои ожидания, то акции могут значительно вырасти от нынешних уровней. Пока же говорить о справедливой оценке смысла нет, так как на рынках царят спекулятивные настроения и цены отличаются чрезвычайно высокой волатильностью.
