Негативный мировой макроэкономический фон не помешал основным цветным металлам несколько укрепить свои ценовые позиции. Однако, несмотря на возможные непродолжительные периоды роста цен до конца года, рыночные настроения, скорее всего, останутся депрессивными.
Мировой рынок цветмета в октябре откликался буквально на каждую новость из ЕС. Задержки с проведением саммита, перенос заседаний вызвали ценовой спад, всякий позитив стимулировал повышение цен. Участники рынка предположили, что после принятия единого плана действий в ЕС, биржевые цены наконец-то будут зависеть от фундаментальных факторов. Но по состоянию на начало ноября Греция остается горячей точкой на карте Европы, финансовая дестабилизация угрожает Италии, Япония предпринимает шаги по ослаблению иены, экономики КНР и США не блещут показателями. Вряд ли, стоит рассчитывать на возвращение инвесторов в таких условиях.
Кроме экономической неопределенности, активность рынка металлов сдерживалась проведением традиционной недели ЛБМ и отсутствием китайских покупателей в связи с недельными праздниками. Трейдеры, которые ждали их возвращения, надеялись на их высокую активность и желание купить металлы по низким ценам, но в отличие от прошлых лет, ограниченные в получении кредитов китайцы не торопятся с закупами, ожидая дальнейшего ценового спада. Эксперты полагают, что при сохранении текущего уровня цен на базовые металлы неизбежно ограничение производства или экспорта.
Алюминий
Ситуация на рынке противоречива. Металл сохраняет неплохие перспективы за счет увеличения его использования в инфраструктурных проектах и повышения мирового спроса на пищевую упаковку. В Alcoa отмечают повышение использования алюминия в производстве поездов и самолетов.
Эксперты CRU прогнозируют, что до 2015 г. спрос на алюминий будет расти гораздо быстрее, чем объемы потребления других металлов. Не росло бы еще и производство! По данным IAI, за 9 месяцев 2011 г. мировой объем выпуска легкого металла (без учета КНР) вырос на 6% по сравнению с таким же периодом 2010 г. А китайское производство в сентябре составило 52,7 тыс. т в день – новый исторический максимум. И выпуск продолжит расти: вторую очередь алюминиевого завода начали строить в Абу-Даби, индийская Nalco приступает к строительству нового предприятия в Индонезии, заработал новый комбинат в Азербайджане. Британская Rexam планирует строительство нового завода по выпуску алюминиевых банок в Финляндии, скандинавский спрос увеличивается высокими темпами. Российская ОК РУСАЛ начинает масштабную модернизацию на фольгопрокатном заводе САЯНАЛ.
Экономическая нестабильность может замедлить и рост потребления алюминия, увеличив там самым его избыток. По мнению аналитиков UBS, избыток алюминия в текущем году составит 950 тыс. т. Для удержания ценового уровня отрасли рекомендуют контролировать производство.
Медь
Медь остается наиболее уязвимой в случае продолжения рыночного спада. Средний уровень затрат на производство меди оценивается в $4500 за т, значит металл может еще дешеветь и дешеветь. Исходя из этого, октябрьские цены ЛБМ можно считать позитивными – медь вернулась к отметке в $8000 за т! Рынок получил временную поддержку от форс-мажоров: правительство Замбии приостановило экспорт меди до полного упорядочения рынка; из-за забастовок по поводу зарплаты было остановлено производство на руднике Grasberg (Индонезия), социальные конфликты влияли на работу предприятий и в Перу. В середине месяца рынок наполнился слухами о резком сокращении запасов меди на азиатских складах ЛБМ, цены пошли вверх, хотя информация об активных распродажах не подтвердилась. К плюсам можно добавить данные о росте потребления меди со стороны электротехнической отрасли Германии и немецких автопроизводителей. В сентябре вырос импорт рафинированной меди в КНР – на 17% к августу, но общий ввоз металла за 9 месяцев не порадовал – всего 1,79 млн. т, на 22% меньше АППГ. Не порадовала и статистика WBMS: избыток на конец августа достиг 312 тыс. т против 128 тыс. т по итогам всего 2010 г. Запасы по-прежнему высоки, особенно, в Китае. Определить дальнейшую ценовую динамику в секторе сложно, но ведущие эксперты уже снизили свои предыдущие прогнозы, ссылаясь на неясные перспективы спроса.
Никель
В октябре никель постепенно отыгрывал утраченные в сентябре позиции, но блестящих перспектив ему уже не обещают. Делегаты встречи, организованной International Nickel Study Group, отметили прирост выпуска никеля в I полугодии, благодаря увеличению мирового производства нержавеющей стали. Во II полугодии достижений будет меньше. Выпуск никеля по итогам 2011 г. может составить 1,6 млн. т против 1,44 млн. т годом ранее, потребление же составит 1,57 млн. т против 1,48 млн. т в 2010 г. Дефицит на рынке сменился избытком, который в дальнейшем имеет все шансы вырасти. В INSG сообщают о продолжающихся запусках новых предприятий и увеличении выработки на действующих активах. Тревогу в секторе вызывают заявления индонезийских властей о запрете экспорта никелевых руд с 2014 г., но до начала его действия еще далеко, а китайские компании активно строят в Индонезии никелеперерабатывающие заводы, что ограничит влияние запрета на объем поставок. Как и в прошлом месяце из-за резко подешевевшего рафинированного никеля китайские производители никелевого чугуна сокращали выпуск. Сталепроизводители вернулись к использованию никеля, продажи чугуна при этом значительно упали. Этот факт способствовал повышению спроса на никель и росту его стоимости.
Олово
Наиболее консолидированный рынок вновь смог переломить ценовой тренд за счет дисциплины производителей. После объявления Индонезии о полном запрете экспорта слитков с 1 октября до возврата цен до $23 000 биржевые цены просто рванули вверх и достигли приемлемого уровня в $23 000 за т. Статистика также поддержала олово, сентябрьский объем индонезийского экспорта рафинированного олова снизился на 24% по отношению к сентябрю 2010 г. И по данным WBMS, мировой дефицит металла никуда не делся – по итогам января-августа спрос превысил производство на 2 500 т против дефицита 3 300 т месяцем раньше. Но размер дефицита немного уменьшился. Чтобы в дальнейшем жестче контролировать объемы поставок, производители олова с индонезийского острова Bangka решили создать собственный рынок металла. Не исключено, что это идея реализуется и тогда стоимость металла перестанет зависеть от большинства внешних факторов, и будет зависеть только от воли поставщиков, что вряд ли обрадует покупателей. Отметим, что крупнейший мировой поставщик олова PT Timah первым с острова Bangka возобновил экспортные отгрузки по долгосрочным контрактам в Японию и Южную Корею. Чтобы не подвести постоянных клиентов, им поставили оговоренные партии металла по $23 000 за т.
Свинец
Не помогли ценам на свинец прогнозы увеличения спроса. Производитель свинца Doe Ru Co. из США ожидает постоянного роста спроса на металл на 5-6% ежегодно. В компании утверждают, что свинец находит новые сферы применения и модернизированные аккумуляторы также остаются актуальными. Специалисты International Lead and Zinc Study Group согласны с перспективой увеличения потребления свинца на 5-7% в год, но допускают, что выпуск рафинированного металла продолжит расти более высокими темпами. Избыток свинца сохранится, более того, продолжит расти. По итогам января-августа лишнего свинца на рынке насчитали 48,6 тыс. т против 33,9 тыс. т годом раньше. Похоже, что в 2011 г. рыночного баланса ждать не стоит. Плюсом для свинца остается невысокий объем запасов (официальных и незарегистрированных). По мнению экспертов BNP Paribas, считают, что при таких запасах напряжение в секторе свинца наступит быстрее чем на других рынках и цены вернутся в диапазон выше $2 200 за т.
Цинк
Эксперты ILZSG прогнозируют, что в 2011 г. избыток цинка достигнет 317 тыс. т, спрос вырастет до 12,85 млн. т, а производство рафинированного цинка – до 13,16 млн. т. Наибольший прирост производства по итогам года ожидается в Китае, Индии и Южной Корее. Добыча цинковой руды снизится в Перу и США, но мир этого не ощутит, так как спад будет компенсирован увеличением добычи в КНР, Индии, Казахстане, Мексике и России. Мир еще долго не будет ощущать нехватку металла, складские запасы не уменьшаются и многие производители сообщают о росте производства: в Японии намерены в 2011 г. увеличить выпуск рафинированного цинка на 8,5%, индийская Hindustan Zinc по итогам I полугодия нарастила производство на 11%. Такая статистика не способствует росту цен.
