На покупку доли в «КМАруда» и рефинансирование старых долговЗадумав строительство вертикально-интегрированной металлургической компании, группа «Кокс» вынуждена наращивать долговой капитал. Вчера компания разместила облигации на 5 млрд руб. Около половины этих средств должно пойти на увеличение доли «Кокса» в комбинате «КМАруда». Эксперты отмечают, что после завершения консолидации группу «Кокс» по масштабам деятельности уже можно будет сравнивать с «Мечелом».
ОАО «Кокс» — головное предприятие группы компаний, находящихся под управлением Промышленно-металлургического холдинга. В него входят «Тулачермет», «Кокс», «Кронтиф-Центр», «Уфалейникель», ПО «Режникель», Nikom A.S. и др. Консолидированная выручка группы «Кокс» по МФСО за девять месяцев 2006 года составила 17,9 млрд руб., чистая прибыль — 1,5 млрд руб. Основными акционерами группы являются члены семьи депутата Госдумы Бориса Зубицкого.
Вчера «Кокс» успешно разместил облигации на 5 млрд руб. Ставка купона оказалась ниже прогнозируемой организатором размещения «Райффайзенбанком Австрия» и составила 8,7%. От 2,4 млрд до 3,1 млрд руб. из общего объема привлеченных средств планируется направить на рефинансирование долгов. От 1,9 млрд до 2,6 млрд руб. группа намерена направить на увеличение своей доли в комбинате «КМАруда». Впрочем, в УК «Промышленно-металлургический холдинг» (ПМХ, управляет активами «Кокса») отмечают, что конкретного решения об этом пока не принято.
В прошлом году «Кокс» приобрел у Новолипецкого металлургического комбината 60% акций «КМАруды» за 203,5 млн долл. Еще 32,04% акций «КМАруды» достались офшорной компании Lesser Enterprises Limited, подконтрольной владельцам группы «Кокс». Общая сумма сделки составила тогда около 302,5 млн долл. По словам источника РБК daily, знакомого с планами «Кокса», договориться о переводе принадлежащих Lesser Enterprises Limited акций «КМАруды» на баланс «Кокса» пока не удалось. Аналитик Банка Москвы Дмитрий Скворцов предполагает, что «Кокс» пока не выкупил акции «КМАруды» у своих акционеров, поскольку недавно группа потратила 105 млн евро на приобретение 55,35% акций группы Slovenska industrija jekla (Slovenian Steel).
Нерешенным остается и вопрос о завершении консолидации «Уфалейникеля». В прошлом году группа потратила на увеличение свой доли в этом предприятии (с 21,12 до 83,64%) 2,7 млрд руб. и планировала начать присоединение к нему другого своего актива — «Режникеля». В начале марта этого года «Кокс» выставил миноритариям «Уфалейникеля» оферту, предложив выкупить их акции по 6,09 долл. за штуку. Как отмечают в ПМХ, часть акций уже удалось выкупить, но схема объединения активов еще не выбрана, так как оценка акций предприятий еще не завершена.
Кроме того, группа «Кокс» намеревалась довести до 100% свою долю и в «Тулачермете», 28% акций которого принадлежат «Металлоинвесту». Но как отмечает источник РБК daily, знакомый с ходом переговоров, пока прогресса в этом деле не наблюдается. В «Металлоинвесте» не смогли подтвердить или опровергнуть эту информацию. По мнению Дмитрия Скворцова, компаниям сложно договориться о цене сделки. «Владея блокпакетом «Тулачермета», «Металлоинвест» гарантирует себе сбыт части производимого сырья, — отмечает он. — А группа «Кокс» скорее всего будет заинтересована в полной загрузке предприятия своим сырьем».
Впрочем, эксперты соглашаются, что, несмотря на оставшиеся «хвосты», группа «Кокс» является привлекательным объектом для инвестиций. «Инвесторы уже рассматривают группу как вертикально-интегрированную, — отмечает Дмитрий Скворцов. По его мнению, по структуре и масштабам бизнеса группа «Кокс» уже сопоставима с «Мечелом». По оценке аналитика банка «Зенит» Игоря Нуждина, сейчас стоимость группы составляет около 1,5—1,8 млрд долл. Дмитрий Скворцов считает, что через один-два года стоимость компании вырастет до 3 млрд долл.
