Итоги работы Highland Gold Романа Абрамовича в первом полугодии оказались хуже, чем у остальных отчитавшихся крупных золотодобытчиков в России. По падению чистой прибыли и EBITDA компания опережает Nord Gold, которая и сама недавно оказалась в проигрыше на фоне Polyus Gold и Polymetal. Однако Highland Gold собирается платить дивиденды и рассматривает приобретение активов в России и СНГ.
Золотодобывающая компания Highland Gold Mining (HGM), крупнейшим акционером которой (32,6%) являются структуры Романа Абрамовича, опубликовала финансовые итоги за первое полугодие. Выручка HGM увеличилась на 2,1%, до $161 млн, зато EBITDA снизилась на 25,4%, до $65,7 млн, а прибыль - на 64%, до $45 млн. Упали и одни из ключевых показателей эффективности компании: рентабельность по EBITDA составила 41% против 55% годом ранее, а рентабельность по прибыли сократилась почти вдвое - с 53% до 28%.
Аналитик Deutsche Bank Эрик Данемар говорит, что Highland Gold показала "слабый результат" - по консенсус-прогнозу Bloomberg, EBITDA компании ожидалась на уровне $80 млн. "По чистой прибыли расхождение с консенсусом меньше, но только благодаря финансовой прибыли",- добавляет аналитик. Олег Петропавловский из БКС считает, что снижение чистой прибыли HGM непоказательно, так как на это в значительной мере влияют курсовые разницы. Инвесторов показатели компании огорчили, но не сильно: на момент сдачи номера акции HGM на Лондонской фондовой бирже подешевели на 1%.
Сама HGM в презентации объясняет снижение показателей ростом издержек - так, затраты на одну унцию золота выросли на 66%, до $804, что объясняется в том числе и снижением содержания золота в рудах Многовершинного и Новоширокинского месторождений. По мнению господина Данемара, высокая себестоимость у Highland Gold связана именно с уменьшением среднего содержания золота в руде - год к году оно снизилось с 5,2 до 4,3 г/т. Также на рост издержек повлияло увеличение объемов удаления пустой породы, которые выросли более чем вдвое, добавляет аналитик. Олег Петропавловский отмечает, что рост издержек стал общеиндустриальным трендом, связанным с ростом цен на нефть и высокой инфляцией.
В конце августа за полугодие отчитались Polyus Gold, Polymetal и Nord Gold - первые две выросли вместе с рынком, а вот последняя снизила показатели, объясняя это падением объемов реализации и производства, а также повышением себестоимости на некоторых из рудников (см. "Ъ" от 31 августа). "Рентабельность EBITDA у HGM и Nord Gold за полугодие одинаковая (41%), но год к году падение у HGM больше, что настораживает",- отмечает господин Данемар. По мнению аналитиков, в целом второе полугодие для HGM и Nord Gold может оказаться лучше, так как большая часть затрат на развитие активов компаний пришлась на первые шесть месяцев года.
При этом на конференц-колле представители Highland Gold заявили, что компания смотрит на ряд объектов для покупки, но деталей не раскрыли. "Ъ" в Highland Gold уточнили, что заинтересованы в приобретениях "преимущественно в России и, возможно, некоторых странах СНГ". "Это должны быть производящие либо близкие к стадии производства активы",- говорят в компании. Также падение прибыли не повлияло на решение совета директоров HGM направить про итогам полугодия ?15,5 млн на дивиденды.
