На этой неделе крупнейший переработчик лома черных металлов — группа МАИР планирует разместить облигации на общую сумму 2 млрд руб. Несмотря на скромные шаги на публичном долговом рынке, группа рассчитывает, что инвесторы оценят ее планы по построению вертикально интегрированной стальной компании с выручкой более 1,5 млрд долл.
Промышленная группа МАИР — крупнейший в России переработчик лома черных металлов. Сбор и переработку лома для МАИР осуществляют 15 компаний-вторметов, насчитывающих 270 производственных площадок, в том числе 66 на Украине и четыре в Польше. Активы группы оцениваются в 25,6 млрд руб. Около 57% лома компания экспортирует. Доля МАИР на российском рынке составляет около 8%. В группу входят также заводы по производству чугуна, литой заготовки, трубопроводной арматуры, железных порошков и лакокрасочных изделий. Выручка группы в 2006 году составила 17,9 млрд руб., чистая прибыль — 226 млн руб.
Как рассказали РБК daily в группе МАИР, разместить свой третий облигационный заем компания намерена 4 апреля этого года. Андеррайтером займа выступает Внешторгбанк, он оценивает возможную доходность облигаций на уровне не выше 11,4% годовых. Сумма займа составляет 2 млрд руб., срок обращения два года. Группа выбрала так называемый амортизационный тип долговых бумаг без оферты. Первые 25% займа будут погашены через год и еще 25% через полтора года, а оставшиеся по истечении срока обращения. Поручители по займу выступают дочерние компании — «Вторчермет», «ТК МАИРцентр» и Centramet Trading S.A. Как отмечают в МАИР, на них сейчас приходится около 62% выручки группы и 21% активов. Схема позволит компании реструктуризировать текущую задолженность (в этом году компания погашает первый и второй займы на 1,5 млрд руб.) и инвестировать средства в пополнение оборотного капитала.
Но в МАИР отмечают, что часть вырученных от займа средств также пойдет на развитие ее ломоперерабатывающего и сталелитейного бизнеса, представленного в Ростовской области ОАО «Втормет» и ЗАО «СТАКС». Обратиться к рынку внутренних заимствований для финансирования текущей деятельности компания решила после смены ситуации на рынке металлолома. Если раньше большая часть переработанного группой лома шла на экспортные поставки, которые охотно кредитовали западные банки, то теперь продукция МАИР в основном идет на внутренний рынок. Отечественные меткомбинаты, столкнувшись с нехваткой сырья, стали платить за лом практически по мировым ценам. При этом в отрасли начался передел сфер влияния. Из 4 тыс. ломозаготовительных фирм, действующих на рынке, в ближайшие годы останется меньше 1 тыс. Поскольку более выгодной становится глубокая переработка лома, большая часть небольших, не имеющих оборудования компаний закроется.
В результате МАИР решила и сама стать вертикальной интегрированной сталелитейной компанией. На базе Сулинского металлургического завода (СТАКС) группа к 2010 году намерена построить мини-завод стального проката мощностью около 1,1—1,2 млн т и, проведя реконструкцию, довести объем выпуска стали на действующем оборудовании до 0,6—0,7 млн т. По оценке Дмитрия Коломыцына из ИГ «Атон», строительство подобного производства с нуля оценивается в 700—800 млн долл. Но на СТАКСе уже есть вся необходимая инфраструктура для организации производства такого масштаба, включая железнодорожные пути и энергообеспечение. Таким образом, в МАИР рассчитывают, что расширение производства на СТАКСе обойдется ей не больше чем в 120 млн долл. При этом за счет уже существующей сырьевой базы, представленной вторметами МАИР, группа рассчитывает, что ее продукция будет на 40 долл. за тонну дешевле, чем у конкурентов. К завершению модернизации на СТАКСе группа МАИР рассчитывает достичь выручки не менее чем в 1,6 млрд долл. При этом доля конечной стальной продукции в выпуске группы увеличится с 10 до 80%. Как отмечает президент группы МАИР Виктор Макушин, к тому моменту группа может начать подготовку к IPO.
