Виктор Тарнавский
Цены на прокат в Китае продолжают снижаться
Медленный, но неуклонный спад на китайском рынке стали продолжается уже полгода. За это время котировки на основные виды стальной продукции в стране понизились всего лишь на $40-50 за т, однако нынешние цены (в юанях) находятся уже на минимальном уровне с 2009 года. Арматура на Шанхайской фьючерсной бирже за последние недели установила несколько свежих минимумов, опустившись почти до отметки 3300 юаней ($540) за т, а торговля горячекатаными рулонами SS400 в ряде крупнейших городов страны осуществляется на уровне 3150-3200 юаней ($515,5-524) за т с металлобазы.
На рынке господствуют негативные ожидания, поэтому многие дистрибуторы задерживают закупки, рассчитывая, что отсрочка позволит им приобрести необходимую продукцию дешевле. Впрочем, низкий видимый спрос имеет под собой и более объективные причины.
Прежде всего, спад наблюдается в строительной отрасли, на которую приходится более 50% потребления стали в Китае. В последние месяцы китайское правительство старается навести в стране жесткую финансовую дисциплину, сдерживая инициативы местных властей и урезая кредитование крупных и недостаточно обоснованных проектов. Подобную политику проводят и банки. Во второй половине февраля ряд крупных финансовых учреждений заявили об ограничении или даже приостановке предоставления новых займов строительным и девелоперским компаниям, что вызвало большую озабоченность не только у строителей, но и у металлургов.
Впрочем, проблемы с задолженностью есть и у многих сталелитейных компаний. В последнее десятилетие они форсировали расширение производства, вкладывая средства в новые мощности без счета, рассчитывая покрыть все долги из будущих прибылей. А сейчас этот рост подошел к концу. Теперь металлургам нужно расплачиваться по прежним займам, а не набирать новые. Поэтому производители остро нуждаются в наличных средствах и часто идут на уступки, чтобы добиться новых продаж.
При этом, спрос на стальную продукцию в Китае оставляет желать лучшего не только в строительной отрасли. В прошлом году наблюдался мощный подъем в судостроительной и автомобилестроительной отраслях, но здесь в определенной степени срабатывал эффект «низкой базы». Как ожидается, в текущем году прибавка будет значительно меньшей.
Вообще, вся китайская экономика переживает в последнее время шок, вызванный достаточно резким замедлением темпов роста и снижением инвестиционной активности. При этом, значительная часть мощностей по выплавке стали и алюминия, производству цемента и других строительных материалов может оказаться невостребованной. Пока что правительство КНР прогнозирует, что в 2014 году рост национального ВВП составит порядка 7,6%, что представляет собой незначительное понижение по сравнению с прошлогодними 7,7%. Однако ряд международных экспертов полагают, что данный показатель может уменьшиться до 7,0%.
Между тем, китайские производители, в январе выплавлявшие, в среднем, 1,99 млн. т стали в день, в первой половине февраля нарастили объемы выпуска более чем на 5%. При слабости спроса это только усилило избыток предложения проката на местном рынке. В январе производство стали в Китае оказалось на 3,2% меньше, чем в тот же месяц 2013 года. Конечно, это отставание пока еще можно достаточно легко наверстать, но, судя по всему, в текущем году темпы роста в китайской металлургической промышленности резко упадут по сравнению с прошлогодними 8,7%.
Сейчас поставщики стальной продукции в Китае надеются на то, что с наступлением теплых весенних месяцев спрос пойдет на подъем. Однако вряд ли это оживление, обусловленное сезонными факторами, будет настолько значительным, что сможет повернуть котировки на прокат круто вверх. В лучшем для металлургов случае, нынешнее медленное скольжение вниз сменится таким же вялым ростом.
