Анатолий Джумайло, Виталий Гайдаев
Компания резко подорожала
Акции закредитованного "Мечела" Игоря Зюзина без очевидных причин подорожали в 1,5 раза на Московской бирже. Подвижек в переговорах с кредиторами и государством, по данным "Ъ", нет, напротив — в ВТБ официально заявляют, что вскоре подадут иск о взыскании 47 млрд руб. Эксперты полагают, что рынок просто наконец оценил, насколько компания выигрывает от девальвации рубля, и с оптимизмом воспринял локальные соглашения с небольшими кредиторами.
С начала года обыкновенные акции "Мечела" на Московской бирже подешевели на 84,6%, отметили в утреннем пятничном обзоре аналитики Sberbank CIB. Но за 19 декабря бумаги компании внезапно продемонстрировали небывалый для них рост: при падении индекса "ММВБ металлургия" на 0,61% обыкновенные акции "Мечела" подорожали на 56,49%, до 30,28 руб., привилегированные — на 53,24%, до 17,76 руб. Капитализация компании составила свыше 15 млрд руб. На Нью-Йоркской бирже ADR на обыкновенные акции "Мечела" выросли на 46,48%, до $0,78 за бумагу (равна одной акции), расписки на привилегированные (половина от акции) — на 32,75%, до $0,11 за бумагу. Росли в пятницу и облигации "Мечела", по итогам дня бонды 13-го и 14-го выпусков с офертой в сентябре 2015 года и облигации 17-19-й серий с офертой в июне 2016 года (все по 5 млрд руб.) торговались с доходностью около 300% и 150% годовых соответственно.
При этом на рынке не было публичных или неофициальных новостей о том, что "Мечел" приблизился к консенсусу с кредиторами либо получил поддержку от государства. На 1 декабря чистый долг компании составлял $6,97 млрд, из которых 68% приходилось на кредиты госбанков (перед Газпромбанком — 26,8 млрд руб. и $1,4 млрд, перед Сбербанком — 53,7 млрд руб. и $100 млн, перед ВТБ — 61,8 млрд руб. и €29 млн). ВТБ уже отсудил у "Мечела" 2,9 млрд руб. по просроченным процентам и потребовал досрочно погасить в связи с просрочкой кредит на 47 млрд руб. На предновогодней встрече Владимира Путина с бизнесменами главы совета директоров "Мечела" Игоря Зюзина (вместе с семьей контролирует 67,42% обыкновенных акций) не было, сказал "Ъ" пресс-секретарь президента Дмитрий Песков.
В "Мечеле" отказались комментировать ход торгов и состояние переговоров с банками, в Газпромбанке также воздержались от комментариев. В ВТБ заявили, что позиция банка не изменилась: там по-прежнему настаивают на возврате долга и в ближайшее время подадут иск об истребовании 47 млрд руб. В Сбербанке в пятницу не отвечали на звонки. Источники "Ъ", близкие к банкам и компании, уверяют, что подвижек нет: ВТБ и Сбербанк настаивают на конвертации части долга "Мечела" в 75% акционерного капитала, но Игорь Зюзин против и предлагает реструктурировать долги, отодвинув погашение на срок до десяти лет.
По словам директора по инвестициям April Capital Дмитрия Скворцова, до последнего времени мало кто верил, что "Мечел" может выплыть, но у инвесторов могли возникнуть надежды после того, как вечером 18 декабря стало известно, что ЕАБР реструктуризировал кредит компании на 2,1 млрд руб. "Интерес, скорее всего, проявили мелкие розничные инвесторы или фонды. Крупным фондам риск-менеджмент не позволит взять такие бумаги",— отмечает Дмитрий Скворцов. По словам трейдера российской инвесткомпании, основной спрос на акции "Мечела" был в пятницу со стороны БКС, который "обслуживает в основном розничных клиентов".
Александр Литвин из "ТКБ БНП Париба Инвестмент Партнерс" добавляет, что "Мечел" с его низкой рентабельностью (9,3% по EBITDA за девять месяцев) является одним из основных выгодоприобретателей от девальвации рубля. У угольного бизнеса компании преимущественно валютная выручка, при этом 53% долга "Мечела" номинировано в рублях. По мнению аналитика, уже в четвертом квартале показатель EBITDA угольного сегмента "Мечела" может быть примерно вдвое больше, чем в третьем квартале ($80 млн). Если предположить, что в 2015 году рубль останется слабым, это даст компании "более сильную переговорную позицию". Долг компании сократился, признает источник "Ъ" среди кредиторов, выручка растет, "Мечел" укладывается в ковенанты по году. Но, заверяет он, на позицию основных кредиторов это не влияет.
