Канадская Alcan сумела избежать недружественного поглощения со стороны одного из своих ключевых конкурентов, американской Alcoa. "Белым рыцарем" стала англо-австралийская Rio Tinto, согласившаяся заплатить за Alcan $38,1 млрд. Объединенная компания станет крупнейшим в мире производителем алюминия, обогнав российскую ОК "Русал". Последняя не будет ввязываться в борьбу за канадский актив, но постарается вернуть себе лидерство в отрасли уже к 2012 году.
Вчера одна из крупнейших мировых горнодобывающих компаний -- англо-австралийская Rio Tinto сделала предложение о покупке второго по величине в мире производителя алюминия, канадской Alcan. Rio Tinto готова заплатить $101 за акцию, что составляет премию в 13% к стоимости бумаг Alcan на 11 июля. В целом Alcan оценена в $38,1 млрд. Тем самым перебито предложение американской Alcoa, которая в мае предложила за канадскую компанию $27,7 млрд, или $76 за акцию. Совет директоров Alcan уже одобрил предложение Rio Tinto и рекомендовал своим акционерам сделать то же самое.
Объединенная компания будет называться Rio Tinto Alcan, ее возглавит нынешний гендиректор Alcan Ричард Эванс. Покупка Alcan позволит Rio Tinto стать крупнейшим в мире производителем алюминия. Как сообщили Ъ в пресс-службе Rio Tinto, объем производства составит 4,3 млн тонн в год. Кроме того, новая компания станет крупнейшим в мире производителем бокситов -- 28,8 млн тонн. При этом доля алюминиевого подразделения от общих доходов объединенной компании в 2008 году предположительно достигнет 32%. В 2006 году этот показатель в Rio Tinto составлял 9%.
Сделка еще должна получить одобрение антимонопольных органов Евросоюза, США, Канады и Австралии. Если это произойдет, она будет завершена в четвертом квартале. Часть средств для финансирования сделки Rio Tinto займет у Royal Bank of Scotland, Deutsche Bank, Credit Suisse и Societe Generale. Финансовый директор Rio Tinto Гай Эллиот не уточнил, каков будет размер займа, но подчеркнул, что компания намерена сохранить кредитный рейтинг А -- сейчас у компании рейтинг A+. Отраслевые аналитики считают маловероятным, что Alcoa продолжит борьбу. "В финансовом отношении она слабее Rio Tinto",-- отмечает эксперт австралийской Constellation Capital Management Питер Чилтон. Сама Alcoa пока воздерживается от комментариев. Однако один из конкурентов Rio Tinto -- CVRD сообщила вчера, что не исключает подачи заявки на Alcan.
После объявления о слиянии акции Alcan выросли на 5,2%, до $99,33. Акции Rio Tinto, которой придется потратить на поглощение огромные средства, на Лондонской фондовой бирже упали на 1,8%. Тем не менее отраслевые эксперты положительно оценивают действия Rio Tinto. Как отметил аналитик фонда ICAP Apollo Крис Тинкер, "Rio выступила с полностью обоснованным предложением, ничего не переплачивая". "Рынок в скором времени поймет, что это поглощение имеет смысл",-- уверен аналитик. Российские аналитики также считают предлагаемую Rio Tinto цену адекватной. По подсчетам Михаила Пака из ИГ "Капиталъ", цена, предложенная Rio Tinto, соответствует около 9,63 х EBITDA Alcan. "В свое время Xstrata заплатила за канадскую FalconBridge около 8,7 х EBITDA, а ГМК 'Норильский никель' оценил LionOre в 9,98 х EBITDA",-- напоминает эксперт. Тем более что цена включает в себя около $1,5 млрд "неустойки", которую Alcan должна заплатить Alcoa за расторжение договора. При этом, как отмечает аналитик банка "Зенит" Игорь Нуждин, создаваемая объединенная компания будет очень диверсифицированной, так как у Rio Tinto сильные позиции во многих сегментах цветной металлургии, а по капитализации выйдет на первое место среди горно-металлургических концернов, обогнав BHP Billiton.
В результате российская ОК "Русал", которую ее совладельцы Олег Дерипаска и Виктор Вексельберг в начале года представляли как лидера рынка алюминия, потеряет первое место в отрасли. По итогам 2006 года ОК "Русал" выпустила около 3,9 млн тонн алюминия -- на 400 тыс. тонн меньше, чем будущая Rio Tinto Alcan. За счет ввода в строй Хакасского алюминиевого завода, а также увеличения объема производства на существующих мощностях в 2007 году ОК "Русал" прогнозирует увеличение объема производства до 4,2 млн тонн, то есть все равно меньше, чем у нового лидера рынка. Тем не менее ОК "Русал" готова бороться за первое место. Как пояснила Ъ замгендиректора ОК "Русал" по связям с общественностью Вера Курочкина, включаться в борьбу за Alcan компания не планирует, но зато рассчитывает к 2012 году увеличить объем производства на 50%, то есть довести его до примерно 6 млн тонн в год.
