Апрель на рынках может пройти под знаком восстановления пострадавшей от землетрясения экономики Японии и высоких цен на нефть на фоне войны в Ливии, что поддержит спрос на акции российских сырьевых компаний. Стоит включить в апрельский портфель и бумаги с хорошей дивидендной доходностью.
Март для мировых рынков был наполнен стрессовыми событиями: землетрясение в Японии, последовавшие за ним взрывы на АЭС "Фукусима-1" и распространение радиации, а также начало военных действий стран НАТО в Ливии против режима Муаммара Каддафи привели к распродажам на иностранных биржах в середине месяца. Однако российские индексы благодаря высоким ценам на нефть, вызванным напряженной ситуацией на Ближнем Востоке, показали рост: индекс ММВБ в марте вырос примерно на 2%, а индекс РТС прибавил более 3%.
"События в Японии и в Ливии несколько отодвинули на второй план главные темы текущего года: восстановление экономики США, монетарную политику ФРС и угрозу роста инфляции в странах ЕС, – комментирует аналитик АФК "Алемар" Василий Конузин. – В основном, эти идеи руководили рынком до начала марта".
Эксперт отмечает, что мартовские события оказывали двоякое влияние на российский рынок: "С одной стороны, высокие цены на нефть поддерживали на плаву отечественные "голубые фишки", а с другой стороны, на рынок давила потенциальная угроза замедления роста экономики из-за дорожающих ресурсов – эта тема и была основным поводом для распродаж на зарубежных площадках, – поясняет г-н Конузин. – В России же сырьевой сектор на этом фоне показал смешанную динамику: в противовес рынку шли бумаги "нефтянки", а опасения замедления производства из-за подорожавшей нефти "докатились" до металлургического сектора". Так, в марте, акции "Газпрома" прибавили около 7%, тогда как котировки "Норильского никеля" прибавили всего 3%, а акции ММК прибавили 1%.
При этом противостояние высоких цен на нефть с одной стороны и угрозы замедления темпов роста экономики – с другой может продолжить держать российский рынок в сложившемся коридоре в апреле, считает эксперт. "Диапазонная торговля в ближайшие недели продолжится. Нефтяной сектор, скорее всего, будет вести себя стабильно: если в нефтяных ценах начнется коррекция, то, скорее всего, до уровня $100–105, что для наших топливных компаний не так драматично, – считает Василий Конузин. – Если же на первый план выйдет тема ужесточения монетарной политики в западных странах, то негатив в апреле может перевесить, и начнутся распродажи. Однако российский рынок они затронут не так сильно. Рынок может потерять лишь 10% капитализации при снижении нефтяных котировок".
Таким образом, цены на нефть могут позволить российским инвесторам безбоязненно находиться в бумагах нефтяного сектора, считает эксперт. Кроме того, Япония, пострадавшая от землетрясения, может столкнуться с дефицитом энергоресурсов. "Резкая нехватка энергии в Японии увеличит спрос на сжиженный природный газ в среднем на 5 млрд куб. м, в связи с закрытием ряда атомных электростанций, – комментирует начальник аналитического отдела "ITInvest-Проспекта" Александр Потавин. – Стоит напомнить, что Страна восходящего солнца является третьим в мире после США и Франции производителем электроэнергии с помощью АЭС, которые удовлетворяют примерно треть внутреннего спроса на электричество". На этом фоне эксперт рекомендует инвесторам в дальнейшем держать в поле зрения акции российских "голубых фишек" нефтегазового сектора.
Восстановление экономики Японии может также поднять спрос на алюминий, сталь и медь. "Таким образом, стоит обратить внимание на акции "Северстали", "Русала" и ГМК", – указывает г-н Потавин.
В то же время ситуация в Ливии и Японии ситуация меняется каждый день, и инвесторы будут пытаться найти убежище для капиталов в защитных активах, комментирует Евгения Канахина, аналитик УК "Паллада". Традиционно, "защитой" для инвесторов выступят золото и серебро, указывает аналитик. Таким образом, на этом фоне могут пользоваться спросом акции "Полюса золото" и "Полиметалла".
Кроме того, аналитик обращает внимание на акции компаний энергетического сектора."Пока можно сказать, что атомная энергетика окажется какое-то время под давлением, тепло- и электроэнергетика окажутся в фаворе (особенно после публикаций результатов за первый квартал – самый прибыльный для компаний)", – считает Евгения Канахина. На акции "РусГидро" рекомендует обратить внимание Василий Конузин из АФК "Алемар" – к концу первого квартала обыкновенные акции компании упали более чем на 10%, и затем их может ждать корректирующий рост. Для инвестиций в электроэнергетику также можно обратить внимание на бумаги "Мосэнерго", ОГК-4 и "Энел ОГК-5", однако в последних двух бумагах эксперт видит потенциал роста в течение года. "Скорее всего, до лета с акциями ОГК-4 и ОГК-5 не будет ничего происходить, по крайней мере, до публикаций результатов за полугодие", – объясняет аналитик.
В фаворитах рынка в апреле останется Сбербанк, считает г-н Конузин. "Отчетность банка за январь–февраль показывает, что компания не снизила темпы роста прибыли, – комментирует аналитик. – Таким образом, планы Германа Грефа о том, что в 2011 году компания может показать 200 млрд руб. прибыли, могут быть вполне осуществимы". Так, в середине марта стало известно, что чистая прибыль Сбербанка по РСБУ за два месяца составила 52,8 млрд руб., увеличившись в сравнении с январем–февралем 2010 года более чем вдвое. В ИФК "Алемар" считают, что в течение года-полутора акции Сбербанка вырастут на 30–40%. "Инвестиционная идея в том, что ближайшие недели могут быть подходящими для открытия позиций в бумагах компании", – поясняет г-н Конузин.
Весной самое время вспомнить о дивидендах, напоминают аналитики "Рай, Ман энд Гор Секьюритиз". Среди дивидендных историй ликвидных бумаг аналитики "Рай, Ман энд Гор Секьюритиз" выделяют обыкновенные акции МТС, "префы" "Дорогобужа" и "префы" Саратовского НПЗ. "По нашим оценкам, дивиденды на "преф" Саратовского НПЗ составят 624,4 руб., или около $22 (по текущему курсу), на акцию, что предполагает дивидендную доходность в размере 11% по текущим котировкам, – комментирует аналитик компании Константин Юминов. – Предположительно, реестр будет закрыт в середине апреля".
Текущая дивидендная доходность обыкновенных акций МТС, по оценкам "Рай, Ман энд Гор Секьюритиз", составляет 8%. "По уставу МТС обязана выплачивать не менее 50% от чистой прибыли по стандартам US GAAP в качестве дивидендов, – поясняют в "Рай, Ман энд Гор Секьюритиз". – Компании удавалось следовать данному обязательству даже в кризисные годы, выплачивая 80–90% в виде дивидендов, во многом благодаря усердию основного акционера, АФК "Система". При сохранении дивидендных выплат на уровне 80% мы прогнозируем дивиденд за 2010 год 20,4 руб. на акцию".
Дивидендная доходность по привилегированным акциям "Дорогобужа", "дочки" "Акрона", по расчетам "Рай, Ман энд Гор Секьюритиз", также составляет 8% по текущим котировкам. "Согласно уставу компания направляет 10% от чистой прибыли по РСБУ на дивиденды по "префам" (но не меньше платежа за "обычку"), – указывают в "Рай, Ман энд Гор Секьюритиз". – Будущие дивидендные выплаты будут поддерживаться высокими ценами на азотные удобрения и желанием "Акрона" получать средства для покрытия задолженности и финансирования фосфатного и калийного проектов". В инвесткомпании оценивают дивиденды "Дорогобужа" по результатам 2010 года на уровне 1,16 руб. на привилегированную акцию.
В целом эксперты сходятся во мнении, что события в Японии и Ливии продолжат влиять на динамику мировых индексов, однако, из-за повышенной волатильности, точные результаты апреля по рынку спрогнозировать трудно, считает Евгения Канахина. На покупки в апреле рассчитывает Александр Потавин из "ITInvest-Проспекта". "Первый квартал глобальные рынки провели, торгуясь в широком боковом тренде: были волны роста, были и резкие существенные просадки. Если выходящая в конце апреля корпоративная отчетность не принесет негатива и окажется лучше ожиданий, думаю, до середины мая стоит делать ставку на сохранение оптимизма на рынках", – комментирует аналитик. В этой связи, по мнению эксперта, интересны для выборочной покупки бумаги сырьевых и транспортных компаний, а также акции потребительского сектора.
